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一、公司管理层向投资者介绍了公司基本情况

公司2023年实现营业收入22.54亿元,净利润2.04亿元,归母净利润1.48亿元。有色金属采选成本较上年同期基本持平,其中,随着矿山开采深度和运距增加,直接材料成本略有增长。公司目前有7个矿业子公司,其中内蒙古有6个,所属矿山为银多金属矿;四川有1个,所属矿山为铜金矿。虽然公司未来两年会因为项目建设、投资并购而产生较大的资本支出,公司仍积极响应监管机构及投资者的倡议和号召,将向全体股东现金分红,每10股派发现金红利0.75元(含税)。

银都矿业在今年2月份完成了拜仁达坝(北矿区,勘查面积为1.43平方公里)银多金属矿的矿产资源储量评审备案工作,公司今年将积极推进银都矿业的矿业权整合及深部探矿勘查工作,增加银都矿业的矿山可开采储量、延长矿山服务年限。2023年东晟矿业取得了巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目核准的批复、使用林地审核同意书、准予征收使用草原的行政许可决定,今年将竭尽全力推进东晟矿业办理矿山开发建设用地审批及其他报建手续。金山矿业在2023年完成额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅲ矿段银矿采矿许可证的变更工作,矿区面积由5.5143平方公里增加至10.0304平方公里,开采深度由701米至221米标高变更为由701米至-118米标高,随着矿山开采深度的增加,金山矿业开采的主要矿体中原生矿石占比大幅提高,氧化矿石占比大幅下降,金山矿业目前的全泥氰化选矿工艺对原生矿石的选矿效果不佳,为更好的利用矿山资源,提高矿山效益,公司决定进行选矿厂技术改造,目前处于选矿试验阶段;此外,金山矿业额仁陶勒盖矿区西区外围还有一宗勘查面积为11.04平方公里的探矿权,公司今年也会开展相关探矿工作。公司于2024年2月取得德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿《采矿许可证》,证载生产规模为90万吨/年,矿区面积为2.3206平方公里,除采矿权外,德运矿业还拥有一宗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探的探矿权,勘查面积33.2873平方公里。

在加强探矿增储的同时,公司根据战略规划针对贵金属进行外延并购,力争每年完成一项并购。2023年,公司以现金增资的方式获得鸿林矿业53%的股权,并将鸿林矿业纳入公司合并报表范围内,鸿林矿业下属菜园子铜金矿生产规模为39.60万吨/年,经评审备案的工业矿体累计查明金金属资源量17,049千克,平均品位2.82克/吨,铜金属资源量29,015吨,平均品位0.48%;低品位矿金金属资源量120千克,平均品位0.30克/吨,铜金属资源量1,164吨,平均品位0.30%。公司完成对鸿林矿业的并购后,积极推进菜园子铜金矿采选工程开发建设,目前菜园子铜金矿建设项目已获得临时使用土地的批复,菜园子铜金矿采选工程已基本具备开工建设条件。

二、问答交流环节

问:各矿山的白银产量?

2023年生产的银金属量为145吨,其中银都矿业产银57吨,金山矿业产银37吨,光大矿业产银21吨,金都矿业产银30吨。

问:预计金山矿业技改完成后的产量?

金山矿业力争今年9月末完成选矿厂技改,10月和11月进行生产,具体产量还需在技改完成后才能确定。

问:公司2024年要进行探矿增储、矿山建设、项目并购,还要实施现金分红,会有一定的资本开支,在多线并进的背景下,公司更侧重哪个方面的发展?

公司今年要保证菜园子铜金矿的顺利建设,3亿的增资款中多数用于矿山的建设、开发和补流,剩下的资金缺口将通过向银行等金融机构融资来实现,矿山建成投产后,公司计划优先以发行股份的方式收购鸿林矿业剩余47%的股份。东晟矿业因距离银都矿业较近,不需要建选矿厂和尾矿库,在资金投入上会少于菜园子项目。德运矿业今年主要办理采矿项目建设前的报建手续。在并购方面,公司优先考虑以发行股份的方式进行。公司前期的合同纠纷案已进入民事调解履行阶段,公司目前已收到对方返还的2000万元定金,根据《民事调解书》约定,第二笔5000万元定金将于2024年6月25日前返还,第三笔定金5.3亿元将于2024年10月25日前返还,如今年能顺利收回全部定金及资金占用费,对公司的流动资金也有一定的补充,公司现金流良好。

问:金业环保情况?

金业环保从事含镍、铜等金属的固危废资源化利用业务,由于资源综合利用行业产能过剩,市场内卷加剧,原材料收储难度日益增大,金业环保未能满负荷生产,产能利用率大约为30%;此外,2023年镍金属价格持续下行,进一步压缩了金业环保的利润空间。2023年度,公司对金业环保计提商誉减值1,087.41万元。

问:公司并购在地区和规模上的偏好?

在地区方面,我们优先考虑国内的项目,国内项目不限区域,公司还是想先稳定发展,在菜园子项目和东晟项目投产后,再考虑海外项目,如果想将矿业工作做大做强,还是要在海外做一些并购的;在品种方面,侧重金、银、铜金属;在规模方面,我们偏向选择中大型以上的矿山项目。

问:东晟矿业和德运矿业投产后的白银产量大概是多少?建设期大概有多久?

东晟矿业证载生产规模25万吨/年,银金属平均品位284.90克/吨,德运矿业证载生产规模90万吨/年,银金属平均品位140.45克/吨,具体产量以投产后数据为准。

东晟矿业已获得采选项目核准批复、使用林地、草原的审批手续,且不需要建设选矿厂和尾矿库,矿山建设时间会更短。德运矿业在今年2月方拿到采矿许可证,后面需要办理立项、环评等手续,还需要建选矿厂、尾矿库,建设周期比东晟矿业长。

问:菜园子项目投产后,预计每年金金属产量?

菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位2.82克/吨,铜金属平均品位0.48%,证载生产规模39.60万吨/年,具体产量以投产后数据为准。

问:银都矿业北矿区探转采后,每年白银产量增加多少?

银都矿业今年评审备案的勘查区位于“内蒙古银都矿业有限责任公司拜仁达坝银多金属矿”(釆矿权)的北部,且探矿权与采矿权两区坐标属无缝相连,矿业权人均为银都矿业,公司将积极推进银都矿业的矿业权整合。矿业权整合完成后,银都矿业的白银增量取决于国家核准的生产规模以及开采矿段银金属品位。

问:随着矿山开采深度的增加,金山矿业开采的主要矿体矿石品位是否发生变化?

根据《额仁陶勒盖矿区银矿生产深部及外围勘探报告》及生产勘探施工的坑内钻,证实矿区深部存在高品位银金矿体,是生产及后续矿山开发利用的主要矿体,具体情况以开采矿段品位为准。

问:国金国银厂房搬迁对公司未来业绩影响?

国金国银是金山矿业的子公司,对金山矿业生产的粗银进行加工后产出银锭、黄金,国金国银为配合兰州中川国际机场三期扩建工程项目进行了厂房搬迁,新厂房于2023年9月中下旬投入使用并正常生产,其厂房搬迁对公司未来业绩不会产生重大影响。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2023年银金属产量为145吨，由不同矿业子公司贡献。
   - 金山矿业计划在9月末完成选矿厂技改，但具体产量需技改完成后确定。
   - 东晟矿业和德运矿业的具体白银产量未给出，但提供了证载生产规模和银金属平均品位。

2. **未来新的增长点**：
   - 菜园子铜金矿的建设和投产。
   - 外延并购，如对鸿林矿业的并购。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司优先考虑国内项目，未来考虑海外并购。
   - 金业环保面临产能过剩和原材料收储难度，可能需要寻找新的竞争优势或市场。

4. **行业景气情况**：
   - 金业环保因市场内卷和镍金属价格下行而面临利润压缩。

5. **销售情况**：
   - 调研记录未提供具体销售数据，但提到公司现金流良好。

6. **成本控制**：
   - 直接材料成本略有增长，但整体采选成本基本持平。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录未提供定价能力的具体信息。

8. **商业模式**：
   - 公司通过并购和项目建设扩大生产规模，同时进行矿产资源的勘探和开发。

9. **坏账情况**：
   - 公司前期合同纠纷案已进入民事调解履行阶段，预计能收回全部定金及资金占用费。

10. **研发投入和进度**：
    - 金山矿业正在进行选矿厂技术改造，目前处于选矿试验阶段。

11. **护城河**：
    - 公司拥有多个矿业子公司和矿产资源，以及正在进行的技术改造和并购活动。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 主要产品为银金属，依赖的原材料包括镍、铜等金属。

13. **优势、劣势、风险点**：
    - 优势：多矿业子公司，矿产资源丰富，积极的并购策略。
    - 劣势：金业环保产能利用率低，原材料收储难度大。
    - 风险点：项目建设和并购活动的资金需求，市场内卷和金属价格波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 2023年每10股派发现金红利0.75元，未来计划根据公司现金流状况继续分红。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司的项目建设、并购活动以及市场环境，预计公司业绩将增长，但需关注金属价格波动和市场竞争情况。

在分析时，应保持谨慎态度，特别是对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，不要过于乐观。同时，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期应考虑市场波动和行业竞争等因素。