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1.装载机灯塔工厂和挖掘机智慧工厂投产对于公司成本降低、效率提升方面所起的作用?

公司装载机智能工厂公司智能装载机项目于2023年上半年投产,可以实现1.5~7T各种型号400多中配置装载机(包括电装)的柔性装配,自动化、智能化设备投资占比超过60%;挖掘机智慧工厂项目已基本建成,其中总装生产线于2023年11月末顺利投产,目前处于产能爬坡阶段,全面投产后产线自动化率将提升65%,整体制造效率提升可达40%,制造成本下降预计达30%。公司建设的智能制造工厂聚焦智能化、无人化、自动化,通过智能制造转型升级,实现精益化、智能化生产的持续突破,公司产品质量控制和成本优化能力将大幅提升,有效助力公司业绩目标的达成。

2.公司一季度的利润指标十分亮眼,主要是什么原因是否具有可持续性?

公司一季度利润贡献主要来源于毛利的提升,一季度实现毛利率同比提升4个pct,得益于几个方面:一是公司坚持价值营销,国内及海外均保持了稳定的价格体系,通过改善客户与产品结构,海外业务占比提升、高毛利区域与产品的销售加大等多种因素叠加带动盈利水平提升;二是成本端优化,公司围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”的经营主线持续推动全价值链降本工作,一季度采购制造成本在去年大幅下降的基础上继续改善。

公司根据战略目标,围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”策略,逐年提升公司毛利率水平,为实现这一目标,公司以基于ROE提升的三大表持续改善项目为抓手,从产品销售向价值营销转变,以客户为导向,通过全面解决方案、全面智能化、全面国际化,优化客户结构与质量;同时,持续推进全价值链降本、通过智能制造,精益生产等降本增效举措,提升产品的综合竞争力。随着公司上述措施及相关考核及激励机制的不断完善及优化,公司对完成全年业绩目标充满信心。

3.2024年电装渗透率展望?

随着电池价格的持续下降,以装载机为代表的产品,客户TCO回本年限在逐渐缩短,购买意愿增强,一旦经济回暖,电动产品销量有望持续提升,渗透率会进一步扩大,从今年趋势来看,电装的渗透率预计达15%左右。基本面上电动产品也获得较多政策支持,很多地方政策密集出台支持新能源工程机械产品的政策,对电动化产品市场发展起到很强的促进作用。但也要看到,电动化市场的扩大吸引了更多新进入的竞争者,国内市场面临的竞争压力也将加剧。

4.公司渠道盈利面大幅优于行业的原因是什么?

公司是国产品牌中最早推行代理制的企业之一,我们认为优质的代理商是稀缺资源,因此始终坚持“以代理为主、直营为辅,合力打造合作共赢生态圈”的渠道策略。

近年来公司坚持“长期主义”和“合作共赢”的理念推进渠道变革,通过提升自身,引进有实力、有能力、有资源的经销商,不断优化渠道生态,在关闭部分运营欠佳的直营公司的同时,也推进运营结果很好的直营公司7S店建设,强化资源配套,打造客户品牌和价值体验。同时,通过数字化营销,持续给予经销商进行赋能,持续引导经销商“以客户为中心”的价值营销和良性竞争,引导经销商从销售商向全生命周期服务商转型。

也正因此,公司的经销商渠道生态处于行业的较好水平。

5.7家战投股东起到什么作用?

公司2020年开启混改变革以来,经营面貌发生了根本性的变化,业绩持续向好,其中战投股东的作用不可忽视,主要体现在以下几个方面:一是公司治理结构的优化,战投股东代表进入董事会,董事会决策的科学性及有效性得到明显提升;二是通过战投股东引入先进的经营管理理念,助力公司机制体制变革取得实效;三是战投股东带来的行业客户、上游原材料等相关资源与公司生产经营产生协同效应,有效拓展了公司业务范围。

6.海外市场的信用风险如何?

自开展国际业务以来,公司始终严格把控海外市场信用风险,建立了较为全面的信用风险管理体系,信用风险敞口通过中信保覆盖(公司是中信保的最优质V级客户),截止目前海外业务未出现过系统性风险。公司一直采取积极措施加强信用风险控制:从制度流程的建立健全、强化底线红线管理及绩效牵引、考核追责等完善公司信用风险管理体系;执行过程中根据国别风险、信用等级授予信用额度,中信保应保尽保,逾期催收力度都在强化,多举措确保风险可控。

7.针对海外市场,最近这个阶段,公司是否感受到了明显的市场需求方向上的变化?

目前来看,海外市场整体需求是放缓的,但总量依然处于历史高位,细分市场仍有很多机会。同时市场对低碳、环保型设备及智能化设备需求日益增加,对服务质量和全套解决方案的要求逐年提高,各区域基建、采矿等需求依然有支撑点,这些都是公司业务拓展方向。海外项目工况的复杂性要求设备高度适应环境变化,产品和后市场竞争力是非常重要的要素;相对于传统的工况设备,探索、开拓新兴的工况设备也具有一定的挑战。

与此同时,海外市场政治环境的稳定性、经济的景气度以及对全面解决方案的要求也在一定程度给市场需求带来影响。公司一直紧密跟踪宏观环境、行业、竞争及客户需求情况,以快速满足市场需求的变化,不断进行产品、营销和后市场的创新及能力提升,灵活调整市场结构策略。

8.国际主要区域增长情况?未来发展趋势是怎样的?

2024年一季度海外市场总体处于下滑态势,出口增速也出现了明显的负增长,但柳工海外业务除个别地区受市场影响处于调整期外,其他各区域均实现盈利性销售增长,一季度公司海外总体营收破38亿,超2020年全年收入,净利润创下历史同期记录,同比大幅增长,并持续跑赢行业。未来公司将在以欧美为核心的成熟市场进行业务规模稳步扩张,新兴市场作为柳工海外业务的主要阵地,业务增长保持了较快速度,特别是南亚、非中等大有潜力的市场。后续柳工将根据海外业务实际发展情况,紧盯市场情况和客户需要,按需调整市场策略和资源倾斜,采取恰当且必要的措施,推动海外业务持续增长。

9.公司装载机、挖掘机的市占率表现较好,原因是什么?

公司装载机及挖机占有率提升的原因主要有以下几个方面:

1)产品竞争力持续提升:国四最早布局,产品力最好,在行业内竞品主要消化国三的时候,柳工则旗帜鲜明地主打国四,最早占领客户心智,抢占市场制高点。从去年到今年,柳工在电动化、智能化产品上快速发力,从智能制造、到智能产品再到智能服务,全面开花。在行业内形成非常强的话语权和客户的认可度。

2)渠道共赢生态初步构建:近几年渠道生态打造和柳工持续的占有率提升增强了渠道的信心。另外,通过柳工全产品线的一体化营销,装载机好的生态已经延伸到整个土方机械,上下同欲、生态共建,这也是我们能够成功的关键一环。

3)行业客户升级转型:成立行业大客户部,从经营产品向经营客户转型,实施产品全生命周期、客户全生命周期管理,实现了多产品、尤其土方机械产品的解决方案的落地,实现了电动及智能产品的升级,实现了从前市场到后市场的开拓。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. 产能信息及产能释放进度：
   - 装载机智能工厂于2023年上半年投产，具备1.5~7T各种型号400多种配置装载机的柔性装配能力，自动化、智能化设备投资占比超过60%。
   - 挖掘机智慧工厂项目已基本建成，总装生产线于2023年11月末投产，目前处于产能爬坡阶段。全面投产后，产线自动化率将提升65%，整体制造效率提升可达40%，制造成本预计下降30%。

2. 未来新的增长点：
   - 电动产品渗透率的提升，预计达15%左右，受益于电池价格下降和政策支持。
   - 智能化、无人化、自动化的智能制造工厂建设，提升产品质量控制和成本优化能力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
   - 国内市场面临新进入竞争者增加的竞争压力。
   - 海外市场对低碳、环保型设备及智能化设备的需求增加，公司需提升产品和后市场竞争力。

4. 行业景气情况：
   - 装载机、挖掘机市占率表现较好，产品竞争力持续提升，渠道共赢生态初步构建。

5. 销售情况：
   - 国内销售情况良好，海外市场整体需求放缓但总量仍处于历史高位。

6. 成本控制：
   - 通过智能制造、精益生产等降本增效举措，提升产品综合竞争力。

7. 产品定价能力：
   - 公司坚持价值营销，国内外保持稳定价格体系。

8. 商业模式：
   - 聚焦智能化、无人化、自动化，通过智能制造转型升级，实现精益化、智能化生产。

9. 坏账情况：
   - 未提及具体坏账情况，但公司有严格的信用风险管理体系。

10. 研发投入和进度、规划：
    - 未提供具体的研发投入数据，但公司在电动化、智能化产品上快速发力。

11. 护城河：
    - 产品竞争力、渠道共赢生态、行业客户升级转型。

12. 产品名称及依赖原材料：
    - 产品包括装载机和挖掘机，具体原材料未提及。

13. 优势、劣势、风险点：
    - 优势：产品竞争力强，渠道生态良好，智能化生产。
    - 劣势：国内市场竞争激烈，海外市场需求放缓。
    - 风险点：新竞争者进入，政策变化，经济波动。

14. 分红情况及计划：
    - 未提供具体分红信息，但公司对完成全年业绩目标充满信心。

最后，结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期需谨慎乐观，需关注市场竞争、成本控制、研发投入等因素。