路演光年,瑞达资产,上海证券,路翔投资,金湾产投

1、请介绍公司柔性OLED手机业务的进展和展望。

答:在AMOLED柔性手机显示领域,公司已实现国内主流品牌客户全覆盖,客户粘性不断增强,同时产品规格提升趋势明显,支持多元品牌客户项目,高端折叠、HTD、MLP产品实现旗舰机型交付。

今年一季度,公司运营管理的两条AMOLED柔性产线(TM17、TM18)均保持良好的稼动。公司将继续推进TM17产线产能挖潜,争取更多的销售机会,同时加快TM18产线第二阶段产能的逐步释放。

目前,下游柔性OLED手机显示产品需求旺盛,产品价格还在向上修复中,公司将持续提升技术实力,强化在旗舰、高端产品技术创新能力,加大在头部客户旗舰项目覆盖,提升出货量和高端产品占比,不断提升产品竞争力和盈利能力。预计2024年公司柔性AMOLED手机产品出货将继续保持快速增长。

2、请介绍公司一季度车载显示业务的情况。

答:公司深耕车载领域近30年,拥有了从车载研发、制造、质量、营

销、供应链管理等各方面的专业团队,并已连续四年在TFT车载前装显示和车载仪表显示出货量保持全球第一(数据来源:Omdia)。

今年一季度,公司车载业务营收同比提升超40%,环比提升超10%,其中LTPS技术车载显示产品出货量同比增长超200%,面向国际头部车企的汽车电子业务在3月实现销售额单月破亿,今年预计将会加速规模起量。

3、请问公司车载业务的主要客户有哪些?

答:公司车载显示产品已涵盖全球主流品牌的上千个车型量产经验,客户资源涵盖了中系、欧系、美系、日系、韩系等各大车厂,基本实现国际主流客户和中国自主品牌(Top10)全覆盖。

4、请问公司上有原材料的国产化渗透率的情况如何?

答:在显示领域,随着国产资源的逐步成熟、稳定,目前LCD原材料和设备国产化率程度相对比较高,在AMOLED上游的核心原材料及关键设备布局上,国产化率仍有较大的提升空间。随着显示产业链不断发展以及AMOLED显示技术的日渐成熟,国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高,AMOLED原材料和设备国产化率有望逐步提升。公司始终重视供应链安全,持续推进供应链的本地化、多元化采购,不断强化供应链的韧性。

5、请问公司对2024年经营情况有何展望?

答:基于市场行业景气度的逐步复苏,今年一季度公司主要业务利润有在逐步改善,但短期内,公司柔性AMOLED业务仍面临较大的折旧压力。公司将持续坚定“2+1+N”发展战略,聚焦核心主业,强化核心能力建设,积极把握机遇,持续提升经营质效,努力实现各项业务高质量发展。手机显示:发挥AMOLED、LTPSTFTLCD、a-SiTFTLCD等多技术、多产线协同优势。AMOLED方面,将加速提升技术实力,强化在旗舰、高端产品技术创新能力,加大在头部客户旗舰项目覆盖,提升出货量和高端产品占比,不断提升产品竞争力和盈利能力;LTPSTFTLCD方面,持续保持领先优势;a-SiTFTLCD方面,加快渗透。

车载显示:保持领先优势,加快LTPSTFTLCD车载业务发展,加快AMOLED车载技术开发,持续积极开拓新能源汽车市场,深入推进汽车电子业务稳定量产,通过产品、技术和商业模式创新,为客户提供更优质的解决方案和服务。

IT显示:全面拓展头部客户,为客户提供快速、柔性、准时交付保障,并不断提升产品规格升级和竞争力,强化产品渗透率和盈利能力。

“N”:持续深耕利基市场,强化各细分应用领域领先竞争力;积极开拓运动健康等新赛道新客户。

此外,公司将积极推进重要项目TM18、TM19、TM20、Micro-LED产线建设,夯实高质量发展基础。

6、请介绍公司在IT显示领域的优势和布局。

答:目前,公司主要依托在LTPS上的资源积累和客户基础加速开拓LTPS中高端平板、笔电领域,已实现LTPS产品线全覆盖,并进一步完善全球化客户群体中。随着今年运营管理的TM19和TM20产线产能的开始逐步释放,将为公司IT业务发展补齐TFT-LCD技术的产能和技术支撑,多元的技术产能将形成很好的差异化组合,为公司未来发展打开庞大的新市场,实现新领域的开拓,多样化的技术解决方案也将增强在客户端的竞争力,支持客户进行多元的生态发展布局,强化客户粘性。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在AMOLED柔性手机显示领域已实现国内主流品牌客户全覆盖，产品规格提升，支持多元品牌客户项目。
   - TM17和TM18两条AMOLED柔性产线稼动良好，公司将继续挖潜TM17产能并加快TM18第二阶段产能释放。
   - 预计2024年柔性AMOLED手机产品出货将快速增长。

2. **未来新的增长点**：
   - 车载显示业务增长，一季度营收同比提升超40%，LTPS技术车载显示产品出货量同比增长超200%。
   - 加速AMOLED车载技术开发，开拓新能源汽车市场。
   - IT显示领域，依托LTPS资源加速开拓中高端平板、笔电领域。

3. **国内外竞争情况**：
   - 国内LCD原材料和设备国产化率较高，AMOLED上游原材料及设备国产化率有提升空间。
   - 公司车载显示产品已实现国际主流客户全覆盖，有较强的市场竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 显示产品需求旺盛，价格向上修复，行业景气度逐步复苏。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，公司在AMOLED和LTPS技术上有领先优势。
   - 海外销售情况未明确提及，但车载业务已实现国际头部车企覆盖。

6. **成本控制**：
   - 公司推进供应链本地化、多元化采购，强化供应链韧性。

7. **产品定价能力**：
   - 随着产品规格提升和技术创新，公司有提升产品竞争力和盈利能力的潜力。

8. **商业模式**：
   - 公司采取“2+1+N”发展战略，聚焦核心主业，积极开拓新赛道和新客户。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司持续提升技术实力，加速重要项目TM18、TM19、TM20、Micro-LED产线建设。

11. **护城河**：
    - 公司在AMOLED和LTPS技术上的领先地位，以及车载显示业务的全球领先优势构成其护城河。

12. **产品名称及原材料**：
    - 提及产品包括AMOLED、LTPS TFT LCD、a-Si TFT LCD等，原材料国产化率有提升空间。

13. **题材**：
    - 优势：技术领先，客户覆盖广泛，车载显示业务增长。
    - 劣势：AMOLED业务面临折旧压力。
    - 风险点：市场竞争，原材料价格波动，技术更新速度。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况。

**综合分析**：
公司在AMOLED和LTPS技术上具有较强的市场竞争力，特别是在车载显示领域的增长潜力明显。未来一年，公司业绩预期受行业景气度复苏和新技术研发进度的影响。公司面临的挑战包括成本控制、市场竞争以及原材料价格波动。对于公司的未来展望，应保持谨慎乐观态度，关注其产能释放、技术创新和市场拓展的具体情况。