Golden Nest,中金公司

1、一季度增长的主要原因是什么?另外就是其可持续性如何?公司一季报营收增长的主要原因是我们在市场开拓方面取得了一定的成果,特别是在美澳市场、南欧市场、中东市场和非洲市场等成熟市场的开拓方面,订单充足。此外,公司的产品结构相对丰富,具有定制化的柔性能力,能够满足客户较大综合订单的需求。因此,公司的第一季度营收增长较快。

未来,公司将继续加强研发出新和市场开拓,提高产品质量和服务水平,保持产量规模的稳定增长,以满足客户需求,维持公司的可持续发展。

2、请问产能利用率目前是多少?未来的产能规划是什么?

关于当前公司产能利用率已经达到了95%左右,公司将积极推进年产1300万平功能性新材料的建设,争取早日投产。未来,将积极稳妥的保持产能规模的扩张,确保业绩的持续增长。

3、请问目前订单的情况如何?

当前的订单有个别的品种已经达到了120天,发货时间已经派到了8月份。后一段随着公司产能的填平补齐或设备的引进,或一些补短板的措施,将会进一步的加快订单的交货速度,缩短客户的等待时间。一季度延续了去年第四季度的订单趋势,当前的订单是持续增加的。

4、今年公司三大产品的毛利率趋势如何?

公司产品毛利率水平受产品价格、原材料成本、制造费用等多种因素的影响。当前,公司产品价格相对稳定;原材料价格总体处于底部区间震荡;制造费用随着产能利用率及劳动效率的提升,会有所下降。综合各种主要影响因素,预计公司2024年三大产品的毛利率会保持稳中有升的态势。

5、公司的下游客户结构?大客户数量较多的原因是什么?

公司的产品销售采用直销模式,绝大部分客户为成品加工商,占比80%左右;另一部分客户为贸易商,产品通过贸易商流转到成品加工商环节,贸易商客户占比20%左右。

公司产品结构丰富、品类齐全,定制属性强,可以满足客户一站式采购需求和个性化的定制需要,具有获取较大订单的能力;国外大客户对供应商考核标准较严,进入门槛较高,具有竞争力的价格、周到的服务、完善的质量保证体系和过程控制能力确保了公司能够通过大客户的供方考核,公司一旦进入其供应商体系,合作稳定、粘性强。

6、全球各个区域销量分布如何?

目前南北美洲销量最大,其次是欧洲和亚洲市场及大洋洲市场。公司会尽快开拓中东和非洲等市场,将空白国家和地区的拓展作为公司新的增长点。

7、当前功能性遮阳行业的竞争格局?

在海外特别是发达国家,功能性遮阳发展较早,市场较为成熟,渗透率已达70%,也涌现出了一些如:HunterDouglasGroup、SergeFerrari等知名企业。

在国内,由于功能性遮阳起步较晚,市场尚处于导入期,市场渗透率较低,根据中国建筑遮阳协会遮阳材料分会的统计,目前功能性遮阳产值占整个遮阳产值的比重还低于5%。行业集中度较低,公司作为我国功能性建筑遮阳行业的龙头企业,随着近几年规模的不断扩张,规模优势凸显。公司将坚持走高端发展战略,尽量避免低层次竞争。

8、公司是否有股权激励计划?

目前公司的本次股份回购工作已经完成,且取得了较好的收益。回购的股份主要用于股权激励或员工持股计划,公司将择机适时推进股权激励或员工持股计划。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 产能利用率：目前产能利用率已达95%左右。
   - 产能规划：公司正在推进年产1300万平功能性新材料的建设，以期早日投产。

2. **未来增长点**：
   - 市场开拓：公司将继续加强研发和市场开拓，特别是在美澳、南欧、中东和非洲市场。
   - 新产品开发：通过研发新产品来满足客户需求。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 海外市场：发达国家市场成熟，渗透率高，有知名企业如HunterDouglasGroup、SergeFerrari等。
   - 国内市场：市场尚处于导入期，渗透率低，行业集中度低，公司作为龙头企业有较大的国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   - 行业集中度：国内行业集中度较低，公司有规模优势。
   - 市场渗透率：国内市场渗透率低，有增长空间。

5. **销售情况**：
   - 直销模式：公司采用直销模式，主要客户为成品加工商，占比80%，贸易商占比20%。
   - 订单情况：订单持续增加，部分品种订单已排至120天。

6. **成本控制**：
   - 制造费用：随着产能利用率和劳动效率提升，制造费用预计会有所下降。

7. **产品定价能力**：
   - 毛利率：预计2024年三大产品的毛利率会保持稳中有升。

8. **商业模式**：
   - 直销模式：公司采用直销模式，能够满足客户的一站式采购需求和个性化定制。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 研发计划：公司将继续加强研发出新，但具体的研发投入和进度未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 规模优势：作为国内龙头企业，公司有规模优势。
    - 高端战略：公司坚持走高端发展战略，避免低层次竞争。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品名称：调研记录中未明确提及具体产品名称。
    - 原材料依赖：调研记录中未提及原材料依赖情况。

13. **题材**：
    - 优势：市场开拓成果显著，产品结构丰富，定制化能力强。
    - 劣势：国内市场渗透率低，行业集中度低。
    - 风险点：原材料价格波动，海外市场竞争激烈。

14. **分红情况及计划**：
    - 分红情况：调研记录中未提及分红情况。
    - 分红计划：公司已完成股份回购，计划用于股权激励或员工持股计划。

**综合分析**：
公司在市场开拓方面取得了显著成果，特别是在海外市场，但国内市场的渗透率和集中度仍有提升空间。产能利用率高，未来有明确的产能扩张计划。毛利率预计稳中有升，销售情况良好，但需注意原材料价格波动和海外市场的竞争压力。公司的销售模式和产品结构为其提供了一定的竞争优势。对于未来的业绩预期，应保持谨慎乐观态度，关注公司的研发投入、市场开拓进展以及成本控制措施。