国投证券,嘉实基金,杭州富贤,国盛证券

公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通:

问题一:公司2023年度业绩增长的主要原因?

答:2023年,公司主营业务收入为91,121.85万元,较上年的73,260.44万元上升24.38%,归属于上市公司股东的净利润为 20,209.78 万元,较上年的 14,553.07 万元上升38.87%,收入和盈利均有所增长。2023年,得益于公司以往的客户积累,公司各业务单元收入均有所增长,同时大宗原材料整体处于降价趋势,公司毛利率持续改善,收入和利润均有良好表现。

问题二:请问充电小门产品未来增长趋势?

答:随着新能源汽车行业的快速发展,公司开发的应用于汽车充电系统的充电小门执行器收入整体增长较快,未来若增加海外配套,相关产品存在收入继续上升的空间。

问题三:请问公司在研发方面的规划?

答:公司在电机领域具备较为深厚的技术积累,公司也一直致力于新品类电机的技术研发。公司将有针对性的在大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机、ABS电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气泵液泵、EMC性能、磁路设计、NVH性能等方面重点投入,为后续发展奠定了稳固的技术基础。

问题四:请问公司产能利用率情况?

答:公司业务快速增长,公司现有产能得以充分利用。据测算,2023 年公司核心工序中电机工序的产能利用率为102.43%。公司会根据当前产能状况和客户订单情况配置相应产能,满足公司发展规划。

问题五:请问海外工厂的进展情况?

答:公司在美国新建的汽车零部件生产基地,整体投资规模不超过1,500万美元,该项目已投资1,000万美元用于厂房土地和设备购置,预计2024年部分定点项目可进入量产爬坡周期,剩余500万美元将根据新增定点项目进行设备购置和投入。公司在泰国新建的汽车零部件生产基地,整体投资规模不超过2亿人民币或等值美金,该项目一期厂房建设预计于2024年2季度达到预定可使用状态,并陆续进行设备购置安装。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 2023年公司核心工序中电机工序的产能利用率为102.43%，表明产能已经充分利用，且存在一定程度的超负荷运转。公司会根据产能状况和订单情况配置相应产能，以满足发展规划。

2. **未来新的增长点**：
   - 新能源汽车行业的快速发展，特别是充电小门执行器的收入增长较快，存在继续上升的空间，尤其是海外市场的拓展。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体的竞争对手信息和国产替代的详细情况，但随着公司在海外市场的拓展，预计将面临更多国际竞争，同时也可能增加国产替代的机会。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提及行业景气情况，但从公司业绩增长和新能源汽车行业的快速发展可以推测，所在行业目前可能处于一个较为景气的阶段。

5. **销售情况**：
   - 2023年公司主营业务收入上升24.38%，净利润上升38.87%，显示出良好的销售情况。同时，公司在海外市场的拓展也预示着未来销售增长的潜力。

6. **成本控制**：
   - 调研中提到大宗原材料整体处于降价趋势，公司毛利率持续改善，这表明公司在成本控制方面做得较好。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品的定价能力，但从毛利率的改善可以推测公司具有一定的定价权。

8. **商业模式**：
   - 调研中未详细描述公司的商业模式，但从产能利用率和业绩增长来看，公司可能采取了有效的生产和销售策略。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，无法进行分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在电机领域的技术研发有明确规划，重点投入在多个电机及相关系统的研发上，为未来发展奠定了技术基础。

11. **护城河**：
    - 公司的技术积累和持续的研发投入可能是其主要的护城河。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 提到了充电小门执行器等产品，但未提及依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 新能源汽车行业的快速发展是一个重要题材，公司的产品与此相关联，具有潜在的增长优势。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司目前的业绩表现良好，特别是在新能源汽车相关产品领域。产能利用率高，表明生产效率和市场需求旺盛。公司在研发方面的投入显示了其对技术创新的重视。然而，调研中缺乏关于竞争对手、行业景气度、坏账情况、原材料依赖等关键信息，因此在做出投资决策时应保持谨慎。考虑到当前的经济环境和新能源汽车行业的发展趋势，公司未来一年的业绩预期较为乐观，但需关注其在海外市场的拓展情况以及原材料价格波动对成本的影响。