GIC,Fidelity,Citadel LLC,Value Partners,Ellerston Capital Limited,Certitudo,Point72 Asset Management,POLYMER CAPITAL MAN (HK),RWC Partners,Nikko Asset MGT,Greenwoods Asset Mgmt HK Ltd,White Oak CP PTE LTD,Citi,MFS,Pzena Investment Management LLC

1、请公司介绍一下近期零售市场的需求情况?

答:近期零售市场需求基本延续了2023年第四季度疲弱低迷的情况,总体变化不大。

2、房屋竣工量下降,请问公司零售业务需求在哪里?

答:公司零售业务需求包括新房和存量房的装修,房屋竣工量下降意味着新房供给的数量减少,但存量房的供给仍在逐年提升,整体的市场空间依然很大。相对而言,我们认为装修需求与经济景气度的关联度更大。当前环境下,刚性需求和高端住宅装修受到的影响不是很大,但改善性需求受经济景气度下行和消费信心不足等影响被持续抑制,未来随着经济景气度的回升,改善性需求也会逐步释放出来。

3、请问公司各分业务的销售收入占比?

答:2024年第一季度公司零售业务、工程业务销售收入占比大致为77%:23%。

4、请问目前行业的竞争格局情况?

答:近年来,小企业尤其是以工程为主的小企业,生存困难甚至逐步被淘汰,未来更多体现为品牌企业之间的竞争,行业集中度在持续提升。

5、请问在目前比较低迷的市场环境下,公司如何实现各项业务的增长?

答:对于零售业务,公司主要从以下三个方面去努力:一是提市占率,通过进一步完善渠道建设,不断提升市场占有率;二是扩品类,加大同心圆业务拓展力度,提升户均额;三是加快商业模式升级,进一步提升核心竞争力,推动公司持续稳健发展。对于工程业务,公司则从以下三个方面去努力:一是加大力度开发更多优质客户和优质项目;二是积极推动商业模式升级,强化竞争优势;三是加快新领域的拓展。

6、请介绍一下公司的同心圆产品以及是否考虑增加其他产品?

答:公司同心圆产品较为丰富:一是以PPR产品为核心的管道系列产品,包括排水管、电线护套管、地暖管等管材管件以及相关配件等;二是防水、净水两大业务品类。目前除防水、净水外,公司在大的产品品类方面未有其他规划。

7、2024年收入增长目标是如何拆分的,如何完成?

答:2024年公司营业收入目标为73亿元,扣除浙江可瑞等并表的贡献,原业务增速目标为10%左右。目前来看,外部环境依然比较严峻,公司要想完成年度目标所面临的挑战和难度确实较大,对此,公司需要付出更大的努力,抗住外部压力,抓好战略执行落地,推动公司持续高质量发展。

8、请问公司2023年提高分红率的原因以及延续性如何?

答:公司的现金分红比例一直比较高,2023年度分红率更高并提出2024年中期分红规划,主要有以下几方面的考虑:一是2023年资本市场比较低迷,投资者分红诉求较多,公司希望通过提高分红比例来加大对投资者的回报;二是积极响应监管部门“提高分红比例、提升分红频次”的号召,更好地履行企业公民义务;三是公司2023年保持了较好的盈利能力,现金流相对充沛,且截至目前没有特别大的资本开支规划。未来,公司会依然遵循章程、未来三年股东回报规划等规定,综合自身发展实际和战略规划、现金流状况、股东意愿、外部环境等因素,并充分考虑投资者的合理回报后决定每年的利润分配方案。

9、请问公司零售产品的价格体系是否有所调整吗?

答:目前公司零售类产品价格体系基本保持稳定。

10、请问“特别国债”的下发对公司的影响?

答:目前在公司业务层面未感受到明显的变化,后续的业务发展仍要看各地政府的落地执行情况。

11、请问公司2024年的资本开支情况?

答:预计公司2024年的资本开支在3个亿左右,主要用于生产基地的扩建、设备的新增与智能化改造、新业务的产能增加等。

12、请问目前新房和二次装修在公司零售业务中的占比情况?

答:不同区域市场的具体比例差异较大。目前一、二线城市二次装修的占比逐步提高;其他城市尤其是扩建速度较快的城市,目前还是以新房为主。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   调研中未明确提供具体的产能信息，但提到了生产基地的扩建、设备的新增与智能化改造，这表明公司正在积极扩展和升级其生产能力。没有具体的数据，无法准确分析产能释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   公司的新增长点可能包括：
   - 提升市场占有率；
   - 扩大产品品类，尤其是同心圆产品；
   - 加快商业模式升级；
   - 开发更多优质客户和项目；
   - 拓展新领域。

3. **国内外竞争情况**：
   - 国内：小企业逐步被淘汰，品牌企业间的竞争加剧，行业集中度提升。
   - 国外：调研中未提供国外竞争情况的信息。

4. **行业景气情况**：
   行业目前处于低迷状态，市场需求疲弱，但公司认为刚性需求和高端住宅装修影响不大。

5. **销售情况**：
   - 国内：零售业务和工程业务销售收入占比为77%:23%，一二线城市二次装修占比提高。
   - 海外：调研中未提供海外销售情况的信息。

6. **成本控制**：
   调研中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   零售类产品价格体系基本保持稳定，说明公司在定价方面可能有一定的控制力。

8. **商业模式**：
   公司正在加快商业模式升级，提升核心竞争力，但调研中未提供具体的商业模式细节。

9. **坏账情况**：
   调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    调研中未提及研发的具体投入和进度。

11. **护城河**：
    公司的护城河可能体现在其品牌影响力、市场占有率、产品多样性以及商业模式的升级上。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    提到的产品包括PPR管道系列产品、防水、净水产品。原材料依赖情况未在调研中提及。

13. **题材**：
    调研中未明确提及公司的具体题材。

14. **分红情况**：
    2023年分红率较高，2024年中期有分红规划，未来分红将考虑多种因素。

15. **业绩预期**：
    公司面临的挑战较大，但有计划通过提升市场占有率、扩大产品品类、加快商业模式升级等方式实现增长。

**综合分析**：
公司在当前低迷的市场环境下，通过提升市场占有率、扩大产品品类和商业模式升级等方式寻求增长。然而，调研中缺乏具体的产能、成本控制、研发投入、海外市场销售、原材料依赖等关键信息，这使得对公司未来一年的业绩预期存在不确定性。投资者应保持谨慎态度，关注公司未来的具体执行情况和市场反应。