通过证券时报网上路演中心(http://rs.stcn.com)参与公司2023年度网上业绩说明会的投资者

Q1:2023年思源公司经营目标的完成情况,是否达到预期目标?

A1:您好,2023年度公司的经营目标是:实现新增合同订单158亿元(不含税),同比增长30%;实现营业收入126亿元,同比增长20%。2023年公司公司实现新增订单165.13亿元(不含税),与上年同期相比增长36.22%;实现营业总收入 124.60亿元,与上年同期相比增长18.25%。公司始终发挥党组织的战斗堡垒作用,坚持以客户为中心的服务理念,发扬群体奋斗精神,公司围绕“创新智慧新电能,尽享美好新生活”的全新使命,积极开拓市场,强化内部管理,不断优化流程,全面提升产品质量,服务品质和质量管理水平,公司在订单获取、新市场突破、新产品开发、营业收入、净利润等方面均取得了较好的成绩。

Q2:2023年公司研发费用增加的主要原因是什么?

A2:您好,2023年研发费用同比增加是我们在去年加大了研发投入和新产品开发力度,公司通过持续加大研发投入,成功完善和推出系列具有技术创新性的新产品,丰富了公司产品线,也为未来的市场拓展奠定了坚实基础。
Q3:2023年公司毛利率提升,采取了哪些措施?

A3:您好,2023年产品整体毛利率为29.50%,较上年同期上升了3.17个百分点。公司始终坚持通过内部挖潜,持续提高运营效率,不断提升产品竞争力等措施来面对复杂的市场竞争环境。通过推进平台化的采购,集中招标,与主要原材料供应商建立长期合作关系等措施,保证原料供应及时和充足,降低采购成本;公司坚持推进生产自动化、信息化建设,提升生产效率;加大研发投入,在研发中构建产品成本优势;加强工程交付项目管理,进一步提高毛利率;随着公司规模的扩大,规模化效应也得到体现。

Q4:公司2023年海外订单增幅较快的原因是什么?

A4:2023年海外市场新增订单40.1亿元,同比增长34%,主要因为:

(1)随着全球新能源建设力度持续提升,总体市场需求稳中有升;

(2)公司主力产品在总体海外市场的占有率还比较低,有较大的提升空间;

(3)中国制造具备的综合供应链优势;

(4)随着公司多年在产品与市场方面的不断投入,坚持以客户为中心,持续提升客户满意度,市场的马太效应逐步显现。

Q5:2023年研发投入主要在哪些方面?

A5:您好,公司2023年研发投入9.17亿元,较上年同期增长36.20%。研发投入占营业收入比例为7.36%,较上年同期上升了0.97个百分点。研发投入主要在:

(1)进一步加大对新产品开发的投入;

(2)进一步加大对技术开发与基础研究的投入;

(3)在柔性直流输电、储能、静止同步调相机、汽车电子电器、中压开关、套管、智能运维、低压开关等新业务机会;

(4)加大了对研发人力资源的投入。

Q6:公司储能业务进展如何?

A6:

(1)场站级储产品已发布,目前已获取订单,进展正常;

(2)户用储能业务,已获取部分国家市场准入资格(英国、西班牙、澳大利亚等)。

Q7:如何看待未来3-5年变压器的供应链情况?公司是否有扩产计划?

A7:现阶段来看变压器的供需矛盾依然会存在。目前整个产业链供应能力不足,变压器产品需求的高速增长和高电压产品扩产的难度,在一定时间内可能较难改变目前的供需状态。公司目前产能可以满足客户需求,新的产能计划正在规划中,公司在这方面会谨慎评估,并按规定履行审批程序和信息披露义务。

Q8:2023年公司现金流改善的原因?

A8公司加强了供应链计划能力的建设和合同货款管理。

Q9:2024年重点研发业务有哪些?

A9:您好,2024年,公司将继续投入现有各业务中的新产品开发与产品改进,继续完善产品规格;同时,公司将大力发展数字电网与电力电子融合技术,积极拓展静止同步调相机(SSC)、构网型SVG和储能成套系统、宽频振荡抑制、高压有源滤波等相关业务;公司积极探索交直流混合配用电领域应用,积极发展分布式新能源多功能融合一体化解决方案、低压直流开关元件、户用光储充一体化系统等相关业务;公司坚持探索功率型储能元件的应用,积极发展汽车电子电器、配网后备电源、混合调频成套系统等相关业务。

Q10:海外地区营收已占到公司年收1/6,由于汇率不断变化,公司对汇率变化有何应对措施?

A10:公司为防范汇率波动风险,开展了外汇套期保值交易业务。该业务的目的是以正常生产经营业务为基础,以锁定项目成本、降低汇率风险为目的,不进行任何单纯以投机为目的的外汇交易。

本次交流内容主要是对公司2023年年度报告进行交流,无未公开重大信息。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 公司目前产能可以满足客户需求，新的产能计划正在规划中。这表明公司对现有产能的利用效率较高，并且正在积极规划未来的产能扩张以应对市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 新产品开发与产品改进，数字电网与电力电子融合技术，静止同步调相机(SSC)、构网型SVG和储能成套系统等新业务机会，以及分布式新能源多功能融合一体化解决方案等。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 海外市场新增订单增长，表明公司在国际市场上有竞争力。中国制造的综合供应链优势和公司在产品与市场方面的投入有助于提升市场占有率，存在国产替代的潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 全球新能源建设力度持续提升，市场需求稳中有升，表明所在行业目前处于景气状态。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，海外市场新增订单增长34%，显示公司在国内外市场都有稳健的销售表现。

6. **成本控制**：
   - 通过内部挖潜、提高运营效率、采购平台化、集中招标、与原材料供应商建立长期合作关系等措施降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品定价能力，但通过提升产品竞争力和毛利率，可以推测公司在产品定价上有一定的优势。

8. **商业模式**：
   - 公司以客户为中心，持续提升产品质量和服务，通过创新和研发新产品来拓展市场。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司加强了供应链计划能力和合同货款管理，这可能有助于减少坏账风险。

10. **研发投入与进度**：
    - 研发投入增长，主要集中在新产品开发、技术开发与基础研究，以及新业务机会的研发。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其技术创新、产品线丰富、供应链优势、客户满意度以及市场马太效应。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中未明确提及具体产品名称，但提到了变压器、柔性直流输电、储能等产品，以及对原材料供应的管理和控制。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：新产品开发、技术创新、全球市场需求增长。
    - 劣势：可能面临原材料价格波动、汇率风险、市场竞争。
    - 风险点：需要关注产能扩张的进度、全球经济波动对新能源建设的影响。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研中未提及分红情况，对于未来的分红计划，需要根据公司的盈利能力和现金流状况来判断。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期应该保持乐观，但需要关注全球经济波动、原材料价格和汇率变化等因素对业绩的潜在影响。对于调研中提到的计划和目标，应保持谨慎态度，关注其实施进展和效果。