大成基金,生命保险,国泰君安

一、问:请问公司主要的发展战略?

答:公司制定了“一轴两轮三驱动”的新发展框架,其中“一轴”是主业定位,以电子科技产业为发展轴心,致力于发展成为具有全球竞争力的世界一流电子科技企业集团;“两轮”是发展主线,以消费电子、半导体为发展主线,致力于建立并巩固具有核心壁垒的业务根据地;“三驱动”为业务模式,以产品业务、制造业务、国际业务为主引擎,形成定位清晰、优势互补、协同并进的长效发展模式。

公司将以“一轴两轮三驱动”新发展战略为指引,坚持长期价值主义,坚持立足长远、先专后强的经营策略,深化专业化整合,实施精益化管理,推动高质量发展。

二、问:请介绍下公司彩电业务的经营策略,以及业绩改善情况。

答:2024年,公司彩电业务坚持利润导向,不断提升业务毛利水平,积极改善彩电业务经营业绩,具体措施如下:

(一)坚持以产品力强化为业务规模增长、经营毛利改善、品牌力提升的有力牵引,通过产品竞争力的全面提升、差异化竞争策略的落地实施,实现产品力向业务规模和经营毛利的有效转化。扎实推进产品全生命周期管理,持续完善产品规划、运营和营销体系,拉长产品生命周期,提高边际贡献。

(二)加快内销渠道疏通,线上渠道持续强化渠道运营能力,其中重点做好京东、天猫等传统电商渠道的运营管理;积极把握消费总量的“新增效应”、消费场景拓展机遇,加快抖音、快手等兴趣电商渠道建设。线下渠道以产品销售结构改善为目标,抢抓渠道变革机遇,加强全国连锁的战略合作,集中资源恢复区域连锁客户的全面合作。同时,以重建县乡渠道的战略高度,通过自控客户与O2O(线上线下一体化)网点的策略协同,加快下沉渠道的建设,推进线下营销网点的有序恢复和规模效益的显著改善。

(三)外销业务坚持“利润优先,兼顾规模”的发展原则,充分把握国际市场需求变化趋势,加强产品协同、采购协同,提升产品竞争力,持续改善产品销售结构。同时积极走出去,深化重点区域市场根据地、产粮区建设,坚定不移推动品牌出海,加快探索品牌业务本土化运营模式,推动品牌业务迈上新台阶。

(四)坚持以专业化、市场化为发展方向,打造专业化智能制造示范标杆。制造方面以效率提升为抓手,对标学习业内一流企业,强化产品交付能力、成本管控能力、质量保障能力建设。同时加强制造能力的市场化变现,全力稳定代工战略客户基本盘,加大战略基石客户的开拓力度,打造代工业务新的增长极,以代工规模突破实现制造工厂经营自平衡。

2024年第一季度,公司彩电业务毛利率同比及环比均实现提升。

三、问:请介绍下公司白电业务的经营策略。

答:2024年,公司白电业务以发展为原则,持续加大资源投入,力争将白电打造成为稳定贡献规模、利润和现金流的业务根据地,具体措施如下:

(一)强化高端化产品思维:1、围绕原鲜、除菌、新风、智慧洗、消毒,提升核心技术竞争力和产品能力,加大中高端产品布局;2、坚持品质驱动,以满足用户实际需求为本,提升产品品质,提升用户体验;3、坚持高毛利导向,以毛利总额最大化为导向,引领产品迭代创新,实现上量产品有毛利,高毛利产品要上量。

(二)纵深推进精益制造:1、加快打造“智能车间”;2、围绕UPPH(人均时产能)提升,从工序的源头到交付,沿着“产销协同、消除浪费、持续改善、精益求精”的目标,加速实现流程精益化、成本工艺化、管理数据化、体系标准化。

(三)加快海外运营体系建设:1、全方位提升海外销售队伍水平,健全配套的激励机制;2、集中优势资源,深耕产粮区优势市场,开拓空白机会市场;3、聚焦核心客户的深度战略合作,从产品开发、信保额度、销售定价上给予政策倾斜;4、统筹海外产品线规划,对标竞品,加大研发和新品投入,2年内建立比较齐整的外销全品类产品线。

四、问:请介绍下公司PCB业务情况。

答:公司PCB业务以高端化升级为原则,提升产品结构,打造高端制造工艺水平,聚焦高毛利客户,通过高端制造、高端产品和高端客户的打造,进一步提升经营业绩。

在短期内,(一)利用新投产的遂宁工厂和产线,稳扎稳打、逐步满产,形成规模化优势;(二)推动产品从硬板向软板及软硬结合板、从多层板向超多层板进行结构性升级;(三)调整客户结构,推动客户群体升级,加强重点客户和战略客户开拓。

中长期,推进产品层次升级,从基板向载板升级,实现金属基板、多层板、软板、软硬结合板及HDI(高密度互连技术)全品类产品覆盖。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 公司提到了新投产的遂宁工厂和产线，计划逐步满产以形成规模化优势。这表明公司正在逐步增加其产能，并期望通过规模效应提升竞争力。

2. **未来新的增长点**：
   - 彩电业务通过提升产品力和经营毛利水平来改善业绩。
   - 白电业务通过加大资源投入，强化高端化产品思维，推进精益制造，加快海外运营体系建设。
   - PCB业务通过产品结构升级和客户结构调整来提升经营业绩。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 公司在彩电和白电业务上都强调了内外销的发展，特别是在外销业务上，公司注重利润和规模的平衡，同时积极探索本土化运营模式。
   - PCB业务中，公司计划从基板向载板升级，这可能表明公司在寻求国产替代的机会，尤其是在高密度互连技术方面。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中没有直接提供行业景气情况的数据，但从公司的发展战略和业务改善措施来看，公司对市场保持积极态度，并在积极寻求增长点。

5. **销售情况**：
   - 彩电业务通过内销渠道疏通和外销业务的结构改善来提升销售。
   - 白电业务通过海外运营体系建设来提升海外销售。

6. **成本控制**：
   - 公司在制造方面强调效率提升，对标学习业内一流企业，强化产品交付能力、成本管控能力、质量保障能力建设。

7. **产品定价能力**：
   - 白电业务中提到坚持以高毛利导向，引领产品迭代创新，这表明公司在产品定价上有一定的策略和能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采用“一轴两轮三驱动”的模式，即以电子科技产业为核心，以消费电子、半导体为发展主线，通过产品业务、制造业务、国际业务推动发展。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在白电业务中提到加大研发和新品投入，在PCB业务中提到推进产品层次升级，但具体的研发投入和进度需要更详细的数据。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其专业化整合、精益化管理、以及对高端产品的聚焦上。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 调研记录中未明确提及具体产品名称，原材料依赖也未详细说明。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：公司的发展战略清晰，有明确的增长点和市场定位。
    - 劣势：调研记录中缺乏具体的财务数据和市场数据，难以全面评估。
    - 风险点：市场竞争、原材料价格波动、技术升级的不确定性等。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑市场需求、原材料成本、汇率变动、全球贸易政策等多方面因素。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，避免过于乐观。