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一、公司2023年业绩情况介绍
2023年度,公司实现营业收入48,322.80万元,同比增长21.50%;实现归属于母公司所有者的净利润15,526.08万元,同比增长10.29%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润15,468.77万元,同比增长20.06%。2023年全年公司毛利率提升至61.30%,同比2022年毛利率57.54%,增长3.76个百分点。2023年公司经营亮点如下:
1、高端化发展战略持续推进,公司产品结构持续优化
2023年,公司四大主力产品中,各档次产品销售收入均持续增长,高端产品价量齐升,继续维持高速增长的良好势头。其中高端产品营业收入同比增长55.00%,高端产品占比提升至22%,比去年同期的18%提升4个百分点,拉动四大类产品平均单价同比提升23.38%。从产品的销售单价上看,销售单价3万以上的产品,销售额同比增长89.91%,销售单价5万以上的产品,销售额增长157.82%。售价越高的产品,增长越快,充分体现了高端化战略的成效。
2、射频微波等核心产品营业收入持续增长
公司高分辨率数字示波器产品和射频微波类产品矩阵完善,竞争优势明显,业绩表现突出。2023年,公司高分辨率数字示波器产品境内收入同比增长68.77%,境内射频微波类产品同比增长59.70%,为收入的增长带来了积极影响。
3、全面完善的全球营销网络布局,境外市场稳中有升,营业收入增速加快
2023年公司来源于境外的主营业务收入为28,896.26万元,同比增长16.80%,同比增速相较2022年的14.51%提升2.29个百分点,海外渠道建设优势明显。
4、直销营业收入保持快速增长
随着公司产品高端化的进程不断加快,适合直销的产品越来越丰富,同时,客户对公司高端产品和服务支持等方面的要求也更高,公司持续优化直销队伍的管理和建设,不断加强各行业典型大客户以及高端产品的销售推进工作。2023年,公司直销营业收入为6,534.36万元,同比增长43.51%,直销营业收入占比为13.52%,同比提升2.07个百分点。直销毛利率为66.42%,直销收入的增加也进一步加强公司的盈利能力。
5、持续加大研发及销售方面的投入
公司一贯重视研发投入,本期研发投入达8,609.79万元,同比增长49.44%,占营业收入的比例17.82%,比上年同期14.49%,提升3.33个百分点。报告期末,公司研发人员共213人,较年初156人增长36.54%,研发人员占比为46.10%,研发队伍进一步壮大。本期公司销售费用投入达7,489.00万元,同比增长30.55%。公司持续加大了研发及销售方面的投入,为未来的发展打下了坚实的基础。
二、公司2024年第一季度业绩情况介绍
2024年第一季度,公司已发货但未确认收入的订单折合营业收入为1,255.46万元,若能确认收入,则2024年第一季度收入同比增速将提升至13.90%。公司高端产品营业收入持续增长,从产品的销售单价上看,销售单价5万以上的产品,销售额增长74.24%,销售单价3万以上的产品,销售额同比增长32.91%。通过高端产品的快速放量,为收入带来了增量增长,也进一步加强了公司整体的盈利能力。2024年第一季度公司毛利率提升至63.10%,同比2023年第一季度毛利率59.17%,增长3.93个百分点。费用投入方面,2024年第一季度公司研发投入占比提升至20.07%,研发投入持续加大,管理费用同比减少20.23%,费用控制效果显著。
三、常见问题及解答
Q1:请问2024年公司数字示波器、频谱分析仪、信号发生器和矢量网络分析仪四大主力的新产品发布规划情况?
A1:公司数字示波器、频谱分析仪、信号发生器和矢量网络分析仪四大主力产品线均衡发展,基于长期以来的技术积累,近几年产品迭代速度明显加快,公司将持续有序推进各在研产品的研发速度,保持近几年每年至少4-8款新产品的发布频率。
公司研发主要基于两个方向:第一是开发更高档次的产品,逐步缩小与国外优势企业在技术上的差距,进而提高公司整体竞争力和高端市场渗透能力;第二是不断用现有新技术迭代和优化现有产品,保持公司产品的竞争力和盈利能力。
2023年,公司共计发布7款新品,包括八通道SDS6000Pro系列高分辨率高带宽数字示波器、SHA860A手持信号分析仪、SPD4000X系列四通道可编程线性直流电源,SDS3000XHD系列、SDS800XHD系列和SDS1000XHD系列高分辨率数字示波器,进一步丰富了公司的产品线,拓宽了公司产品的应用场景和使用范围,巩固了公司产品在市场中的竞争优势,对公司未来的发展将产生积极影响。
2024以来,公司已发布2款新产品,包括8GHz带宽、12-bit高分辨率数字示波器SDS7804A和高速六位半数字万用表SDM4000A系列产品。8GHz带宽高分辨率示波器SDS7804A的发布使公司完成了在高端数字示波器领域的又一次重要进阶,体现了公司的技术创新力和产品开发能力,进一步提升了公司高端数字示波器类产品的性能指标,拓宽了公司数字示波器类产品的应用场景和使用范围。

Q2:公司境外各地区主营业务收入占总营业收入的比例分别是多少?
A2:公司自主品牌产品境外销售的主要区域为北美、欧洲等现代电子信息产业相对发达的地区。2021年上半年,公司在北美主营业务收入占总营业收入的比例为39.61%,公司在欧洲主营业务收入占总营业收入的比例为29.36%,公司在亚非拉及其他地区主营业务收入占总营业收入的比例为6.82%。
根据Technavio数据,2022年通用电子测试测量仪器市场按照区域划分,亚太地区比例为36.12%,北美地区比例为32.53%,欧洲地区比例为23.45%,亚太地区将成为2022年至2027年表现最佳的区域。
公司积极布局全球市场,经过十几年的积累,公司已经在全球市场建立了完善稳固的销售体系,公司在美国和德国均设立了子公司,目前公司产品和服务远销全球80多个国家和地区。近年来,公司积极开拓东南亚市场,在日本成立了子公司,扩大了在亚太地区的覆盖范围。受益于公司全面完善的全球营销网络布局,2023年公司境外市场营业收入稳中有升,同比增长16.80%,同比增速相较2022年的14.51%提升2.29个百分点。

Q3:针对海外区域市场的特点,未来公司在海外市场的销售策略是什么?
A3:根据海外区域市场的不同特点,公司制定了更具针对性的销售策略。欧美等发达国家和地区通用电子测试测量仪器行业起步较早,上下游产业链发达,市场需求以产品升级换代为主,市场规模大且需求较为稳定。公司将继续保持在欧美主要市场的推广力度,通过持续地推出新产品,定期对经销商进行产品培训,不断巩固和强化产品在欧美市场的竞争力。
亚太地区由于以印度为代表的新兴市场电子产业的迅速发展,已发展成为全球最重要的电子产品制造中心,对通用电子测试测量仪器的需求潜力大,产品普及需求与升级换代需求并存,市场需求呈现较快增长的趋势。未来公司将进一步加强对日本、韩国市场的推广,以及对印度、东南亚等新兴市场的推广,提升当地市场的占有率。
与此同时,随着公司高端化战略的不断推进,可与国外优势企业竞争的高端产品特别是射频微波类产品不断丰富,凭借公司稳定完善的渠道和品牌积累,公司在海外市场的竞争优势将逐步加强。

Q4:请问公司射频微波信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪等射频微波类产品的盈利能力表现怎么样?
A4:公司射频微波信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪等射频微波类产品相对其他类产品拥有更强的盈利能力。2023年1-9月,公司射频微波类产品平均单价为数字示波器产品的5.07倍,平均毛利率水平相较于数字示波器高12.20个百分点。
根据Technavio的分析数据,2022年全球频谱分析仪、矢量网络分析仪和信号发生器市场规模为30.92亿美元,预计22-27年CAGR分别为6.8%、6.37%、5.89%,射频微波类市场空间很大、增速相对更快。基于对市场需求前瞻性的判断,公司于2015年开始积极布局射频微波类产品,目前公司该类产品矩阵完善,已拥有最高测量频率为26.5GHz的频谱分析仪、最高测量频率为26.5GHz的矢量网络分析仪和最高输出频率为40GHz的射频微波信号发生器等技术门槛相对较高的产品,同时,公司不断丰富产品形态,拓宽产品品类,已相继推出26.5GHz的全双端口手持式矢量网络分析仪和7.5GHz的手持信号分析仪。
随着公司射频微波类产品在全球知名度的不断提升以及公司全球销售渠道的进一步完善,凭借完善的产品矩阵优势、稳定的产品品质以及明显的性价比优势,公司射频微波类产品持续保持较高的增长势头。2023年公司境内射频微波类产品同比增长59.70%,营业收入持续高速增长。

Q5:请问公司各品类产品的营业收入占总营业收入的比例分别是多少?
A5:公司主要产品包括数字示波器、频谱分析仪、信号发生器、矢量网络分析仪等行业四大主力产品,以及可编程直流电源、数字万用表和电子负载。2021年上半年,公司数字示波器营业收入占总营业收入的比例为55.46%,波形和信号发生器营业收入占总营业收入的比例为13.88%,频谱和矢量网络分析仪营业收入占总营业收入的比例为13.03%,电源类及其他营业收入占总营业收入的比例为17.63%。随着公司射频微波类产品推广的逐步加深,该类产品持续保持高速增长,营业收入占比将逐渐提高。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中没有直接提及具体的产能数字，但提到了高端产品营业收入同比增长55.00%，占比提升至22%，这表明公司在高端产品的产能释放上取得了显著进展。

2. **未来新的增长点**：
   - 高端产品的发展，尤其是射频微波类产品，是公司未来的主要增长点。公司计划每年至少发布4-8款新产品，以维持高速增长。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国外市场，尤其是北美和欧洲，是公司的主要收入来源，但亚太地区预计将成为增长最快的区域。公司通过高端化战略，逐步缩小与国外优势企业的技术差距，提升竞争力和市场渗透能力。

4. **行业景气情况**：
   - 根据Technavio的数据，射频微波类产品市场空间大且增速快，表明行业整体景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，尤其是高分辨率数字示波器和射频微波类产品。海外市场营业收入同比增长16.80%，表明海外销售也在稳步增长。

6. **成本控制**：
   - 2024年第一季度管理费用同比减少20.23%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

7. **产品定价能力**：
   - 高端产品的销售单价和销售额增长表明公司具有较强的定价能力，尤其是在高端市场。

8. **商业模式**：
   - 公司采用直销模式，通过优化直销队伍管理和建设，加强与大客户的联系，提升高端产品销售。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 研发投入达8,609.79万元，同比增长49.44%，占营业收入的比例为17.82%，表明公司重视研发并持续加大投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其高端产品的研发能力、全球营销网络布局以及持续的技术创新。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括高分辨率数字示波器、射频微波类产品等，但原材料的具体信息未在调研记录中提及。

13. **题材及优劣势风险点**：
    - 优势：高端产品增长强劲，全球营销网络布局完善，研发投入持续增加。
    - 劣势：调研记录中未提及明显劣势。
    - 风险点：需关注全球经济波动对高端产品销售的影响，以及技术更新换代的速度。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告或公告。

最后，结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期较为乐观，但需注意全球经济波动和市场竞争加剧可能带来的风险。对于调研中提到的规划和承诺，应保持谨慎态度，关注其实际执行情况。