农银基金,华安基金,光大保德信基金,华宝基金,申万证券

投资者与公司代表互动交流问答

1.请介绍下公司2023年及2024年一季度经营情况

答:2023年,公司持续全面贯彻“一个目标,三条主线”的经营方针,坚持价值导向,全面提效,主营冰箱(柜)、空调、洗衣机、小家电及厨卫等产业均取得了较好的经营业绩。

2023年年度,公司实现营业收入约242.48亿元,同比增长19.95%;实现归属于上市公司股东的净利润7.41亿元,同比增长203.04%,良性经营能力持续提升。

冰箱柜产业,国内市场方面,坚持价值导向、全面提效的经营思路,围绕资金效率、渠道效率、产品效率、管理效率四个维度开展对标对阵、进行效率提升,充分利用较为完善的销售网络及服务体系,为客户提供高品质服务。研产端以用户为中心,解决用户痛点,创造用户价值,推动公司产品向智能化、高端化转型升级。市场端坚持“精品+精爆品”产品策略,围绕“鲜、薄、窄、嵌”进行产品布局,线上无忧嵌PRO及全无间PRO、线下400L大窄门及冻鲜生等系列产品成功上市,市场反响良好,推动产品结构提升、产业良性经营。海外市场方面,充分发挥产业供应链及内外销协同优势,根据海外市场需求,围绕“大容积化、多门化”持续推动产品升级,基于全球能效标准升级推动产品“节能化”,围绕变频打造技术优势。同时,坚持产销供一体化,通过实行“以柜定产”、提高直发比例、降低库存总量,推动提升资金效率、提高存货周转率,综合提升经营质量和效率。

空调产业,国内市场方面,围绕“一个目标”,坚持“分区管理,渠道拓增”的营销策略。线上聚焦爆单品,主推“熊猫懒”柜机和QW挂机,追求良性规模;线下做大独特价值产品,持续打造“全无尘”、“客餐柜”两张名片,提升产品差异化竞争力。全年实现电商业务、增量业务和OEM业务快速增长,基础渠道业务规模稳步提升,资金效率、生产效率持续提高,达到行业先进水平。海外市场方面,围绕品牌蓄势、产品聚焦、渠道突破、数字转型持续推动业务良性发展。坚持品牌优先发展原则,深耕根据地市场;聚焦核心关键市场,聚焦大客户,提升客户规模;加快新市场、新客户扩展,取得良好效果。继续推动销、产、供、研、物流、计划一体化高效运营,优化供应链布局,缩小供应半径,持续提升生产、存货周转效率。通过打造标杆线、精品工程不断提升产品质量,提升产品溢价能力,为业务赋能。

洗衣机产业坚持主流趋势下的差异化错位竞争,对产品结构进行优化与调整。国内市场方面,通过聚焦市场,重点推进网点开发,深化渠道转型,实现规模提升。同时发挥“十分薄”的差异化竞争优势,紧密围绕用户需求,聚焦腰部产品,推出如手洗系列滚筒洗衣机、大力神系列波轮洗衣机,进一步提升美菱洗衣机中高端产品竞争力。海外市场方面,通过冰洗协同拓展客户资源,加速完成主流市场的产品布局,实现海外主要市场的突破。专注超薄滚筒及大容量波轮,聚焦资源投入,快速丰富外销产品矩阵,实现规模的高速增长及盈利能力的大幅提升;推动新产品准时交付,综合提升客户服务满意度。

厨卫及小家电产业历经数年积累与沉淀,梳理确定了以茶饮、清洁以及燃热为“三驾马车”的发展方向,聚焦核心产品领域,逐步建立行业影响力,推动产业高质量发展。各单元持续推进产品技术更新迭代,加快产品结构升级,进一步充实了产品矩阵,提升了产品竞争力,同时完善营销网络体系,从研发、生产到品牌、营销、服务,不断创新寻求突破。2023年全面强化“产品牵引”,积蓄势能,核心产品线影响力进一步提升,饮水类目行业综合排名稳定前三,品牌影响力持续提升。

生物医疗产业专注生命科学领域,聚焦用户场景化需求,持续增强超低温制冷、自动化、信息化等核心技术研究,优化研发流程、激发创新活力,致力于为用户提供专业化的全场景解决方案。坚持以用户为核心,深入细分市场渠道布局,提升专业化服务水平,不断塑造品牌价值;推进生产工艺标准化,提升价值链管理水平,不断提高产品品质与生产效率,为用户提供超一流的产品与服务体验。公司生物医疗产业主要以下属子公司中科美菱为平台开展,其产品主要集中在-180℃至8℃全温区生物细胞低温、超低温存储设备、-196℃液氮生物容器、生物安全柜、洁净工作台、高速冷冻离心机等终端产品,以及医药冷链设备和生物医疗领域相关综合系统解决方案。目前,公司产品及解决方案已广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研机构、生物医药企业、基因工程以及材料研究等领域。

2024年一季度,公司坚持党建引领,坚持价值导向、全面提效,围绕“一个目标”,提升六项能力,深化内外协同、强化合规风控,各产品线均取得了较好成绩。2024年一季度,公司实现营业收入约59.4亿元,同比增长18.20%;实现归属于上市公司股东的净利润约1.56亿元,同比增长26.93%。

2.请介绍下公司营销能力的发展情况

答:公司建立了较为完善的销售网络及服务体系,为用户提供覆盖白电和厨卫小家电等全品类的高品质服务。国内市场积极推进营销转型,快速搭建以合理商业库存管理为核心的运营管理体系和以终端零售价为核心的价值管理体系,实现从面向产品线的销售管理到面向全渠道和用户经营服务的营销转型;通过坚定的对标对阵实现产品领先和效率提升,打造营销体系能力和长期发展潜力。

海外市场持续围绕“冰洗协同、内外协同及渠道拓展”,建设营销能力。以冰箱柜产业为基础,协同团队、渠道资源加速洗衣机业务;以洗衣机产业规模增长,扩大出口整体规模,进而提升运营效率,实现冰洗正螺旋式协同增长。协同国内市场优势“大容积、多门”平台资源,推动出口业务结构性升级,以内外研发、制造、资源的协同,实现国内、海外业务的双向赋能。渠道层面坚持“市场驱动”替代传统贸易模式,建设“2B+2C”的综合性营销推广能力;聚焦海外重点市场加速品牌业务,以良性规模增长为导向,聚焦资源加强品牌建设,深化渠道拓展。

3.请介绍下公司国内冰箱柜产业的2024年经营计划

答:2024年,公司冰箱柜产业国内市场方面,面临产品结构升级、存量市场竞争激烈等挑战,产品策划围绕“鲜、薄、窄、嵌”进行产品布局,推广精品和精爆品、打造爆品、优化产品结构,以客户为中心,为消费者提供独特价值产品。在产品方面,聚焦SKU品效,提高产品品质,提升产品竞争力。在渠道方面,推进核心客户精细化管理,坚持“自有渠道夯实、增量渠道拓展、新兴渠道突破、零售渠道跑赢”的渠道策略,通过优化产品布局、强化运营能力、加强渠道发力,加强零售渠道提质增效,紧抓新兴渠道市场机会。在营销方面,强化终端营销能力建设,提升终端形象竞争力,聚焦新媒体内容营销,提升用户运营与引流转化。

4.请介绍下公司国内空调产业2024年的经营计划

答:2024年,公司空调产业的国内市场方面,在保持良性经营的前提下,通过“品牌提升、产品升级、渠道拓增、全面零售”的经营策略,做大规模、提升均价。以产品为载体,阐述“精工品质舒适每一度”的品牌心智和品牌价值观,诠释“责任、创新、坚韧”的国企精神,实现与顾客的文化共鸣;坚持以用户为中心,把握健康、舒适、节能的市场趋势,加强核心技术研发和成果转换;以“差异管理,渠道拓增”为核心,精耕利润渠道、提质形象渠道、提速规模渠道、突破流量渠道、进攻增量渠道;强化产品推广,优化终端建设,加强零售转化。

5.请介绍下公司2024年海外市场的市场规划

答:2024年,面向全球需求结构升级,公司将继续践行“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”的理念,坚持品牌优先,加强升级型产品策划和差异化产品设计,强化效率提升,通过聚焦重点市场、核心优质客户。冰洗方面将打造冰洗双轮驱动,持续发力欧洲市场,深耕亚非拉市场,坚持以业务为导向、客户为中心,不断提升产品性价比、产品质量、运营效率、客户服务能力以及客户满意度,扩大市场份额。空调方面将聚焦优势渠道,深耕亚非拉等根据地市场,进一步开拓欧美市场,紧跟市场趋势。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度分析**：
   - 调研记录中没有直接提供具体的产能数字，但提到了公司在冰箱柜、空调、洗衣机等产业均取得了较好的经营业绩，并且通过提高直发比例、降低库存总量等措施提升了资金效率和存货周转率。这表明公司在产能利用和效率提升方面做出了积极努力。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 新的增长点可能包括产品向智能化、高端化转型升级，以及海外市场的拓展。公司在生物医疗产业的专注和深耕也可能是一个潜在的增长点。

3. **未来一年国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提及具体竞争对手，但公司在国内市场通过产品差异化和渠道拓展保持竞争力，在海外市场则通过品牌建设和产品升级来提升市场份额。国产替代的空间可能存在于提升产品质量和性价比，以及加强本地化服务和供应链管理。

4. **所在行业的景气情况**：
   - 根据调研记录，公司在2023年实现了营业收入和净利润的增长，显示出所在行业的景气度较高。

5. **公司的销售情况**：
   - 国内市场通过产品结构优化和渠道拓展实现了销售增长。海外市场则通过品牌建设和产品升级来提升销售。

6. **公司的成本控制**：
   - 公司通过提高直发比例、降低库存总量等措施来提升资金效率和存货周转率，这表明公司在成本控制方面采取了积极措施。

7. **产品的定价能力**：
   - 公司通过提升产品质量和打造技术优势来增强产品的溢价能力。

8. **商业模式分析**：
   - 公司的商业模式包括产品的研发、生产、销售和服务，同时注重品牌建设和市场拓展。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司强调了全面提效和良性经营，这可能意味着公司在财务管理方面较为谨慎。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司在生物医疗产业等领域持续增强核心技术研究，优化研发流程，这表明公司在研发方面有持续的投入和规划。

11. **公司的护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其完善的销售网络、服务体系、品牌影响力、产品技术优势以及在生物医疗产业的专业解决方案。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中提到了“熊猫懒”柜机、QW挂机、手洗系列滚筒洗衣机、大力神系列波轮洗衣机等产品，但未提及具体依赖的原材料。

13. **题材优势、劣势、风险点**：
    - 优势可能包括公司的多元化产品线、品牌影响力和市场拓展能力。劣势可能包括市场竞争和产品同质化。风险点可能包括原材料价格波动、汇率变动和全球经济环境的不确定性。

14. **分红情况及未来计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，对于未来的分红计划，建议保持谨慎态度，等待公司的具体公告。

**综合当前经济环境判断未来一年业绩预期**：
- 考虑到公司的经营策略、市场表现和行业景气度，可以预期公司在未来一年内将继续保持增长态势，但需关注全球经济环境变化、原材料成本和汇率波动等因素对业绩的潜在影响。