方正证券,民生加银基金

本次线上会议主要交流内容如下:

1、公司2024年第一季度毛利率、净利率提升的主要原因是什么?

公司2024年第一季度毛利率、净利率有所提升,主要为2024年第一季度销售产品结构变化所致;公司重视产品成本的控制,同时将推进销售产品结构的优化,产品毛利率水平将总体平稳。

2、公司2024年第一季度变形高温合金、铸造高温合金销售占比情况如何?

2023年,公司变形高温合金实现销售收入44,077.27万元,占全年主营业务收入比例为33.08%,铸造高温合金实现销售收入62,405.70万元,占全年主营业务收入比例为46.84%,两类主营业务产品销售收入合计占全年主营业务收入比例为79.92%。2024年第一季度,公司变形高温合金及铸造高温合金销售收入合计占主营业务收入的比例较2023年全年有所上升,与上年同期基本持平。

3、公司“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”已于2023年完成建设,请问该项目效益情况如何?

公司“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”已于2023年7月建成投产,该项目产品主要为不同规格型号的航空发动机复杂薄壁高温合金结构件。截至2023年12月31日,该项目已累计实现效益1,983.14万元。

4、请分别介绍下沈阳两个子公司建设项目最新进展情况。

沈阳图南精密部件制造有限公司建设项目设备采购及安装调试已完成,目前正在持续开展管理体系和内控等制度建设,预计2024年将实现一部分航空用中小零部件产品销售收入;沈阳图南智能制造有限公司建设项目尚处于建设期,已有部分产线设备完成安装调试。

5、请问公司目前在手订单情况怎样?

截至2023年12月31日,公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为60,255.89万元,其中,55,148.40万元预计将于2024年度确认收入,4,596.74万元预计将于2025年度确认收入,510.75万元预计将于2026年度确认收入。

6、目前,公司除沈阳图南智能制造有限公司航空用中小零部件自动化产线建设项目在建外,还有其他重大的项目建设吗?

公司首次公开发行股票募集资金投资项目均已建成投产,并实现一定效益。公司现通过全资子公司沈阳图南智能制造有限公司开展年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线项目建设,总投资85,500.00万元,项目建成达产后将形成年产各类航空用中小零部件1,000万件的生产能力,目前该项目正在按计划开展各项建设投入工作。除该项目外,公司目前未有其他重大在建项目。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”已于2023年7月建成投产，截至2023年12月31日，已累计实现效益1,983.14万元。这表明产能正在逐步释放，并且已经开始产生效益。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 沈阳图南精密部件制造有限公司预计2024年将实现一部分航空用中小零部件产品销售收入。
   - 年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线项目建设，总投资85,500.00万元，预计将增加公司的生产能力和销售收入。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的竞争情况和国产替代空间信息，需要进一步的市场分析。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业景气情况的具体信息，但公司的销售占比和在手订单情况显示公司业务较为稳定。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况：公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为60,255.89万元，其中大部分预计将于2024年度确认收入。
   - 海外销售情况：调研记录中未提供海外销售的具体情况。

6. **成本控制**：
   - 公司重视产品成本的控制，并推进销售产品结构的优化，以保持产品毛利率水平总体平稳。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的具体信息。

8. **商业模式**：
   - 公司通过项目建设增加生产能力，并通过销售高温合金等产品实现收入。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提供坏账情况的具体信息。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未提供研发投入和进度、规划的具体信息。

11. **公司的护城河**：
    - 调研记录中未明确提及公司的护城河，但可以推测其可能包括技术优势、产品质量、客户关系等。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品名称：变形高温合金、铸造高温合金、复杂薄壁高温合金结构件。
    - 依赖的原材料：高温合金。

13. **题材**：
    - 优势：公司在高温合金领域有一定的市场份额和技术积累。
    - 劣势：调研记录中未提及公司在行业中的竞争地位和劣势。
    - 风险点：原材料价格波动、市场竞争、技术更新换代等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提供分红情况及计划的具体信息。

**综合分析**：
公司在高温合金领域有一定的市场份额，且正在通过项目建设增加生产能力，预计未来将增加销售收入。然而，调研记录中缺乏关于行业竞争、研发投入、海外市场、成本控制细节、产品定价能力、坏账情况、分红政策等方面的具体信息，因此需要更多的数据来进行全面的分析。对于公司未来一年的业绩预期，应保持谨慎态度，考虑到当前经济环境的不确定性，需要进一步的市场和财务分析。