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一、通过视频介绍公司2023年度和2024年一季度生产经营情况,并对投资者普遍关心的问题进行回答。

二、与投资者文字互动问答交流
Q:1、年报提及的渠道变革,具体体现在哪方面?经销商从2021年开始就减少,两年减少约1000个,这是主动优化还是被动为之?减少经销商的逻辑和考虑是怎样的?2、2023年收入利润双降,主要减少的是B端还是C端?如何应对终端消费的疲软?3、去年线上渠道营收同比下滑10%,相比于过去几年在电商的高两位数增长来说,是首次下滑。公司在年报中表示这是优化线上渠道的产品矩阵所致。那么,具体是怎样优化的?电商下滑的趋势是否会持续?
A:您好!经销商数量与营收之间不是呈正向比例关系,经销商数量的减少一方面是公司对网络的主动优化,不简单追求经销商数量的增加,更注重经销商的发展质量,扶持核心经销商上规模发展一直是我们所坚持的;另一方面在存量经济下,竞争也更加激烈,一部分效率低下缺乏竞争力的小规模经销商被市场所淘汰。感谢您的关注!

Q:各位管理层好,公司在今年一季度取得业绩开门红,全年目标也比较积极。我们今年分红率进一步提升到了65%了,后续是否还会稳步提升,毕竟咱们账上还有200多亿的资金结余,是否会考虑特别分红?未来几年的资本开支水平大概是怎么样的?
A:您好。公司一直重视股东回报,过去几年,公司分红比例都维持在较高水平,为了积极回报投资者,今年在公司利润下降的情况下,依然进一步提升了分红比例。由于公司每年的分红会综合考虑未来资本开支、潜在资金需求等因素的影响,每年分红比例会有所不同,但公司会始终坚持做好经营,并持续重视对投资者的回报。
Q:各位管理层好,请教以下问题:1)公司2023年酱油、蚝油、酱料吨价波动的原因?未来吨价走势判断?2)当前消费趋势下,我们对产品如何规划?对产品升级和性价比消费的看法是什么?3)目前公司大B端建设成效如何?收入贡献有多少?
A:您好!几个主要品类吨价波动的原因主要是产品结构变化所致,餐饮端逐步恢复,中大规格产品销量提升,使吨收入略有下降。未来吨价预计保持平稳。
在当前消费趋势下,公司会更加注重面向客户需求、持续提升产品品质,生产更多个性化、多样化的产品,为用户提供高品质的产品和应用服务解决方案,同时会在产品研发等方面加大投入,开发更多营养健康的产品。
对于大B建设,随着餐饮连锁化率的不断提高,以及预制菜行业的发展,大B渠道所占比重逐步在提高,为此公司也设立了专门的机构来做好这块业务,为客户提供更多个性化、定制化的解决方案,并取得一定成效。谢谢您的关注!
Q:公司如何应对中国快餐连锁行业的发展带来家庭端需求的减弱?如何应对中国预制菜行业大发展对酱油等调味品需求的变化?
A:您好!随着餐饮连锁化率的提升以及预制菜行业的大发展趋势,公司在产品矩阵、渠道上加快布局,目前也取得一些积极变化,未来公司会继续坚持以市场为中心,进一步提升产品竞争力,以应对未来趋势变化。谢谢!
Q:请问公司的核心竞争力是什么?
A:您好!公司通过多年的发展,公司积累了比较强的核心技术、规模集约化、渠道等优势,公司沉淀和积累的核心技术,不但保证了品质、成本、效率的领先,其应用也从酱油不断延伸到醋、料酒、发酵酱甚至发酵饮料等多品类和行业,使业务链不断拓展;近年来,公司加快基地建设,基本完成了对全国生产基地的布局,并以对标“灯塔工厂”为建设方针,借鉴国际先进的模式和案例,系统性推进“精益数字化”转型,持续打造敏捷满足需求的极致交付能力。适度超前的产能布局,同时以数智化赋能转型升级,为公司在未来的竞争中继续保有优势地位奠定基础。与此同时,公司高度重视生态环境和经济社会的可持续发展,并带动上下游合作伙伴共同践行ESG理念,亦高度关注利益相关方的关切和诉求,为员工提供良好的发展环境、为合作伙伴打造阳光健康的合作氛围、为投资者创造长远的投资价值,与利益相关方携手共进,形成了较好的生态及活力。谢谢您的关注!
Q:去年线上渠道营收同比下滑10%,相比于过去几年在电商的高两位数增长来说,是首次下滑。公司在年报中表示这是优化线上渠道的产品矩阵所致。那么,具体是怎样优化的?电商下滑的趋势是否会持续?
A:您好!去年受到综合因素的影响,公司的线下线上营收均出现了下滑,经过去年对产品、渠道等多方面的变革,今年第一季度线上营收增加了20.67%,公司会持续做好新渠道的建设和开发。谢谢您的关注!
Q:今年1季度各项财务数据有所恢复,能否对全年业绩做一个展望?
A:您好!公司将加快能力重构,持续推动产品、渠道、品牌等多方面的迭代升级,全面提升公司竞争力,力争实现全年业绩目标。谢谢您的关注!
Q:在行业增长趋缓背景下,主要竞争对手今年均加强了投入力度抢市场,想问下咱们中长期增长抓手是什么?可否分餐饮端和居民端分别给投资者予以指引?
A:您好!调味品行业属于“小产品、重资产”行业,重资本投入、产业技术复杂、投入产出周期长,是行业面对未来发展的基本课题。同时,酱油、醋、酱料等发酵类调味品的特征风味,决定着行业发展需要酿造技术、发酵技术的长期沉淀和持续创新。
未来消费者对食品安全、高质量、好品牌、性价比的重视程度越来越高,这为持续在产品升级、品牌升级上下功夫的企业提供了更多的发展空间;伴随着人们生活水平的提升,消费需求升级、消费渠道多元化的趋势已在调味品行业得到反映。
未来无论是在餐饮端和居民端,公司都会非常重视,齐头并进的发展,在餐饮端会更加注重品质和性价比的竞争力;在消费端要更加重视功能多样、营养健康、体验升级等综合需求,敏锐把握新趋势带来的新增长点,抓住市场新机遇。谢谢您的关注!
Q:B端恢复很多,目前C端恢复情况如何?
A:2024年一季度以来,除B端恢复平稳外,C端销售也在稳步增长。当下消费者需求更加多元,对口感、健康营养等方面,都有不同的个性化需求,公司围绕用户的这些需求快速响应,生产了较多个性化、多样化、高品质的产品,也收获消费者的较多好评。我们将继续坚持以消费者为中心的理念,做好产品及服务。
Q:线上业务占比多少?
A:大约占比为4%,和传统线下渠道相比,目前线上渠道的占比较小,但相较过往也取得了一定的发展。在当下消费渠道立体化发展的大环境下,海天非常重视线上渠道的发展,我们将加快线上渠道提速建设,促使高品质产品向用户的多点触达。
Q:前几个季度酱油业务负增长,目前情况如何,做了哪些努力?
A:2024年一季度酱油业务同比增长10.06%,保持较好发展态势。公司持续在产品品质,核心工艺上狠下功夫,提升产品竞争力,使用真材实料、强化发酵技术研究、坚守传统工艺,是我们坚持不变的理念。近期,公司更加注重面向客户需求、为用户提供高品质的产品和服务方案,因此在健康系列等趋势产品打造、客制化服务的敏捷响应等方面,做了系列优化及变革,也取得一定成效。
Q:零添加系列业务的营收怎么样?
A:零添加品类是海天产品矩阵中的一个分支,海天从2014年开始打造零添加产品,为消费者提供不同的选择。目前发展较为稳健。
Q:之前研发支出较多,具体开发成本比较高原因是什么?
A:调味品行业高品质的产品,一定需要企业坚守初心,坚持在整个产业链上不断开展技术创新,一方面为消费者提供好吃健康但不贵的产品,另一方面要保持企业的竞争优势;技术研究范畴也包括了调味品的核心发酵技术、工艺应用技术、质量检验技术、生产装备研发技术等多方面。科技立企是公司不变的经营方针之一,海天每年坚持科研高投入,是企业可持续发展的重要举措。
Q:毛利率目前如何?
A:2023年度,公司毛利率为34.74%。
Q:公司核心渠道调整情况如何?渠道产出质量的目标是什么?未来渠道数量是否仍有增长空间?
A:海天过往在传统分销渠道积累了一定优势,但现在线上渠道等新型渠道发展较快,因此公司将强化多场景的渠道建设,例如餐饮、预制菜、线上等多个渠道,目前这些渠道也取得了一定发展。
Q:公司除了材料成本影响的毛利率和净利润率外,盈利质量是否有进一步提升空间?未来公司产品高端化布局思路是什么?
A:公司盈利受多方面的因素影响,整体上,公司会通过多方面的举措,对外争取扩大销售拓展,对内不断优化生产制造及管理增效提质,不断开源节流,提高公司盈利能力。产品高端化是消费变化的趋势之一,在海天产品体系中也非常重要。我们将围绕消费者关注的健康营养、特殊功能性产品等方向,洞察消费者诉求,开发适销对路的产品。
Q:调味品未来的趋势是否与健康消费大潮相关?公司如何看到“有机”、“零添加”、“低盐”、“低钠”等概念商品?
A:追求营养健康的产品,是当下消费趋势之一,企业相继推出“有机”、“零添加”、“低盐”、“低钠”等产品,正是对消费需求升级、市场新动向的积极响应。但调味品是中国消费者日常三餐都需要使用的厨房用品,作为行业龙头企业,海天在满足消费者健康营养诉求的基础上,进一步通过规模效益、技术科研攻关行业难题等方式,争取为消费者提供营养健康的产品。
Q:能否介绍一下公司未来3-5年酱油、蚝油、调味酱未来市场份额的展望?
A:酱油、蚝油、发酵酱的使用已融入中国消费者的日常生活。得益于调味品消费频次高、具备一定需求刚性的特点,三大品类有一定稳健发展的基础,伴随着当下消费需求的多样性、餐饮行业的复苏态势初显、预制菜等关联产业的生态形成等因素,可能会为其未来发展创造一定空间。但调味品行业竞争激烈,绝不是单纯看“量”的发展,更重要是看“质”的发展。“民以食为天”,调味品企业来不得半点投机马虎和急功近利,只有坚守初心,用坚定的耐力去不断提升品质,真材实料,食品安全,才能共同推动调味品行业的长远发展;也只有在调味品生产研发中有长期技术沉淀和持续创新、能敏捷响应市场需求、且具备一定规模化生产能力的公司,才能在行业发展和竞争中行稳致远。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 调研中未明确提及具体的产能信息和释放进度，但提到了公司加快基地建设，基本完成了对全国生产基地的布局，这表明公司在产能扩张方面有一定的规划和进展。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司未来增长点可能包括产品升级、品牌升级、新渠道开发（如线上渠道）、预制菜行业的发展、个性化和定制化解决方案等。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 调研中未详细讨论国内外竞争情况，但提到了公司在产品矩阵、渠道上的布局，以及对餐饮连锁化率提升和预制菜行业发展的适应，这可能意味着公司在国内市场有一定的竞争优势。国产替代的空间可能与公司产品的品质、价格和创新能力有关。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到调味品行业属于“小产品、重资产”行业，且有长期技术沉淀和持续创新的需求，这表明行业可能面临一定的挑战，但也存在发展机遇。

5. **销售情况**：
   - 2023年公司收入利润双降，但2024年一季度线上营收增加了20.67%，表明销售情况有所恢复。同时，C端销售也在稳步增长。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施，但提到了公司通过技术创新、规模效益等方式提升盈利能力。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未直接讨论产品的定价能力，但提到了产品结构变化对吨价的影响，以及公司对产品升级和品牌升级的重视，这可能影响定价策略。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式可能包括传统的分销渠道和新型的线上渠道，以及对餐饮、预制菜等多场景的渠道建设。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司每年坚持科研高投入，注重整个产业链上的技术创新，包括核心发酵技术、工艺应用技术等。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其核心技术、规模集约化、渠道优势，以及对“精益数字化”转型的推进。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研中提到了酱油、蚝油、酱料等产品，但未明确提及依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 调研中提到的题材包括产品升级、品牌升级、线上渠道发展、预制菜行业、健康营养产品等。

14. **分红情况**：
    - 2023年公司分红率提升到了65%，未来分红比例会综合考虑资本开支、潜在资金需求等因素。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 公司表达了对全年业绩目标的积极态度，计划通过产品、渠道、品牌等多方面的迭代升级来提升竞争力。

在分析时，需要注意的是，调研记录中提到的信息可能存在一定的乐观性，因此在做出投资决策时应保持谨慎。同时，要考虑当前经济环境对公司业绩的影响，以及公司如何应对潜在的市场风险。