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1、江苏雷利2023年及2024年一季报经营情况介绍

江苏雷利2023年实现收入30.77亿元,同比增长6.10%;归母净利润3.17亿元,同比增长22.44%;综合毛利率29.81%,同比上升1.31pct。2024年一季度公司实现收入7.22亿元,同比增长2.46%;归母净利润7,303.84万元,同比增长1.85%。公司在家电、新能源汽车零部件、工控等领域推出多款组件化及机电软一体化新产品,随着新产品逐步量产,公司产品结构持续优化,实现高质量稳健增长。

分板块来看:1)家电板块新产品空调无刷电机、冰箱碎冰及制冰组件逐步量产,2023年至2024年一季度维持了较高增速,其中2024年一季度收入4.44亿元,同比增长15.45%。2)在新能源汽车零部件板块,激光雷达电机、压缩机电机等新产品于2023年开始大批量出货,带动板块收入与利润较快增长;增量收入方面,空调执行器有望于2024年开始批量生产,激光雷达棱镜及振镜电机全面量产、新增多个行业头部客户定点。3)工控板块2023年收入小幅下滑,主要系2023年海外物流客户产品迭代造成收入阶段性波动,2024年相关订单预计将开始恢复性增长;工业水泵产品2024年预计开始大批量供应。4)医疗板块2023年至2024年一季度收入有所下滑,主要由于核酸IVD及呼吸机音圈电机销售额的同比基数较高。海外布局方面,公司的墨西哥工厂正在建设中,将支持公司北美市场的家电、医疗、工控领域的产品量产。

2、鼎智科技2023年及2024年一季报经营情况介绍

鼎智科技2023年实现收入2.82亿元,同比下降11.31%;归母净利润8,091万元,同比下降19.80%。2024年一季度实现收入4,330万元,同比下滑67%;归母净利润536万元,同比下滑85.75%。一季度收入同比下滑幅度较大而环比基本持平,主要由于去年同期呼吸机音圈电机实现收入约6,300万元。公司在报告期内持续加大新产品研发及多应用领域渠道拓展,销售费用、研发费用相应增长,造成了利润端阶段性调整。

2023年,公司研发人员增长43%至67人,专利数量增长17.5%至114个。公司已形成有刷电机、无刷电机产品平台,在线性执行器业务基础上研发了高性价比的模组,并完成了步进电机驱动产品的平台搭建工作。2023年“其他”收入2,458.5万元,同比增长150.36%,其中包括了产品系统解决方案设计费及驱动业务的销售增长。

有关各应用领域市场空间,公司认为,医疗器械为刚需市场,在阶段性调整后将维持平稳增长;工业自动化设备的数字化、智能化升级需求,将为公司微型精密运动控制产品及系统提供较大的增量市场空间。人形机器人可能是最有前景的应用领域,公司针对该领域积极布局,已形成较为完善的产品体系。

3、请问江苏雷利2023年毛利率整体上升的主要原因是什么?

2023年江苏雷利整体毛利率为29.81%,同比上升1.31pct。家电板块毛利率上升,主要系公司优化产品结构,空调无刷电机、冰箱组件等新产品毛利较高;汽车零部件及工控板块毛利率上升,主要系公司机电软一体化产品及组件化产品,及配套的定制化服务竞争力较强。公司持续推进产品迭代升级,发挥微电机及组件平台化优势,目标将各板块毛利率维持在较高水平。

4、看到鼎智科技2023年有很多对外投资,年报也提到要建立产业生态,请具体介绍一下?

公司通过对外投资并购,实现研发、供应链、市场等方面的协同合作,产业通过搭建生态形成平台化解决方案。2023年主要的对外投资有:

1)成立韩国子公司DINGS'KOREACo.,Ltd,建设技术研发中心,重点加强电机及电控系统研发;

2)成立江苏斯特斯新能电机有限公司,主要针对太阳能跟踪器电机研究与生产;

3)投资宁波锚点驱动技术有限公司,主要研发工业及医用高性能超高速涡轮风机,与鼎智科技形成产业协同;

4)投资一和起(常州)智能科技有限公司,聚焦精密微型滚珠丝杆研发与量产,完善公司丝杆产品布局,一和起已具备规模化生产条件,预计2024年开始量产;

5)投资华传智感(上海)技术有限公司,主要研发与生产编码器,与鼎智科技产业协同作用较强;

6)投资苏州脉塔智能科技有限公司,主要研发与生产人形机器人关节用一体化电机,鼎智科技将在研发、销售、规模化生产等方面与苏州脉塔进行深度合作;

7)投资上海联融域智能科技有限公司,共同研发与生产新能源商用轻型动力超级快充三电总成系统,公司借此加强在大功率直流电机方面的布局。

5、请介绍一下鼎智科技空心杯电机和丝杆方面的研发进展?

公司的丝杆产品具备技术与市场方面先发优势。在反向梯形丝杆方面,公司通过独有解决方案极大提升效率并降低成本。在微型滚珠丝杆方面,公司的控股子公司一和起设备、人员已到位,已开始试生产,预计今年第二季度末实现量产,产品性能和量产进展走在行业前列。公司研发的成套微型行星滚柱丝杆,已送样多个国内人形机器人厂家。公司在行星滚柱丝杆的基础上,搭配电机及驱控系统,预计将于今年二季度末完成微型伺服电缸样品研发。

公司8mm空心杯电机及配套精密齿轮箱应用于灵巧手,样机已迭代3版,产品测试性能对标海外龙头Maxon,公司与清华大学研究团队合作研究提升有刷空心杯电机寿命的方案,研究成果预计将于今年下半年发布;公司16mm空心杯电机已批量生产,供货于海外市场;同时,公司正不断探索空心杯电机在牙科、骨科等高端医疗器械领域的应用潜力。

6、请介绍一下公司在人形机器人的产业布局和发展规划?

人形机器人行业的发展为微型运动控制行业提供了巨大的发展机遇。公司积极完善相关产品平台布局,在灵巧手、旋转关节、线性关节等环节均有产品处在研发或送样阶段。灵巧手方面,公司布局空心杯电机+精密减速箱,推杆组件,目前正在送样。旋转关节方面,公司与苏州脉塔形成研发、生产、销售的全方位深度合作。线性关节方面,公司掌握反向梯形丝杆独特的工艺技术,行星滚柱丝杆已送样,微型伺服电缸正在研发。此外,公司与韩国ADIN合作,共同推进六维传感器的产能建设及市场推广工作。

在首届中国人形机器人产业大会,鼎智科技入选“2024年度人形机器人最具投资价值榜单”,被授予“人形机器人卓越供应商”。

根据提供的调研记录，以下是对江苏雷利和鼎智科技的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 江苏雷利：公司在家电、新能源汽车零部件、工控等领域推出了新产品，并且随着新产品逐步量产，产品结构持续优化。墨西哥工厂正在建设中，预计将支持北美市场的量产。
   - 鼎智科技：公司在研发和供应链方面进行了投资，预计相关产品将在未来实现量产。

2. **未来新的增长点**：
   - 江苏雷利：新产品的推出和量产，特别是在家电板块的空调无刷电机、冰箱组件，以及新能源汽车零部件板块的激光雷达电机、压缩机电机等。
   - 鼎智科技：人形机器人领域的产品布局，包括灵巧手、旋转关节、线性关节等产品的研发和送样。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 江苏雷利：在家电和新能源汽车零部件领域，公司面临国内外竞争对手，但新产品的推出和量产有望提升市场份额。
   - 鼎智科技：公司在人形机器人领域积极布局，有望在国产替代方面取得进展。

4. **行业景气情况**：
   - 江苏雷利：家电板块和新能源汽车零部件板块保持增长，工控板块预计恢复性增长。
   - 鼎智科技：医疗器械和工业自动化设备领域预计将提供增量市场空间。

5. **销售情况**：
   - 江苏雷利：国内销售稳定增长，海外市场通过墨西哥工厂建设预计扩大。
   - 鼎智科技：国内市场销售下降，但公司在新产品研发和市场拓展上投入增加。

6. **成本控制**：
   - 江苏雷利：通过产品结构优化和新产品推出来提升毛利率。
   - 鼎智科技：通过对外投资和产业协同来优化成本。

7. **产品定价能力**：
   - 江苏雷利：新产品的推出和量产提升了产品的定价能力。
   - 鼎智科技：在人形机器人领域的产品布局有望增强定价能力。

8. **商业模式**：
   - 江苏雷利：通过产品创新和市场拓展来实现增长。
   - 鼎智科技：通过研发和产业协同，以及对外投资来构建平台化解决方案。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及具体坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 江苏雷利：推出了多款新产品，持续优化产品结构。
    - 鼎智科技：研发人员增长，专利数量增长，多款产品处于研发或送样阶段。

11. **护城河**：
    - 江苏雷利：产品创新和市场拓展。
    - 鼎智科技：技术优势和产业协同。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 江苏雷利：空调无刷电机、冰箱碎冰及制冰组件等。
    - 鼎智科技：空心杯电机、丝杆、微型滚珠丝杆等。

13. **题材**：
    - 江苏雷利：家电、新能源汽车零部件、工控等领域的产品创新。
    - 鼎智科技：人形机器人、医疗器械、工业自动化设备等领域的产品布局。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 江苏雷利：预计继续保持增长，新产品的量产和海外市场的拓展将提供增长动力。
    - 鼎智科技：尽管短期内销售下降，但长期看，公司在人形机器人和工业自动化设备领域的布局有望带来新的增长点。

**风险点**：
- 市场竞争：国内外竞争对手可能对公司的市场份额构成威胁。
- 技术更新：技术的快速更新可能导致现有产品快速过时。
- 经济环境：全球经济波动可能影响公司的销售和利润。

**综合判断**：两家公司都在积极进行产品创新和市场拓展，但鼎智科技短期内面临销售下降的挑战，而江苏雷利则展现出较为稳健的增长态势。投资者应关注两家公司新产品的市场接受度、海外市场拓展情况以及行业竞争格局的变化。同时，对于鼎智科技的研发投入和未来产品量产的进展也应保持关注。