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第一:介绍阶段

公司从1988年至今36年始终坚持“饲料、养殖、肉品”三大主营业务,坚持生猪全产业链经营。2023年公司实现营业收入269.49亿元,同比增长1.55%;实现归母净利润-15.26亿元;实现饲料内外销量708.31万吨,同比增长14.87%;实现生猪出栏量371.26万头,同比增长72.05%,完成全年生猪出栏目标,其中,肥猪出栏量338.65万头,占比91.22%。综合全年情况来看,公司饲料业务保持稳健发展,饲料盈利能力稳定、回款正常;公司养殖成本呈现下降趋势。2024年一季度,公司生猪出栏94.70万头,同比增长20.78%,其中,肥猪出栏82.98万头。

公司2023年及2024年一季度主要做好以下工作:一、持续提升产能利用率,打造低成本生产体系。公司在2022年已基本完成固定资产投资建设,不断提升产能利用率,云浮、龙华两个1万头的母猪场投产已提上日程。此外,公司狠抓养猪生产成绩,存活率等关键指标明显改善。二、强化资金管理,做好风险防控。截至2023年末,公司资产负债率为64.84%,货币资金余额为20.91亿元,实现经营性活动现金净流入5.36亿元;截至2024年一季度末,公司货币资金余额为23.33亿元。三、明确各业务板块管理转型和推进策略,不断强化内部营运协同。

面对近些年持续低迷的养殖行情,特别是2023年的复杂行情,2024年公司管理层提出“脱胎换骨、万众一心、背水一战、极限降本”的经营方针,持续完善以低成本为中心的养猪生产体系建设,以产品+服务为中心的饲料、肉品销售体系建设,以奋斗者为本的人才体系建设和以数字化为驱动的营运体系建设,持续改善生产成绩、提升猪场健康水平、强化公司内部数字化管理流程。公司严格控制整体资金风险,提升生产经营指标,降低生产成本,加强资金管理,加快资金周转效率,支持公司健康持续发展。

第二:问答阶段

Q:公司生猪养殖成本有一定幅度的下降,其主要途径是?

A:公司生猪养殖成本持续下降,主要得益于:1、种猪体系在持续优化,公司持续加大高繁殖率的新丹系种猪的补充,生产指标进一步改善,如PSY、成活率等指标逐步改善,在一定程度上降低了仔猪成本;2、随着生猪产能利用率的提升,生猪养殖成本在逐步下降;3、饲料原料价格持续下降,公司发挥规模采购的优势,在饲料营养配方上更加灵活,对内供饲料更加注重性价比,从而降低饲料成本。

Q:公司2023年和2024年一季度生猪出栏量中,龙华农牧和美神事业部出栏量占比分别是多少?

A:公司2023年出栏生猪371.26万头,2024年一季度出栏生猪94.70万头,其中龙华农牧和美神事业部出栏量占比变化较小,分别约为四分之一和四分之三。

Q:公司今年资本开支计划?

A:截止2024年一季度末,公司在建工程8.96亿元,主要是四川雅安和广东云浮等猪场项目,未来会逐步完工进猪投产。公司固定资产投资在2022年基本完成,生猪产能能满足今年出栏规划。目前公司重点工作是提升生猪产能利用率。

Q:公司生猪养殖的中长期目标及主要布局区域?

A:公司生猪养殖中长期目标是年出栏1000万头。产能重点布局在消费区域,如湖南、广东、广西等区域,其余产能主要分布在甘肃、河北、河南等西北、华北区域。

Q:公司2023年饲料销量增长及结构情况?

A:公司2023年实现饲料内外销量708.31万吨,同比增长14.87%。从外销量中的结构占比来看,猪料占比约45%,禽料占比约50%,水产料及其他饲料销量占比约5%。

Q:公司肉品业务、预制菜发展情况?

A:公司加快肉品业务转型和产品研发,立足于中式肉品,加大湖南特色风味制品推广力度和品牌建设力度,以预制食材为切入口,持续打造新的大单品和爆品,实现肉类产业量、本、利持续改善。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. 产能信息与产能释放进度：
   - 2023年公司实现饲料内外销量708.31万吨，同比增长14.87%。
   - 2024年一季度生猪出栏量94.70万头，同比增长20.78%。
   - 公司在2022年已基本完成固定资产投资建设，云浮、龙华两个1万头的母猪场投产已提上日程。
   分析：公司的产能正在逐步释放，尤其是在生猪养殖和饲料生产方面。

2. 新的增长点：
   - 加快肉品业务转型和产品研发，特别是预制食材。
   - 立足中式肉品，加大湖南特色风味制品推广力度和品牌建设。

3. 竞争情况与国产替代：
   - 调研记录中未提供国内外竞争情况的详细信息，但公司在提升生猪产能利用率和饲料销量增长方面表现出积极态度。
   - 国产替代的空间可能与公司在饲料原料价格下降和规模采购优势有关。

4. 行业景气情况：
   - 面对养殖行情低迷，公司提出“脱胎换骨、万众一心、背水一战、极限降本”的经营方针，显示出行业可能面临挑战。

5. 销售情况：
   - 饲料销量增长，猪料、禽料、水产料及其他饲料销量占比分别为45%、50%、5%。
   - 肉品业务转型和预制菜发展，但具体销售数据未提供。

6. 成本控制：
   - 通过种猪体系优化、提升产能利用率、饲料原料价格下降等方式降低成本。

7. 产品定价能力：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的详细信息。

8. 商业模式：
   - 坚持生猪全产业链经营，包括饲料、养殖、肉品三大主营业务。

9. 坏账情况：
   - 调研记录中未提供坏账情况的详细信息。

10. 研发投入和进度：
    - 加快肉品业务转型和产品研发，但具体的研发投入和进度未提供。

11. 护城河：
    - 公司的护城河可能体现在其全产业链经营、规模采购优势、以及持续优化的种猪体系上。

12. 产品名称与原材料：
    - 调研记录中未明确提供产品名称和依赖的原材料。

13. 题材：
    - 调研记录中未提供具体的题材信息。

14. 分红情况与计划：
    - 调研记录中未提供分红情况和未来的分红计划。

15. 经济环境与业绩预期：
    - 考虑到公司面临的养殖行情低迷和提出的经营方针，未来一年的业绩预期可能存在不确定性。

综合以上分析，公司在饲料和生猪养殖方面表现出增长潜力，但在肉品业务、预制菜发展、研发投入、产品定价能力等方面缺乏详细信息，因此对于公司的未来发展和业绩预期应保持谨慎态度。同时，公司面临的行业挑战和竞争情况也需要进一步关注。