建信保险资产管理有限公司,China Everbright Securities Asset Management Ltd,泉果基金,循远资产管理(上海)有限公司,复星保德信人寿保险有限公司,嘉实基金管理有限公司,广东正圆私募基金管理有限公司,诺安基金管理有限公司,淡水泉,上海国际信托有限公司,海通汽车,上海混沌投资(集团)有限公司,汇丰晋信基金管理有限公司,兴证全球基金管理有限公司,招商基金管理有限公司,泰康养老保险股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,九泰基金管理有限公司,西部利得基金管理有限公司,上海途灵资产管理有限公司,ZH Securities Limited,上海趣时资产管理有限公司,易方达基金管理有限公司,华安合鑫资产管理有限公司,西藏合众易晟投资管理有限责任公司

1、问:2023年第四季度和2024年第一季度业绩表现亮眼,驱动业绩增长的因素?业绩增长驱动因素是否可持续?

答:公司业绩增长驱动因素:一是持续开拓市场,前期获得订单陆续投产,如金康赛力斯、奇瑞汽车电控减振器(CDC)、宁德时代CMA下箱体等产品,公司布局的“轻量化、电动化、智能及网联化”项目为收入增长贡献了重要支撑。二是公司持续深入开展低成本战略工作,随着工作流程和方法日益标准化,带动了公司整体降本氛围的提升,有效促进降本提质增效。

客户订单和公司内部降本改善工作具有可持续性。

2、问:公司并表业务中,存在产业升级的产品有哪些?目前进展情况如何?

答:公司按照“轻量化、电动化、智能及网联化”的产品发展方向,强化自主研发能力建设,通过原有产品“转型升级”和新产品“全新布局”两条路径,实现产业升级。在“轻量化”方面,全新布局了底盘铸铝轻量化项目和高压铸造铝合金壳体项目,均已实现量产。原有产品同步深耕轻量化技术,持续推进铝合金传动轴、商用车复合材料板簧等产品开发。在“电动化”方面,热集成模块、电动水泵、电控减振器(CDC)、电动转向等产品均实现了电动化的技术升级。同时全新布局了逆变器、电池壳体、新能源车退役电池回收和梯次利用等新业态。在“智能及网联化”方面,以富赛公司为载体,围绕智能座舱、智能驾驶和网联服务三大板块开展业务,富赛公司成立后收入规模迅速提升,配套产品获得客户一致好评。公司前期布局的“三化”产品相继投产,陆续度过投入期,收入规模稳步提升,为公司产品结构调整和业绩增长贡献了重要力量,同时也为未来收入持续增长奠定坚实基础。

3、问:请介绍减振器具体的进展,包括配套客户、后续规划等?

答:公司电控减振器(CDC)主要客户为红旗、金康赛力斯、奇瑞、吉利等。由于市场反馈高于预期,公司已追加产线投资,预计今年上半年投产。

4、请介绍热管理业务具体的进展,包括配套客户、后续规划等?

答:热管理业务配套客户主要为一汽大众、红旗、奔腾、上汽大众、北汽集团、京深深向等。后续将继续向集成化、模块化方向发展。

5、汽车电子板块增速较快的原因?

答:汽车电子板块主要核算的是富赛汽车电子有限公司,近几年富赛公司收入规模处于爬坡阶段,增长较快,主要客户包括一汽大众、一汽丰田、红旗,主要产品有摄像头、智能座舱主机和仪表、显示屏、空调控制器及开关类产品、全景影像控制器等。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在“轻量化”方面布局了底盘铸铝轻量化项目和高压铸造铝合金壳体项目，均已实现量产。
   - 电控减振器（CDC）由于市场反馈高于预期，公司已追加产线投资，预计今年上半年投产。

2. **未来新的增长点**：
   - 新的增长点包括底盘铸铝轻量化项目、高压铸造铝合金壳体项目、热集成模块、电动水泵、电控减振器（CDC）、电动转向等电动化产品，以及逆变器、电池壳体、新能源车退役电池回收和梯次利用等新业态。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司产品如电控减振器（CDC）主要客户为红旗、金康赛力斯、奇瑞、吉利等，显示出公司在国内市场的竞争力。
   - 热管理业务配套客户包括一汽大众、红旗、奔腾、上汽大众、北汽集团、京深深向等，表明公司在国内市场有较强的客户基础。
   - 国产替代的空间可能存在于公司通过技术创新和成本控制，逐步替代进口产品。

4. **行业景气情况**：
   - 公司业绩增长表明所在行业目前处于增长阶段，特别是在电动化、智能化和网联化方面。

5. **销售情况**：
   - 公司通过持续开拓市场，前期获得的订单陆续投产，显示出销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 公司深入开展低成本战略工作，通过流程和方法的标准化，提升了降本氛围，有效促进了降本提质增效。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但通过持续的市场开拓和客户订单，可以推测公司具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过自主研发和产业升级，实现产品的转型升级和新业态的布局，形成了以技术创新和市场开拓为核心的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司强化自主研发能力建设，通过原有产品转型升级和新产品全新布局实现产业升级，表明公司在研发方面有持续的投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其自主研发能力、产业升级的产品布局、以及与主要客户的合作关系。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括底盘铸铝轻量化项目、高压铸造铝合金壳体、电控减振器（CDC）、热集成模块、电动水泵、电动转向、逆变器、电池壳体等。
    - 依赖的原材料可能包括铝合金、电子元件等。

13. **题材**：
    - 公司的题材包括新能源汽车、智能驾驶、网联服务等，这些领域目前都是市场热点。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划，需要查阅公司的财务报告和公告。

**综合分析**：
公司在电动化、智能化和网联化方面有明确的产品布局和市场开拓，显示出良好的增长潜力。然而，对于调研中提到的未来规划和预期，需要保持谨慎态度，因为这些规划可能存在实施风险。当前的经济环境对新能源汽车和智能驾驶行业是有利的，但也需要关注原材料价格波动、市场竞争加剧等风险因素。