东方财富证券股份有限公司研究所

1、调研问题:请问公司目前锰矿的情况?
公司回复:公司孙公司贵州省松桃红星电化矿业有限责任公司、万山鹏程矿业有限责任公司分别有一座碳酸锰矿山,两座锰矿山总产能约25万吨/年,2023年度,产量为11.42万吨;2024年度,两座矿山分别在进行储量核实以及安全生产许可证办理工作。
2、调研问题:电解二氧化锰2023年度的产量有多少?下游应用于什么行业?
公司回复:电解二氧化锰产品2023年的产量1.72万吨,产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料。
3、调研问题:公司2022年向特定对象发行A股股票募投项目高纯硫酸锰为什么至今未启动项目建设?
公司回复:因高纯硫酸锰产品在2023年度受市场因素影响,价格下行幅度较大,为充分保护投资者权益,公司暂未启动项目建设。
4、调研问题:公司控股股东是否参与2022年再融资的认购?2022年再融资股票的解禁期限?
公司回复:公司控股股东红星集团参与认购2022年向特定对象发行股票19,157,720股。控股股东红星集团认购的股份锁定期限是自发行结束之日起36个月;其他认购对象的股份锁定期限是自发行结束之日起6个月,在2024年5月6日已经解锁上市流通。
5、调研问题:2022年再融资募集资金投向什么项目?
公司回复:2022年向特定对象发行股票募集资金用于收购红星集团持有的青岛红蝶新材料有限公司75%股权、5万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目以及补充流动资金。5万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目受行业影响,公司暂未启动项目建设。
6、调研问题:2024年一季度业绩情况?
公司回复:公司今年一季度同比实现了扭亏为盈,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为558.57万元。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 两座锰矿山的总产能约为25万吨/年，2023年度产量为11.42万吨。这表明产能利用率未达到100%，但具体释放进度需要更多历史数据对比。

2. **未来新的增长点**：
   - 高纯硫酸锰项目是潜在的增长点，但目前因市场价格下行而暂未启动。

3. **国内外竞争情况**：
   - 调研记录未提供国内外竞争情况的具体信息。需要进一步的市场分析来确定竞争对手和国产替代的空间。

4. **行业景气情况**：
   - 高纯硫酸锰产品价格下行可能表明当前市场供过于求或需求减少，这可能影响行业的景气度。

5. **销售情况**：
   - 电解二氧化锰产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，但具体的销售数据和国内外销售情况未在调研中提及。

6. **成本控制**：
   - 调研记录未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 高纯硫酸锰产品价格下行可能表明公司在产品定价上面临市场压力。

8. **商业模式**：
   - 调研记录未详细说明公司的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录未提及研发的投入和进度。

11. **护城河**：
    - 调研记录未明确公司的竞争优势或护城河。

12. **产品名称及原材料**：
    - 提及的产品有电解二氧化锰，原材料为锰矿。

13. **题材**：
    - 调研记录未提及具体题材。

14. **分红情况**：
    - 2022年再融资股票的解禁期限已提及，但具体的分红情况和计划未在调研中说明。

**优势、劣势、风险点**：
- **优势**：公司在锰矿开采和电解二氧化锰生产方面有一定的产能基础。
- **劣势**：产能未完全释放，高纯硫酸锰项目因市场因素暂未启动。
- **风险点**：产品价格下行，项目推迟启动可能影响公司短期业绩。

**未来一年业绩预期**：
- 考虑到公司一季度已经实现扭亏为盈，如果市场需求恢复，产品价格稳定或上升，公司业绩有望改善。然而，市场竞争激烈和产品价格波动是主要风险。

**结论**：
需要更多的信息来全面评估公司的业绩预期，包括市场趋势、竞争对手分析、成本控制措施、研发投入等。同时，对于调研中未具体实施的项目，应保持谨慎态度。