华泰柏瑞,财通零售,金信基金,汇添富基金,太平洋证券,鹏华基金

一、参观样品间

董事会秘书介绍公司及产品

二、投资者提问及回复

1、公司Q1业绩增长的幅度比较大,原因有哪些?

答:1、北美客户2023年度去库存顺利;2、公司产品在北美销售渠道性价比高和竞争力强;3、公司推出的新产品深受北美终端消费者青睐。

2、公司的研发费用情况是怎么样的?

答:公司在2023年度短期承压在大环境下,继续加大新产品的开发力度,研发费用投入6787万元,相比于2022年的研发投入增长7.27%,未来公司将继续加大研发力度,推出更多的高性价比全新产品,持续获得客户的合作和消费者的青睐。

3、公司产能布局是怎么样的?

答:公司在国内的产能布局是在余姚市,有两个厂区占地约630多亩,国外的产能布局有美国海外仓,在建的墨西哥海外工厂超过350多亩。

4、美国高通胀及消费降级环境对油动割草机的影响?

答:美国高通胀及消费降级对所有的产品销售都会有或多或少的影响,公司所处的园林机械市场,特别是割草机产品也是国外消费者日常打理庭园的刚需产品,不少欧美国家都有定期修剪植被的法规。从公司2024年一季度的财报来分析营业收入增长主要来源美国客户需求增加。

5、公司与家得宝未来合作是否有望扩大?

答:公司在北美销售收入占比持续提升,其中公司和家得宝合作也在逐年扩大,随着公司新产品的逐次释放以及海外生产基地的陆续投产,未来对所有客户的合作都会有进一步的加深。

6、政策方面,如何看待加州若禁售油机后对我们的订单的影响?

答:美国园林机械产品主要集中在东南部,目前加州只是禁售燃油类产品,但没有禁止使用,从一季报报表来看,对公司的订单没有太大的影响。

7、除家得宝渠道外,公司其它客户ODM业务及自有品牌业务发展现状?未来增速预期?

答:品牌化是公司三大发展方向重要一环,公司已经在运营的“MOWOX”、“GreenMachine”等自有品牌以及租用其他国际知名品牌,未来公司将通过全面质量管理和产品技术研发,向多品牌化方向进行发展,将品牌产品定位为专业化、中高档、精品化,持续扩大自主品牌产品在销售中的比例。

8、公司预计未来订单的节奏如何?渠道当前的油动割草机的库存水平以及终端销售情况?

答:随着去库存的顺利进行,未来市场需要将逐步恢复正常水平,目前产品在北美营收持续提升,公司当前生产经营情况正常,终端销售情况较好。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在国内的产能布局位于余姚市，拥有两个厂区，占地约630多亩。
   - 国外产能布局包括美国海外仓和在建的墨西哥海外工厂，超过350多亩。
   - 产能释放进度未明确提及，但提到了海外生产基地的陆续投产，暗示产能正在逐步增加。

2. **未来新的增长点**：
   - 新产品推出，深受北美终端消费者青睐。
   - 海外生产基地的建设和投产，尤其是墨西哥工厂的建成。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内竞争情况未提及，但公司在北美市场销售渠道性价比高，竞争力强。
   - 美国高通胀及消费降级环境下，公司产品仍保持增长，显示了一定的市场竞争力。
   - 国产替代空间未明确提及，但公司在园林机械市场的刚需产品可能存在一定的国产替代潜力。

4. **行业景气情况**：
   - 园林机械市场，特别是割草机产品，是国外消费者的刚需产品，受欧美国家定期修剪植被法规的影响。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况未提及。
   - 海外销售情况良好，北美营收持续提升。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提及具体的成本控制措施。

7. **产品定价能力**：
   - 公司产品在北美销售渠道性价比高，显示了较强的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过与大型零售商如家得宝的合作，以及自有品牌的运营，如“MOWOX”、“GreenMachine”，进行多品牌化发展。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 2023年度研发费用投入6787万元，同比增长7.27%。
    - 公司将继续加大研发力度，推出更多高性价比全新产品。

11. **护城河**：
    - 公司的产品性价比、竞争力强的销售渠道、以及与大型零售商的合作关系可能是其护城河的一部分。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 提及的产品包括油动割草机，但未提及依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 优势：新产品受欢迎，海外市场增长，研发投入增加。
    - 劣势：未提及成本控制和国内市场情况。
    - 风险点：美国高通胀及消费降级环境可能影响销售，加州禁售燃油类产品的政策风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

**未来一年业绩预期**：
结合当前经济环境，公司在北美市场的销售增长和新产品推出可能会支持未来一年的业绩。然而，需要关注美国经济状况、通胀率以及政策变化对公司业绩的潜在影响。同时，公司的研发投入和新产品推出进度将是影响业绩的关键因素。对于调研中提到的内容，应保持谨慎态度，特别是对于尚未具体实施的计划。