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问题1:升压变的主要应用领域有哪些?公司的升压变电压等级是多少?

回复:公司的升压变压器目前主要应用于光伏地面电站和储能领域,公司产品具有转换效率高,稳定性好,恶劣环境适应力强等特点,凭借过硬的技术实力、产品质量和规模化的生产能力,是国内较早打入北美、欧洲等主要光伏市场的厂商。目前公司升压变的电压等级主要是35KV及以下。

问题2:配电变压器主要市场销售区域有哪些?目前北美的需求如何?海外当地的变压器厂家交付周期是否有缩短?国内外毛利率差异多大?

回复:公司的配电变压器几乎全部出口,主要销往中南美洲、东南亚等国家,去年有少部分产品进入北美市场,公司今年1月及近期公司派了销售团队到北美参加相关展会,北美市场配电变压器的需求景气度较高。去年9月份公司去参加美国的展会,当时了解到的其本土交付周期要2年多,目前最新了解到的信息大概在30-60周。因为公司的配电产品基本全部出口,未做内销,所以无法比较该类产品内外销的毛利率差异。

问题3:公司的配电变压器产能是否够?电压等级多少?是自有品牌还是代工?

回复:基于目前海外配电变压器的市场需求,公司同时在国内外新规划了产能,国内产线主要集中在江西工厂,已在原有产线基础上新扩了部分产能以满足短期需求,海外新增的部分目前正在建设过程中,预计最快在今年4季度试产。公司配电变压器主要电压等级在6-35KV不等,均为自主品牌。

问题4:公司在海外升压变和配电变压器市场拓展进展如何?与其他国内厂商相比,在海外的竞争优势是什么?

回复:公司很早已在欧美日搭建销售和售后服务网络,近年来我们加大了海外新能源市场的开拓力度,尤其是欧美,通过外派管理人员、聘请当地销售人员进行市场开发,近年来已取得有效进展,已向海外客户交付了批量化的订单。公司在海外的售后服务上进行了多点布局,能够快速响应客户需求,已获得了大客户的认可,增加了跟客户的粘性。

问题5:目前整个公司新增产能主要有哪些?

回复:公司去年投资建设了安徽生产基地,主要生产新能源产品,为大客户提供近距离的产品和服务,该工厂经过1年多的紧张建设,预计在今年二季度内投产;公司去年四季度新规划了墨西哥工厂,主要生产新能源产品,目前正在建设中,预计在明年下半年建成投产;2022年定增的募投项目落地在江西吉安,2023年下半年开始建设,预计要到明后年陆续投产;其他地区还有一些小型的扩产计划,国内外均有涉及。

问题6:公司2024年的业绩指引?

回复:公司在4月末披露了新一期的股票期权与限制性股票激励计划草案,公司层面的业绩考核目标为:以2023年为基数,2024-2026年营业收入增长率分别不低于25%、50%、80%,扣除非经常性损益的净利润(剔除股份支付的影响)增长率分别不低于30%、60%、90%。

问题7:近期铜涨价对公司有影响吗?对毛利率的影响多大?

回复:铜是公司变压器的主要原材料,大幅涨价一定会对公司成本端会产生影响,具体产品类别不一样,应对的做法会有区别:有部分产品我们会基于已有的在手订单会适当锁定一部分大宗材料;另外一些铜材占比较高的产品,我们跟客户达成了联动刷价的机制,当大宗材料波动到一定程度,我们会调整价格,但这种调价无法实时传导,存在一定的滞后性。今年一季度的毛利率表现比较突出,继续维持一季度的毛利率具有一定的挑战。

问题8:公司是否有干式变压器产品?

回复:公司生产干式变压器已很多年,目前整体规模较小,但干变有非常广泛的应用领域,市场空间较大,公司也在重点关注这类产品的培育,已规划相关的产能。

问题9:公司孵化业务的进展?

回复:孵化类业务主要有车载电感、充电桩等产品,车载电感在前几年一直都是投入期,去年新拿到了一些国内车企的定点项目,也陆续在去年末开始生产并逐步放量,今年预计销售规模有新的突破,希望能对公司产生正向的贡献;充电桩也是我们近2-3年重点关注的市场,因为电动车渗透率很快,行业空间大,公司已投入了很多资源,目前也有很多的头绪在跟进,正处于积极拓展的过程中。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司在配电变压器方面已在江西工厂扩产以满足短期需求，并在海外规划新增产能，预计最快在今年4季度试产。
   - 安徽生产基地预计今年二季度投产，主要生产新能源产品。
   - 墨西哥工厂预计明年下半年建成投产。
   - 江西吉安的募投项目预计明后年陆续投产。

2. **未来新的增长点**：
   - 新能源产品的生产和销售，特别是在安徽和墨西哥的新工厂。
   - 干式变压器产品的市场拓展。
   - 孵化业务，如车载电感和充电桩的市场拓展。

3. **国内外竞争情况**：
   - 公司在海外市场具有竞争优势，特别是在欧美市场，通过外派管理人员和聘请当地销售人员进行市场开发。
   - 竞争对手包括海外当地的变压器厂家，但公司通过快速响应客户需求和多点布局的售后服务获得了大客户的认可。

4. **行业景气情况**：
   - 配电变压器在北美市场的需求景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 配电变压器几乎全部出口，主要销往中南美洲、东南亚等国家，部分产品进入北美市场。

6. **成本控制**：
   - 通过锁定大宗材料和与客户达成联动调价机制来应对原材料价格波动。

7. **产品定价能力**：
   - 公司有一定定价能力，能够与客户协商调价，但存在滞后性。

8. **商业模式**：
   - 主要为生产和销售变压器，同时拓展新能源产品和孵化业务。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在车载电感和充电桩等孵化业务上投入了资源，正在积极拓展。

11. **护城河**：
    - 公司的竞争优势体现在早期进入海外市场、快速响应客户需求、多点布局的售后服务网络上。

12. **产品名称及原材料**：
    - 产品包括升压变压器、配电变压器、干式变压器、车载电感、充电桩等。
    - 主要原材料为铜。

13. **题材**：
    - 新能源、电动车渗透率提升、海外市场拓展。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况。

15. **业绩预期**：
    - 根据股票期权与限制性股票激励计划草案，公司设定了2024-2026年的营业收入和净利润增长率目标。

16. **风险点**：
    - 原材料价格波动，尤其是铜价上涨对成本的影响。
    - 调价机制的滞后性可能导致短期内毛利率下降。
    - 海外市场的政治和经济风险。

17. **经济环境影响**：
    - 需要考虑全球经济环境对新能源产品需求的影响，以及国际贸易政策变化对出口业务的潜在影响。

综上所述，公司在新能源产品和海外市场拓展方面有明确的增长点，但也面临原材料价格波动和国际贸易环境变化的风险。对于未来的业绩预期，需要结合公司的应对策略和市场变化进行综合判断。