申万宏源证券有限公司,华福证券有限责任公司,朱雀基金管理有限公司,恒大人寿保险有限公司,淳厚基金管理有限公司,海富通基金管理有限公司,泰信基金管理有限公司,工银安盛资产管理有限公司,长盛基金管理有限公司,开源证券股份有限公司,景顺长城基金管理有限公司,东北证券股份有限公司,国联基金管理有限公司,安信证券资产管理有限公司,首创证券股份有限公司,兴业基金管理有限公司,中国人寿资产管理有限公司,华创证券有限责任公司,海创(上海)私募基金管理有限公司,南方基金管理股份有限公司,国信证券股份有限公司,国元证券股份有限公司,华西证券股份有限公司,浙商证券股份有限公司,中泰证券股份有限公司,汇丰晋信基金管理有限公司,中国国际金融股份有限公司,长江证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,中意资产管理有限责任公司,兴业证券股份有限公司,西部利得基金管理有限公司,中信证券股份有限公司,鹏华基金管理有限公司,渤海人寿保险股份有限公司,瑞银证券有限责任公司,博时基金管理有限公司,天风证券股份有限公司,富国基金管理有限公司,国海证券股份有限公司,平安证券股份有限公司,国金证券股份有限公司,浙商证券资产管理有限公司,广发证券股份有限公司

问题1:公司2024年一季度业绩下滑主要受什么因素影响?

答:2024年公司一季度业绩下滑主要受两方面因素影响:

(1)销量的影响

公司一季度生产钾肥43万吨,销售钾肥29.85万吨,库存余有21.02万吨钾肥,由于一季度整体钾肥价格偏低,公司阶段性调整了销售策略,因此形成了一部分钾肥库存。此外,还存在部分货物销售并不具备收入确认条件。因此从定期报告看,产销比相对偏低,目前大部分库存已经在逐渐消化中。

(2)计提关税的影响

老挝政府自2023年10月1日起对于氯化钾出口按7%税率征收出口关税。目前,公司已收到甘蒙省计投厅《关于甘蒙省工业园区内的钾肥产品出口关税以及相关税金的政策》的回复函,甘蒙省计投厅表示已与相关部委协商关于公司申请免除钾肥出口关税及股东分红税,与相关部委协商后基本支持公司的申请并已向政府汇报。

公司根据老挝现行税法规定累计计提出口关税9,172.51万元(其中2023年度4,718.46万元、2024年1-3月4,454.05万元)和股东分红税1,100万元。若公司在未来获得老挝政府关于免除钾肥出口关税及股东分红税的政令且其中涉及免除2023年度及2024年一季度出口关税与股东分红税,公司将在收到政令时转回上述出口关税与股东分红税。

问题2:公司目前成本情况如何?

答:2023年钾肥板块单吨营业成本为996元/吨,2024年一季度单吨营业成本995元/吨,维持相对平稳水平。由于2024年一季度产销比偏低原因,导致2024年一季度整体单吨完全成本提升较为明显,但后期随着公司库存钾肥的逐渐消化、产销量的释放,同时发挥规模化效应优势,逐步推进的技术创新和工艺优化的应用,有望促进公司整体成本实现阶段性下降。

问题3:针对近期公司管理层出现的突发性事件,公司生产经营和内部治理情况如何?

答:公司目前各项工作有序推进,生产经营正常。

(1)董事会工作:根据《公司法》、《公司章程》及上市公司规范运作的要求,为了保证公司相关工作顺利开展,在郭柏春先生不能正常履行董事长、法定代表人职责期间,由公司董事刘冰燕女士代行董事长、法定代表人的职务。代行期限为:在本次董事会会议决议生效之日(2024年4月28日)起2个月期间内。

(2)经营管理工作:目前由公司代行董事长、副总经理、董事会秘书刘冰燕女士暂时主持日常经营管理工作。公司老挝钾肥基地工作仍由长期驻扎在老挝的公司董事、副总经理郑友业先生及副总经理刘永刚先生负责。郑友业先生统筹负责非钾项目、老挝智慧产业园区及相关老挝政府合作事务,刘永刚先生统筹负责老挝钾肥基地生产经营及建设工作。苏学军先生统筹负责公司财务管理及融资工作。

问题4:公司2号主斜井修复进展如何?因此产生的非常损失大概多少?

答:(1)自2023年11月涌水事件发生后,公司对于2#主斜井情况进行分析、制定具体的治水方案,并聘请第三方专业治水公司参与治水,截止目前公司正按照既定计划有效的推进治水活动,公司根据目前的情况预计2#主斜井的治水与修复工作可能在2024年内完成,同时公司预计3#主斜井将于2024年第四季度贯通上矿。

(2)公司预提设备的修复费用以及清理井巷费用约4,472.01万元。

问题5:公司2024年钾肥产能产量的规划及预期?目前公司钾肥生产水平?

答:(1)为了保障项目建设及公司长远发展,公司也做了复盘及总结,根据目前公司情况,今年将进一步夯实运营根基,以维稳运营为主线,持续积极推进老挝钾肥基地的生产及建设,目前对于今年产量目标初步调整至180-200万吨,以稳定公司现阶段发展成果,再进一步扩大发展优势,坚定不移的朝着500万吨整体产能规模目标持续努力。

2024年的产能规划,公司目前已拥有300万吨的井上选厂规模,第二个百万吨及第三个百万吨选厂装置已经得到试生产验证,从井下推进进度来看,公司根据目前的情况预计2#主斜井的治水与修复工作可能在2024年内完成,同时公司预计3#主斜井将于2024年第四季度贯通上矿,小东布矿区第三个百万吨井下力争明年一季度完成投产工作。

(2)公司目前每天生产合格氯化钾约为5000-6000吨。

问题6:非钾业务目前进展如何?除了溴素还有其他项目开发计划么?

答:公司非钾板块业务持续推进中:

(1)溴素产业链:目前公司拥有溴素产能1万吨,力争今年年中实现2.5万吨产能投产,溴素上游与上市公司恒光股份合作的3万吨氯碱化工项目已于2023年投产,为匹配溴素产能而引进合作方投资建设的下游阻燃新材料项目也力争在2024年中实现项目投产,该项目投产后有利于降低公司溴素运输成本,溴素产业链进一步完善。

(2)电力项目:2023年12月,公司电站项目获老挝政府批准授权,公司将采取联合多方投资的方式,重点吸引亚钾国际智慧产业园区用电大户以及其他投资者共同投资自备能源项目,同步也会降低公司综合能源成本。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2024年一季度生产钾肥43万吨，销售29.85万吨，库存21.02万吨。
   - 产能规划：目前拥有300万吨的井上选厂规模，第二个百万吨及第三个百万吨选厂装置已试生产验证。
   - 产能释放进度：预计2#主斜井修复工作可能在2024年内完成，3#主斜井预计2024年第四季度贯通。

2. **未来新的增长点**：
   - 非钾业务的推进，特别是溴素产业链的扩展。
   - 电力项目的投资，吸引亚钾国际智慧产业园区用电大户及其他投资者。

3. **国内外竞争情况**：
   - 需进一步分析国内外钾肥市场的竞争格局，以及公司在国产替代方面的潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 一季度整体钾肥价格偏低，影响了公司的销售和业绩。

5. **销售情况**：
   - 国内销售受价格影响，产销比偏低。
   - 海外销售情况未在调研中提及，需进一步分析。

6. **成本控制**：
   - 成本相对平稳，2023年和2024年一季度单吨营业成本均为995元/吨。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未提及，需根据市场情况和公司策略进一步分析。

8. **商业模式**：
   - 以钾肥生产为主，同时推进非钾业务和电力项目。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及，需进一步分析公司的财务状况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提及，需了解公司的研发投入和项目进度。

11. **护城河**：
    - 调研中未明确提及，但公司在钾肥领域的规模和技术可能构成一定的竞争优势。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 主要产品为氯化钾，原材料依赖情况未在调研中提及。

13. **题材**：
    - 钾肥生产、非钾业务扩展、电力项目投资等。

14. **分红情况**：
    - 调研中提到了股东分红税的计提，但具体的分红情况和计划未提及。

15. **风险点**：
    - 一季度业绩下滑、库存积压、出口关税的不确定性、管理层变动等。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到库存消化、产能释放、技术创新和工艺优化，以及非钾业务的推进，公司未来一年的业绩预期可能会有所改善，但需关注国内外市场竞争、原材料价格波动、政策变化等因素。

在分析时，应保持谨慎态度，特别是对于管理层提到的未来规划和预期，需要进一步验证其可行性和实施进度。同时，要密切关注公司的财务状况、市场动态和政策变化，以更准确地评估公司的业绩预期。