浙商证券,国海证券,景顺,华创证券,山证自营,长江证券,淳厚,华创自营,民生证券,中信证券,中信建投,国泰君安,德邦证券,开源证券,财通证券

一、介绍环节

公司董事长兼总经理孙松鹤致辞,副总经理兼董事会秘书许恬就公司2023年度及2024年第一季度经营情况做了介绍。

二、问答环节

1、公司对产品系列、子品牌的规划

答:我们在更新迭代不同的系列的同时,也在沉淀长期性的系列,例如凤华系列、蝴蝶系列,但是否做成店铺、独立品牌,我们还在研究论证当中。

2、对珠宝品牌出海的看法?

答:我们持续关注品牌出海这条业务线,就目前跨境业务来说,公司还在调研论证中,如果开展,会以线上线下结合的方式进行。

3、今年新系列的推出计划情况

答:我们上新的频率与节奏较快,上新的周期可以到月度,同时会沉淀一些系列,支柱性产品系列,今年规划的系列比较多。

4、去年电商营业收入增加但销售费用减少,请问电商销售费用是如何控制的?

答:传统公司的电商业务开展时付费流量占比较高。公司的付费流量投放占比较少,所以营收增加销售费用没有增加,可以理解为公司电商销量增加但与付费流量关系不大。

5、2024年线下新增门店的计划?

答:今年一季度的净开店数量已经赶上去年全年的数量。公司全年会在核心城市的核心商圈开直营店,其他城市开发加盟,积极在省外核心城市拓宽渠道,目前公司门店已布局9省2市。

6、金价急剧上涨的背景下,加盟商开店的局势如何?

答:黄金价格急剧上升的过程中,会短期抑制消费者的消费行为,我们的主导产品并不依赖于高克重的产品,主要为2000-5000元单价的产品,所以金价上涨对我们产品价格的影响并不是非常大,总体来看金价上涨对加盟商的开店情绪也没有明显的抑制。

7、线上销售高增长的持续性论证?

答:电商销售大比例来自于公司的天猫旗舰店,天猫旗舰店已经发展成为成熟稳定的店铺,天猫平台有较多的内容流量。目前公司线上的其它渠道还没有发力,在线上渠道拓展上以及深耕单个渠道方面仍有非常大的空间。

8、新品推广计划、投放计划?

答:今年已经安排了很多系列,例如徳寿宫联名系列、凤华系列,会持续推广。

9、不同子品牌贡献的销售占比?

答:电商的销售贡献约占总营收的三成到四成左右,其中天猫的销售占比超九成,目前宝若岚和慕璨仍然处于孵化阶段,销售占比较低。

10、品牌差异化以及公司对应子品牌发展计划

答:曼卡龙MCLON定位为每一天的珠宝,宝若岚的定位为面向三线城市以下客群的珠宝品牌。我们在做的是细分每个子品牌的赛道,做垂类,针对性瞄准客户群去做子品牌。

11、新品研发周期以及节奏?营销投放的策略?

答:目前我们的研发周期缩短至按月甚至按周,高频次上新,主打快时尚。产品类的营销投放主要是在内容电商平台。

12、未来5年后线上线下销售结构的计划?

答:公司已经确定了未来三年的战略发展目标,公司从2019年开始转型做数字化公司,目前我们已经跑出了这条赛道上的模式,显现了数字化转化的成果,线上业务快速提升是对经营团队的要求。

13、未来是产品设计导向还是爆品设计导向?

答:产品设计导向,沉淀曼卡龙的设计元素。

14、2024年一季度毛利率较高,环比都有提升,原因是什么?

答:毛利率改善是因为公司自己研发的产品销售占比提升,得益于产品结构调整。另外,三月的金价提高较快,公司也有一些产品库存致使毛利率提高。但主要是因为自研高毛利产品的比例提高。

15、线下渠道布局规划?

答:在核心城市的核心商圈开直营店是我们一直坚持的开店原则。子品牌会在一定体量之后规划线下店,孵化阶段以线上销售为主。

16、浙江省内与省外的单店销售模型差异
 

答:目前省内省外的单点销售模型差距已经拉平,甚至有些省外门店超越了省内的门店数据。

接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. 产能信息与产能释放进度：
调研记录中没有直接提及具体的产能信息或产能释放进度。需要更多数据来分析。

2. 未来新的增长点：
- 电商业务的增长，尤其是天猫旗舰店的成熟和稳定。
- 新产品系列的推出，如徳寿宫联名系列、凤华系列。
- 线下门店的扩张，特别是在核心城市的核心商圈。

3. 国内外竞争情况与国产替代空间：
调研记录中未提及具体的竞争情况和国产替代空间。需要行业数据和市场分析来评估。

4. 行业景气情况：
调研记录中未明确提及行业景气情况，但公司的销售增长和毛利率提升可能表明行业处于增长状态。

5. 销售情况：
- 电商销售贡献约占总营收的30%到40%，天猫占比超过90%。
- 线下门店扩张，特别是在核心城市，表明线下销售也在增长。

6. 成本控制：
- 通过减少付费流量投放来控制电商销售费用。
- 通过产品结构调整和自研产品销售占比提升来提高毛利率。

7. 产品定价能力：
调研记录中未明确提及产品的定价能力，但自研产品销售占比提升可能表明公司有一定的定价权。

8. 商业模式：
- 快时尚珠宝产品的研发和销售。
- 线上电商平台和线下直营店及加盟店的结合。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及坏账情况。

10. 研发投入和进度：
- 研发周期缩短至按月甚至按周，高频次上新。
- 产品设计导向，沉淀设计元素。

11. 护城河：
- 快时尚珠宝产品的研发能力。
- 线上成熟电商平台和线下门店网络。

12. 产品名称与原材料依赖：
- 提及了“徳寿宫联名系列”、“凤华系列”等产品系列。
- 调研记录中未提及具体依赖的原材料。

13. 题材与风险点：
- 优势：快时尚产品研发能力，线上电商平台的成熟，线下门店的扩张。
- 劣势：新系列的市场接受度和销售情况未知，电商业务对天猫平台的依赖。
- 风险点：金价波动对销售的影响，新系列推广效果的不确定性。

14. 分红情况与计划：
调研记录中未提及分红情况和计划。

15. 未来一年业绩预期：
考虑到公司的电商业务增长、新系列推出、线下门店扩张以及毛利率提升，预计未来一年业绩将保持增长。但需注意金价波动、市场竞争和新系列推广效果等风险因素。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。同时，需要结合当前的经济环境和行业趋势来判断公司的具体业绩预期。