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2023年,公司优化组织架构,“三三制”工作模式聚焦客户运营,公司倡导做客户口腔的全生命周期管理。上市公司层面共84家医疗机构,2133名医生,营业面积超25万平方米,牙椅达3000台,门诊人次稳定在13.8%的增长,获得了政府及投资机构的认可。2024会积极践行以患者为中心理念。

2023年蒲公英已开业41家,2024年计划新增的8家,部分医院在建设中,部分医院已完成选址。分院发展速度快,好的医生、医疗技术、设备和医疗资源在当地形成了好的口碑。50%的蒲公英实现盈利,50%还处于孵化培育期,符合预期节奏。

1.2024年新建医院计划?

2024年有8家已经有了规划,除此之外公司不排除在省内比较好的网点会再新增。

总院方面,城西新大楼预计今年年底建成交付,届时牙椅配置 100-150张;紫金港医院项目规模比较大,将新增200+台牙椅;滨江预计5月交付,进入领证、试营业阶段。

2.正畸的消费降级趋势?

公司正畸的定价没有变化,但在消费中会有所选择,选择固定矫治的比例提升。一季度正畸总量、总收入、总利润都有增长,儿童早矫增长态势高于成人正畸。正畸的门诊量在上升,只是品种结构上消费者更趋向于价格低的。

3.未来公司会不会更加依靠并购加盟,怎么看待他的盈利模式?

2024年是一个转变期,蒲公英进入尾声,总院建设即将完成,并购加盟一定是以后公司主要的扩张方式。

4.蒲公英三人组去年的升级?人效进步?

管理有几个阶段,第一个是各个医院的管理,总部对于各个医院的管理是财务上的管理,我们提出“三三制”的管理,更多是对客户的管理,而不是仅仅关注一次次的诊疗,关注的是对单个病人的终身服务,我们发现一个病例始终有跟踪的情况下价值量很大。我们的信息系统里边的病例记录有7千万条,定位到人的有将近1000万,但是这些客户他是很多是沉睡的,实现这一点,并购加盟才会有价值,客户才会成为我们真正的客户。

5.2024Q1主要业务的拆分情况如何?

2024年一季度,种植收入是1.11个亿,同比增长5.9%;正畸收入是1.2个亿,同比增长2%;儿科收入是略有下降1.22个亿;修复收入是1.06个亿,同比增长4.5%;综合收入是1.97亿,同比增长7%。

6.2024年毛利率展望?

公司最大的成本是人员成本,人效还有很大的提升空间,总院的有70万元,分院只有20-30万元,这方面来看还有很大的提升,从医生层面我们现在其实招聘的医生很多,一些年轻的医生成长也是需要时间的。包括蒲公英的固定成本、储备人员在短期来看对毛利率有一些影响,但当这些医生成熟,毛利率会提升。

7.并购方面主要考虑标的哪些因素?

标的希望是专注于医疗的口腔医疗机构,并且有一定的影响力,运营5-10年,主要口腔机构处于持续盈利状态,员工中有比较好的团队的。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 公司在2023年已经拥有84家医疗机构，牙椅3000台，门诊人次增长13.8%。
   - 2024年计划新增8家蒲公英医疗机构，部分医院在建设中，部分已完成选址。
   - 城西新大楼预计年底交付，将新增100-150张牙椅；紫金港医院将新增200+台牙椅；滨江医院预计5月交付。

2. **未来新的增长点**：
   - 新增医疗机构和牙椅数量，以及通过并购加盟的方式进行扩张。
   - 专注于客户的全生命周期管理，提升人效和客户价值。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体信息，但公司通过提升医疗服务质量和口碑，以及并购加盟策略，可能在国内市场具有竞争优势。
   - 国产替代空间需要进一步分析国内外市场需求和公司产品竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 公司门诊人次稳定增长，显示出行业需求的增长。

5. **销售情况**：
   - 2024年一季度，种植、正畸、修复和综合收入均有所增长，儿科收入略有下降。

6. **成本控制**：
   - 主要成本为人员成本，公司通过提升人效和招聘年轻医生来控制成本。

7. **产品定价能力**：
   - 正畸定价未变化，但消费者趋向于选择价格较低的固定矫治。

8. **商业模式**：
   - 以客户为中心，提供全生命周期管理，通过并购加盟和优化组织架构来扩张。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据进行分析。

10. **研发投入与进度**：
    - 调研中未提供具体的研发信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其医疗机构网络、医生资源、医疗技术和客户服务上。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中未提及具体产品名称和原材料依赖情况。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：医疗机构网络广泛，客户管理先进，增长潜力大。
    - 劣势：儿科收入下降，需要关注未来增长点的稳定性。
    - 风险点：并购加盟策略的执行风险，医生培养周期长，毛利率短期内可能受影响。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司扩张计划，预计公司未来一年业绩将保持增长，但需关注市场竞争和成本控制情况。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，避免过于乐观。