西部证券,融通基金,北大方正人寿,太平洋证券,国泰君安证券

2024年5月15日,公司参会人员通过现场调研的方式与投资者进行了交流,本次会议纪要如下:一、参观产品展室

二、回答交流环节

Q1、公司如何看待竞争对手在卫生护理领域的表现?与海外客户合作的壁垒有哪些,公司的优势在哪方面?

答:公司历经二十余年的行业深耕,成长为国内卓越的卫生护理用品商之一,公司对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例连续多年在30%以上,在同类产品出口市场领域中规模优势较为突出。随着国内宠物卫生护理用品行业的蓬勃发展,众多企业通过海外代工积累了宝贵经验,并取得了显著成就。面对未来,我们的目标是扩大市场份额,继续推动中国制造的宠物卫生用品走向国际舞台,以实现行业的共同繁荣和进步。

公司与客户合作周期均较长,通过多年的努力,公司已与主要境外客户建立了长期稳定的合作关系。客户最看重产品的品质、价格、产品设计研发能力以及交期等,公司所具备的能力得到客户的认可。公司的主要优势在于以下几点:1、产品品质的保障。对于产品的检验,公司的自检要求比第三方检测公司标准还高,以高标准严格要求自己,尽力为客户提供高质量产品;2、规模化生产优势。公司的产品型号可以满足不同客户间多元化、定制化的产品需求以及针对客户对成本上面的管控要求,交货周期较之前大幅缩短的需求;3、具备创新研发能力。公司不只是单纯的给客户供货,公司具备专业化的产品研发团队,针对市场潜在的消费可能,锐意进取,凭借多年对宠物卫生用品市场的敏锐观察及生产经验,用新的思维、新的创意,源源不断的向下游客户推荐、迭代升级产品品质、丰富产品种类。

Q2、目前公司的在手订单情况如何?

答:公司部分大客户增加了下单频次,越来越注重对安全库存的管理,订单可见度周期较短,结合目前在手订单情况,订单比较充足。

Q3、公司海外市场的成长性来自于哪些呢?

答:一是从全球经济消费形势来看,宠物经济依然保持着稳定增长,公司的产品又属于养宠刚需类产品,所以海外市场的成长性一部分源于原有外国客户的销售量保持稳定增长。二是部分外国客户原有供应商的产能已经不能满足其增长所需,所以外国客户更大意愿与具备一定生产规模,综合能力比较强的制造商合作。三是公司不断地大力拓展、挖掘潜在客户,过去,由于公司产能受限,我们在拓展新客户方面遭遇了阻碍,随着我们募投项目产能的释放,公司将顺应宠物市场的发展趋势,积极参加国内外大型宠物专业展会,大力扩展、挖掘潜在客户。

Q4、公司目前的产能利用率情况如何?

答:2024年第一季度宠物尿垫产能利用率约为86%,宠物尿裤产能利用率约为72%。随着原有客户订单量的稳定增长以及新拓展客户开始贡献收入,宠物尿垫产品产能利用率进一步提升至90%左右。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 宠物尿垫产能利用率从86%提升至约90%。
   - 宠物尿裤产能利用率约为72%。
   - 随着客户订单量的稳定增长和新客户的拓展，产能利用率有所提升。

2. **未来增长点**：
   - 扩大市场份额，推动产品走向国际。
   - 与海外客户的长期稳定合作，以及对安全库存管理的重视。
   - 募投项目产能的释放，将有助于拓展新客户。

3. **国内外竞争情况**：
   - 国内宠物卫生护理用品行业蓬勃发展，企业通过海外代工积累经验。
   - 竞争对手可能面临产能不足的问题，为公司提供了合作机会。
   - 国产替代空间存在，公司有意愿与外国客户合作，扩大国际市场份额。

4. **行业景气情况**：
   - 宠物经济保持稳定增长，公司产品属于养宠刚需类，市场需求良好。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况未明确提及，但提到了与主要境外客户建立了长期稳定合作关系。
   - 海外市场成长性来源于原有客户销售量增长、新客户的拓展以及产能释放。

6. **成本控制**：
   - 未具体提及成本控制措施，但提到了规模化生产优势，可能意味着通过规模效应降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 未明确提及定价能力，但强调了产品品质、价格、设计研发能力和交期等因素，这些都是影响定价能力的关键。

8. **商业模式**：
   - 公司通过提供高品质、规模化生产的产品，以及创新研发能力来满足客户需求。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司具备专业化的产品研发团队，不断向下游客户推荐、迭代升级产品。

11. **护城河**：
    - 高品质产品保障、规模化生产优势、创新研发能力是公司的竞争优势。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品包括宠物尿垫和宠物尿裤，调研中未提及具体原材料依赖。

13. **题材**：
    - 宠物卫生护理用品行业的增长。
    - 优势：长期客户关系、高品质产品、创新研发。
    - 劣势：未提及成本控制和国内市场销售情况。
    - 风险点：国际市场的竞争和汇率波动。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况或计划。

**综合分析**：
公司在宠物卫生护理用品领域具有较强的市场地位和竞争优势，特别是在出口市场。产能利用率的提升和新客户的拓展预示着公司未来有进一步增长的潜力。然而，调研记录中缺乏关于成本控制、国内市场销售情况以及分红政策的具体信息，这些因素对于全面评估公司的财务状况和未来前景至关重要。此外，对于公司未来一年的业绩预期，需要考虑当前的经济环境，包括全球宠物市场的增长趋势、国际贸易环境以及原材料价格波动等。