财通证券,远望角投资

1、2023年收入增速较快,是否能帮我们拆解一下公司2023年电网、四大军团、电商行业的经营情况?

答:2023年度,主要是四大军团营收有较大提升四大军团(石油石化、交通、核工业、政府应急)营业收入在6.34亿元,增速在61.32%,新型电商从5,000万元增加至2亿元左右,中标了20多个新型央国企重资产客户,增速在300%左右。四大军团以及新型电商业务收入端皆取得不俗的成绩,增速明显。

2、公司的分红情况怎么样?

答:公司一直轻资产运行,只有10万元的银行贷款。同时公司在关注可持续发展的同时高度重视投资者回报,公司上市后,共进行了3次分红,累计三年分红金额5.05亿元(含2023年分红预案),每年的现金分红比率都超过60%(其中2023年度为预案),现金分红水平维持在较高水平。公司非常重视投资者回报,积极执行公司利润分配相关制度,与股东共享公司成长和发展的成果。

3、2024年一季度收入略不达预期,整体的净利润也比较低,请问公司是为什么?

答:2023年营业收入历史最好,同比上升37.87%,公司的新领域拓展初步取得成效,但是公司在进入新领域时,对应用场景理解不如传统电网,销售的标准品占比较高,新领域的毛利率水平较传统电网低,使得公司整体毛利率下降。同时为了更好开拓市场,搭建能支撑公司未来发展的基础,公司2023年度投入较多,包括人员铺设、数字化投入、渠道建设等等,还有股份支付费用及交易性金融资产的计提,以上都影响了公司的整体利润,使得利润增速同比下降。2024年一季度,收入略有增长,公司一季度是淡季,公司选择在2024年3月1日上线数字化系统SAP。公司2024年的1-2月,收入增速较大,3月份开始全面切换新的数字化系统,过渡期间,在履约交付和资金结算等方面对业务运营存在一定的影响。

4、今年公司对毛利率水平有没有预期?后面几个季度能否看到毛利率以及净利率在改善?

答:公司希望可以通过采取相关举措提升公司毛利率水平,未来,公司希望在电网领域内持续做深;在新拓展的电商业务,随着对应用场景的理解,会逐步进行非标品的替代,提升非标品的占有率;同时随着收入规模提升,采购量相应增加,采购成本下降,也会进一步改善公司毛利率水平。公司一直比较保守稳健,每个子公司运营实体都把各自的成本划算的较为细致,公司2024年会严抓成本控制,综合各种降本措施力争提升毛利率。但整体毛利率的提升,主要是看新业务领域的权重占比和新业务领域的毛利率提升情况。

5、公司在2024年整体对各个业务板块的经营展望是怎样的?

答:公司30年来非常“专注”,坚持3个不动摇,专注于MRO行业不动摇,专注于能源、交通、应急等领域集约化领先服务商的定位不动摇,专注于科技创新不动摇。2024年公司在专注于电网领域之外,将不断在新型电商以及四大军团领域持续发力。积极寻找公司战略行业和重点客户。同时重点围绕经营活动精细化管理,加强企业内部控制,提升业务质量,打造高质量节约型企业。

公司始终坚持效益为先,稳中求进,提销售毛利,控成本费用;坚持提质增效,加强高质量人才队伍建设,全面提升销售项目运营质量。

6、公司2023年以及2024年一季度的中标的情况如何?

答:公司在2023年重要行业项目取得突破,各大板块中标的项目列举如下:

能源板块中标了中国华电、中国融通、中国航发等20多个新型央国企重资产客户。2024年一季度整体中标情况基本符合预期。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中没有直接提供具体的产能信息，但从四大军团和新型电商业务的营收增长可以看出，公司在2023年有较快的业务扩展和产能释放。

2. **未来新的增长点**：
   - 新型电商业务和四大军团（石油石化、交通、核工业、政府应急）是公司未来增长的主要驱动力，尤其是新型电商业务增速显著。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间的信息，但公司在新型电商和四大军团领域的增速表明，公司在国内市场有较强的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但从公司的收入增速和中标情况可以推测，公司所在的行业可能正处于一个相对景气的状态。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，尤其是在四大军团和新型电商领域。海外销售情况在调研记录中未提及。

6. **成本控制**：
   - 公司注重成本控制，通过数字化投入、渠道建设和采购量增加来降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品的定价能力，但随着公司对新领域应用场景的理解和非标品替代的推进，可能会提升定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司专注于MRO行业，定位为能源、交通、应急等领域的集约化领先服务商，并通过科技创新来增强竞争力。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司轻资产运行且有较高的现金分红比率，这可能表明公司的财务状况较为健康。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未提供具体的信息，但公司强调科技创新的重要性，可以推测公司在研发方面有一定的投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其专注于特定行业、集约化服务和科技创新上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：专注于特定行业，营收增速快，新型电商业务增长显著。
    - 劣势：新领域毛利率较低，对应用场景理解不足。
    - 风险点：新数字化系统的上线可能会短期内影响业务运营。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司有较高的现金分红比率，累计分红金额较大，显示出对投资者回报的重视。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期可能会受到新数字化系统上线、新领域毛利率提升以及国内外市场竞争状况的影响。对于调研中提到的内容，应保持谨慎态度，特别是对于没有具体实施的回复。