海通证券

1、公司旗下各码头吞吐量结构及变化情况?

答:2023年公司旗下各码头总吞吐量为5,009.5万吨,集装箱吞吐量67.4万标箱,散杂货吞吐量4,025.2万吨。其中:港弘码头为粤港澳大湾区稀缺的20万吨级大型干散货码头之一,主营货种为铁矿石、煤炭。2023年实现货物吞吐量1,632.7万吨,同比增长70.8%。兴华港口为华东地区最大纸浆物流集散中心,主要货种有纸浆、钢材、工程设备、集装箱等。2023年实现货物吞吐量1,655.2万吨,较往年基本持平。云浮新港主要货种为角石及石粉、非金属矿石、煤炭、纸浆、钢材等。2023年实现货物吞吐量683.7万吨,同比下降2.2%。梧州港务主要货种为建材、石粉、石材、粮食等。2023年实现货物吞吐量729.2万吨,同比增长11.3%。桂平新龙码头主要货类为陶瓷、木材、砂石、矿粉等。2023年实现货物吞吐量308.5万吨,同比增长166.0%。

2、公司后续资本开支规划?

答:公司近年积极布局港航物流和新能源两大主业,进行外延式并购,主业资产和营收规模均实现大幅提升。未来,除了现有业务开展所需的资本投入,新增业务的资本性开支会随着业务开展逐步推进。目前,公司融资渠道畅通,能够满足公司未来业务拓展的需要。

3、公司的分红政策是什么?

答:公司严格遵循监管要求,结合自身发展情况及资金安排,坚持以稳定分红、回购等多种方式积极回馈投资者,分红比例均符合当年监管政策要求和《公司章程》规定。

2023年度公司现金分红总额占2023年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的比例为32.09%。

4、广东省内港口整合展望及公司定位。

答:广东各港口市场化较早,股权结构较为分散,投资主体多元,具体整合进度需要政府层面的推动,公司持续保持关注。

公司采用差异化竞争与其他港口进行错位发展。考虑到广东省对珠海港的定位和珠海高栏港区的地理优势及产业基础,公司主要以干散货、油气化学品等为突破口。

5、公司新能源板块业务展望。

答:公司积极发展风电、光伏运营及BIPV等项目,寻找优质控股标的及参股投资机会,保证公司稳定的现金收益,不断扩大新能源板块的主营业务收入。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 港弘码头：货物吞吐量1,632.7万吨，同比增长70.8%，显示出产能释放较快。
   - 兴华港口：货物吞吐量1,655.2万吨，与往年基本持平，产能释放稳定。
   - 云浮新港：货物吞吐量683.7万吨，同比下降2.2%，产能释放有所下降。
   - 梧州港务：货物吞吐量729.2万吨，同比增长11.3%，产能释放呈上升趋势。
   - 桂平新龙码头：货物吞吐量308.5万吨，同比增长166.0%，产能释放非常快。

2. **未来新的增长点**：
   - 新能源板块业务：公司正在积极发展风电、光伏运营及BIPV等项目，这可能是公司未来的一个重要增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供国内外竞争情况的具体信息，但公司通过差异化竞争和外延式并购，可能在提升其在国内外市场的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提供行业景气情况，但从公司码头的吞吐量增长可以看出，部分码头业务表现良好，可能反映出行业整体的积极趋势。

5. **销售情况**：
   - 调研记录中未提供销售情况的具体数据，但从吞吐量的变化可以推测，公司的业务量有所增长，尤其是在港弘码头和桂平新龙码头。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提及成本控制的具体措施，但公司通过外延式并购和业务拓展，可能在寻求规模效应以降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的信息，但作为码头运营商，公司的定价能力可能受到市场供需、竞争状况和成本结构的影响。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式涉及码头运营、物流服务以及新能源项目投资，通过多元化业务来分散风险并寻求增长。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录中未提及研发投入和进度，但新能源板块的发展可能涉及一定的研发活动。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其在特定地区的码头资源、物流网络以及新能源项目的投资布局。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中提到的产品包括铁矿石、煤炭、纸浆、钢材、工程设备、集装箱等，依赖的原材料可能与其主营业务相关。

13. **题材**：
    - 新能源板块的发展、港口整合、广东省内的地理优势等可能是公司的题材。

14. **分红情况及计划**：
    - 2023年度公司现金分红总额占净利润的比例为32.09%，显示出公司对投资者的回报态度。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前的经济环境和公司业务的增长点，未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需注意市场竞争、行业景气度变化以及宏观经济波动等风险因素。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，避免过于乐观。