财通基金,兴证化工,西部利得基金,富国基金,财通化工,南华基金,中泰证券,华安化工,东北化工,国泰君安,国信投资,德邦证券,太平基金,华富基金,中欧基金,国海化工,财通证券,国投瑞银,国都自营,大成基金,果实投资,博衍投资,朱雀基金,国联化工,精至资产,海通化工,汇丰前海,野村东方国际资管,通衡资本,申万医药,弘尚资产,光大化工,中信能源,兴全基金,泉果基金,长城证券,长江证券,景林资产,广发资管,个人股东,青域资产,兴银基金,民生化工,申万宏源,浙商证券,摩根士丹利,中金公司,富达基金,睿远基金,国海富兰克林,中信建投,华夏基金,创金合信,华泰证券,汇添富基金,西南自营,中银化工

一、公司经营情况

2023年,公司主要维生素产品价格下行压力下,公司积极采取应对措施,创新营销管理,发挥板块联动优势,努力克服各种不利因素;公司推进新投产项目的正常销售,实现香精香料板块和新材料板块营收稳健增长。2023年公司实现营业收入151.17亿元,归母净利润27.04亿元。2024年一季度,公司蛋氨酸、维生素类等产品销售数量较上年同期增长,实现经营业绩提升,一季度公司实现营业收入44.99亿元,同比增长24.54%;归母净利润8.70亿元,同比增长35.21%。

1、公司发展战略

公司以“一体化、系列化、协同化”为理念,围绕大健康和新材料两大领域,立足“化工+”和“生物+”技术平台,前瞻性地规划全球化、数智化战略,目标是打造具有新和成特色的智能制造体系,成为领先的功能化学品企业。

2、蛋氨酸业务发展情况

2023年全球需求量约160万吨,同比增长3.2%;国内需求约43万吨,同比增加7.5%。全球蛋氨酸需求量预计每年将保持3%-4%的增长。公司已具备30万吨/年蛋氨酸生产装置,配备了智能装备、智能工厂、智慧运营,实现了信息化与工业化的深度融合。

2023年,山东新和成氨基酸有限公司实现营业收入38.62亿元,营业利润11.98亿元,净利润10.55亿元。公司有信心、有能力为全球客户提供安全、持续、稳定、高品质的蛋氨酸产品。

3、新材料业务发展情况

PPS是一种特种工程塑料,应用领域广泛,尤其在新能源和半导体行业有较大需求。新和成通过开放合作,与资源和优势企业合资或建立合作关系。公司在PPS纤维工厂拥有全球先进技术,市场份额全球领先。尼龙业务方面,公司尼龙新材料项目已列入浙江省重大产业项目,正在进行前期建设工作。未来,公司将打造有竞争力的尼龙全产业链,形成系列化、规模化,不断开拓新应用,做到全方位领先。

二、投资者提问:

1、公司未来资本开支规划?

答:公司将围绕“拓市场、谋发展、强管理、防风险”的经营指导思想,在控制风险的前提下,继续投资新项目新产品。同时,对老产品进行技术改造,不断提升产品价值。

2、公司对维生素价格的看法?

答:维生素是刚需产品,主要是供需决定市场,新和成现在能做八种维生素,主要维生素产品价格基本处于底部区间,部分企业已经达到亏损线,现阶段产品价格有所上涨。相信未来维生素价格还要持续波动,公司对自身维生素产品有信心。

3、公司对蛋氨酸产能消化以及价格持续性的看法?

答:蛋氨酸国内需求增长较快,全球每年增长3%-4%左右,需求有增量,相信产能可以逐步消化。另一方面,部分企业一些老旧装置的生产成本偏高,也会有老旧产能的关闭。公司依然持续看好蛋氨酸行业前景。

4、黑龙江基地盈利承压,公司未来规划?

答:黑龙江目前确实是亏损状态,公司前期投入高,高起点、高要求,公司的目标是做成全产业链,不断积累经验,提升综合竞争力,努力争取减少亏损,扭亏为盈。未来,公司将持续丰富生物发酵产品品类。

5、生物发酵新产品布局?具体大单品规划?

答:公司在氨基酸类、香精香料、新材料领域有许多产品规划用生物发酵法生产,产品附加值高。当下合成生物技术快速发展,公司非常看好行业发展前景。

6、尼龙66产能布局较多,公司的竞争优势?

答:公司在尼龙新材料项目上是全产业链的布局,把卡脖子技术会放在第一位,围绕资源、技术、市场应用三大方面,同时考虑整个产业链的竞争力。

7、草铵膦项目规划?是否规划做精草铵膦?

答:公司布局草铵膦,符合公司利用好技术协同,不断拓宽产品品类的理念。草铵膦用作除草剂,虽然市场新进产能较多,但公司仍然在考虑积极推进该项目。项目规划6万吨,考虑分期投产,目前仍在项目报批阶段。未来会布局精草铵膦。

8、公司HA项目中HDI、IPDA的详细规划?

答:HDI、IPDA中试产品已在客户间试销,已得到客户认可。公司维持高比例研发投入,努力尝试突破己二腈、己二胺等产品的卡脖子技术,最终规划形成全产业链,提升成本优势。

9、公司未来发展规划?

答:公司将一以贯之坚持一体化、系列化、协同化的发展战略,坚持“化工+”和“生物+”的战略主航道,坚持创新驱动,发展各类功能性化学品,未来争取做到领先的功能化学品企业。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与产能释放进度**：
   - 公司已具备30万吨/年蛋氨酸生产装置，并且实现了信息化与工业化的深度融合。这表明公司在蛋氨酸领域的产能已经较为成熟，且在智能化方面有显著进展。

2. **未来新的增长点**：
   - 新材料业务，特别是PPS和尼龙新材料项目，预计将成为公司新的增长点。公司在PPS纤维工厂拥有全球先进技术，市场份额领先，尼龙业务也被列为浙江省重大产业项目。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 公司在全球蛋氨酸市场中有稳定的增长预期，同时，公司也在积极拓展新材料领域的国内外市场。考虑到公司在某些产品上的全产业链布局和技术优势，存在一定的国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   - 维生素产品价格面临下行压力，但公司通过创新营销管理等措施保持了稳健增长。蛋氨酸和新材料业务的增长表明相关行业仍有较好的发展前景。

5. **销售情况**：
   - 2023年公司实现营业收入151.17亿元，归母净利润27.04亿元。2024年一季度营业收入和归母净利润均实现增长，显示出公司销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 公司通过技术改造和提升产品价值来控制成本，同时，通过一体化、系列化、协同化的发展战略提高整体效率。

7. **产品定价能力**：
   - 公司对自身维生素产品有信心，认为价格基本处于底部区间，并且部分产品价格有所上涨，显示出公司在产品定价上具有一定的影响力。

8. **商业模式**：
   - 公司采用“一体化、系列化、协同化”的商业模式，围绕大健康和新材料两大领域，立足“化工+”和“生物+”技术平台，打造智能制造体系。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及具体的坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司维持高比例的研发投入，努力突破关键技术，如己二腈、己二胺等，并规划形成全产业链。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其技术优势、全产业链布局、以及在特定产品领域的市场份额领先。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提及的产品包括蛋氨酸、PPS、尼龙新材料等，原材料依赖情况未在调研中明确。

13. **题材与风险点**：
    - 优势：技术领先、全产业链布局、高附加值产品规划。
    - 劣势：维生素产品价格下行压力，黑龙江基地亏损状态。
    - 风险点：原材料价格波动、市场竞争加剧、技术突破的不确定性。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告和公告。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司的战略规划，预计公司在未来一年将继续保持稳健增长，尤其是在新材料和蛋氨酸业务方面。然而，需要关注维生素价格波动和黑龙江基地的亏损情况。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，避免过于乐观。