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一、业务整体情况介绍
1、2023年,公司在收入及利润端均创历史新高;2024年第一季度,在去年同期基数较高的前提下,叠加家用节能泵产品市场景气度较低、农用泵内贸销售下滑等因素,公司收入及利润端承压。
2、根据业务的发展和实际情况,公司延续一直以来的分红政策,制定了2023年度的利润分配预案并提请公司股东大会授权董事会决定2024年中期的分红方案,充分考虑了股东的回报需求。
3、目前国内及全球头部泵企仍以外资企业为主,我们认为市场空间和机会还是很大,因此公司下一步将进一步梳理发展规划,加大投入,提升整体竞争水平,努力抓住市场机遇。
二、主要问题
1、公司2024年第一季度的收入有所下滑主要原因是什么? 
答:(1)家用屏蔽泵中的节能泵整体景气度仍处于较低水平,产品结构以普通屏蔽泵产品为主;(2)受到气候,春节假期安排、厂房搬迁准备等因素的影响,农用泵一季度的收入承压。
2、如何看待家用屏蔽泵产品接下来的市场表现?
答:分内外销看,国内需求恢复情况较好,部分节能型产品开始逐步在下游渗透;海外市场方面,普通型产品保持较为稳定的态势,节能泵在高基数背景下仍有压力。因此整体上看,目前该板块在市场端有压力,需要观察下游特别是节能泵市场需求恢复情况。
3、公司披露了中期分红的计划,请问公司的未来分红规划是怎么样的?
答:自上市以来,公司一直注重通过现金分红与投资者共同成长,致力于通过红利分享的形式吸引更多长期投资者,相辅相成带动公司稳健、可持续的发展。未来,公司将根据战略发展规划,在进一步投入产品研发储备、技术创新升级的同时兼顾投资者回报需求,结合实际的经营、发展、资金状况制定合理的利润分配方案。
4、2024年第一季度,在营收下滑的情况下公司的研发、管理、销售费用却同比上升,请问这一原因是?
答:(1)公司目前仍是产品型公司,这就决定了我们必须往上走,避免往下进行内卷式竞争,但是目前客观情况是虽然公司产品力近年来取得了较大的进步,但是相距头部外资企业仍有较大差距,这要求我们在研发及高端人才上持续投入,因此我们期间费用的投入也是基于上述的整体战略需求。
(2)季度间会存在超前的费用性投入与业务发展情况不匹配的情形,公司会在预算框架内控制全年整体费用开支。
5、针对于目前的业务情况,公司的发展战略是怎么样的?
答:(1)公司以产品、技术研发为本,在历史上抓住了煤改气、家用节能泵、化工屏蔽泵等新兴的市场机会。在目前国内的高端市场仍然为外资泵企占据的情形下,公司希望继续加大在研发创新领域的积极投入,不断提高产品的竞争力,逐步介入更多的高端市场领域。(2)对于农用泵等低技术门槛的业务板块,公司一方面加快修炼内功,从技术、人才、品牌等方面提升基础能力,另一方面也希望通过软硬件投入实现降本增效,提升市场的占有率。
6、一季度来看,公司工业屏蔽泵的发展情况如何,均价是否有提升?
答:(1)2024年第一季度,公司的工业屏蔽泵业务维持了历年来的稳定增长态势。(2)因为这一业务板块定制化情形较多的特征,具体的业务订单对其均价的影响较大,但从总体上来看,公司的工业屏蔽泵业务在产品销售结构和平均售价上一直有提升的趋势。
7、公司有液冷泵及商用泵两块新的培育业务,请问这两块的发展情形如何,在利润端是否仍然处于亏损状态?
答:(1)在商用泵领域,公司不断提升产品的质量,完善产品系列,以对接和匹配不同类型的下游客户;(2)在液冷泵领域,公司更多的关注屏蔽泵在液冷应用领域的国产化替代需求,跟随客户共同成长。
整体上看,两块业务目前的发展水平符合公司的预期,但业务扩张阶段的初期亏损也是新兴业务发展的必经阶段。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 调研记录中没有提供具体的产能数据，因此无法直接分析产能释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   - 液冷泵和商用泵作为新的培育业务，是公司未来增长的潜在点。
   - 工业屏蔽泵业务维持稳定增长，产品销售结构和平均售价有提升趋势。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 国内高端市场主要由外资泵企占据，公司计划加大研发投入，提升竞争力，逐步介入高端市场。
   - 液冷泵领域关注国产化替代需求，有增长潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 家用节能泵产品市场景气度较低，农用泵内贸销售下滑。

5. **销售情况**：
   - 国内需求恢复情况较好，节能型产品开始逐步渗透。
   - 海外市场普通型产品稳定，节能泵在高基数背景下有压力。

6. **成本控制**：
   - 公司希望通过软硬件投入实现降本增效。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司以产品、技术研发为本，历史上抓住了多个新兴市场机会。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司计划加大研发创新领域的投入，提高产品竞争力。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在产品技术研发和历史市场机会的把握上。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品有家用节能泵、农用泵、工业屏蔽泵、液冷泵及商用泵，但未提及依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 优势：历史抓住新兴市场机会，工业屏蔽泵稳定增长。
    - 劣势：与头部外资企业有差距，高端市场介入需时间。
    - 风险点：研发投入与市场回报不匹配，新业务初期亏损。

14. **分红情况**：
    - 公司注重现金分红，未来分红将结合经营、发展、资金状况制定。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司在研发和管理上的投入，以及对新业务的培育，预计公司将在未来一年内继续努力提升竞争力和市场份额，但需注意营收下滑和新业务亏损的风险。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期需谨慎评估，关注其研发成果转化和市场竞争力的提升。