诺安基金,长城基金管理有限公司,睿郡资产,申万宏源证券,景顺长城基金

1、问:2020-2023年公司股利支付率分别达到40%/69%/54%/51%,未来分红政策是否有重大变化?是否有可能进一步提升?

答:公司上市以来一直主要采用现金分红方式积极回报股东,同时也进行过多次资本公积转增股本,一方面响应了中国证监会鼓励上市公司进行现金分红的政策要求,另一方面也综合考虑了公司所处发展阶段、业务发展状况、自身财务状况以及给予股东合理回报等多重因素。

对公司而言,现金分红有利于在稳健、可持续经营的基础上真金白银地回报股东,实实在在提升投资者的获得感;同时,现金分红也是公司良好盈利与稳健财务状况的重要体现,有助于提升公司市场形象与投资吸引力。

2、问:公司2024年重点经营计划是什么?

答:基于成为“全球燃气具领导品牌”的新愿景,万和的产业战略选择:坚守一个主业,做强两个空间,培育一个引擎。坚守燃气具主业,聚焦燃气具领域“做精、做专、做强、做久”,一是推进燃气具领域的高质高效革命,打造燃气热水器、燃气灶具、燃气采暖炉、燃气烤炉等行业低碳节能、舒适健康产品,成为市场份额与用户心智领先品牌;二是持续深研氢能源的技术演化和商业应用,承担国家专项,引领行业制定标准,做好培育应用示范;三是推进国际燃气具自主品牌,定位高端,利用泰国、埃及海外基地,不断拓展欧美市场和新兴市场。坚定做强两个空间,在做大做强单品的同时,遵循“单品-套系-场景-生态”发展阶段,不断拓展厨房、卫浴两大空间,成为由单一产品驱动升级为场景生态解决方案的品牌商。坚持培育一个第二引擎,必须坚定培育新能源产业(空气能+电热),以现有的电热、空气能研发、制造、品质平台为基础,在国内市场,通过发展新能源产业,补强国内北方弱势区域,拓展品牌影响力;海外市场,加快布局欧盟、澳洲、北美等海外市场,从目前以燃气具产品为主的出口结构升级成燃气、新能源并重,从而实现产业升级和打造新的增长点,启动增长的第二引擎。

坚持“产品驱动、效率增长、数智升级”三大战略主轴。在产品驱动上,用1-2年时间努力推好精品工程,布局核心技术,3年后实现技术领先,3-5年实现产品领先、创新驱动,创新包括技术创新、产品创新、业务模式创新、流程创新等,这是构建真正超越时代红利的关键;5年后从营销驱动增长、到产品+市场双轮驱动增长,最终实现全面用户体验驱动的精细化增长;在效率增长上,未来两年,核心是以客户需求、产销衔接为主轴,倒逼营销、研发、生产、供应链、服务等全价值链各项基础工作提升,实现效率增长1.0,目标是构建超越同行的成本竞争力,同时启动构建VBS,即万和卓越运营体系,打造效率增长2.0;在数智升级方面,推进业务数智化:以用户为中心,积极推动“硬件+软件+内容+服务”的融合,深度链接用户需求,给用户更友好、更高效、更智能的生活体验,打造全触点用户综合体验;推进平台数智化:依托消费互联网和工业互联网,利用“产品+AIoT+内容+服务”的业务模式,逐步实现由“智能单品-智能套系-智能化场景-智能化生态空间”的智能化变迁;通过“精益化推进、自动化导入、数字化应用”三者相融合,实现从“智能设备-数字化工厂”的智造升级。除了清晰的产业定位和三大战略主轴之外,构建面向未来的大格局,万和重点做好三个价值底座:治理的先进性、统一的经营规则、管理层的心智成长。用先进的治理机制解决久而不大、大而不美的问题,要敢于分享责任、权力和利益,激发企业家的精神、激发组织活力;要坚持打造“一个万和、一个体系、一个标准”,建立统一的经营语言和经营规则;突破固有思维,大胆推动组织再造,要彻底打破过去“以自我为中心、科层体制、行政导向、部门分割”的组织,推动组织的扁平化,打造敏捷型组织。

3、问:公司未来聚焦的产品方向主要是?

答:公司持续聚焦燃气具领域的高质高效革命,打造燃气热水器、燃气灶具、燃气采暖炉、燃气烤炉等行业低碳节能、舒适健康产品,同时坚定培育新能源产业(空气能+电热),持续深研氢能源技术演化和商业应用,不断拓展厨房、卫浴两大空间,成为由单一产品驱动升级为场景生态解决方案的品牌商,立志成为低碳绿色的“全球燃气具领导品牌”。4、问:海外制造基地布局情况?目前在哪些国家布局了工厂?

答:泰国工厂一期已投产,开始启动二期项目建设;埃及工厂于2024年1月正式奠基,预计明年投产,主要生产热水器及其零配件,主要市场是埃及并辐射非洲区域。

5、问:泰国工厂的最新进展情况如何?泰国工厂设立的初衷是?

答:根据公司整体规划,泰国工厂是基于北美市场的需求来规划的,主要用于生产燃气烤炉产品和厨电产品,设计产能为燃气烤炉90万台/年,其中厂房分两期投入,生产设备分三期投入。

6、问:万和在氢能技术上的竞争优势在哪里?

答:在氢能技术研究与应用上,万和发布了首批适应富氢天然气型家用燃气具,包括燃气热水器、燃气采暖热水炉、燃气灶具、户外燃气烤炉、燃气烤箱等7个型号,全线产品均可适用氢气比例为0-20%(V/V)的氢气/天然气混合燃气,成为中国首家成功研制相关产品的燃气具制造企业。富氢天然气型燃气具在辽宁省朝阳市国电投示范项目、国家投张家口住宅小区示范项目投入运行。万和作为国内唯一燃气具制造商参加国家科技部针对纯氢/掺氢管输应用流程中的关键环节研发重大专项,形成掺-输-用一体化的氢能应用示范链条,推进“氢进万家”产业体系发展,为燃气具行业“双碳战略”提供技术验证及支撑。在国际认证方面,公司于2023年度首次推出了30%富氢燃气具产品系列,并荣获了由英国BSI机构颁发的国内首张20%富氢天然气型燃气具产品认证证书。

7、问:公司在零售端做了哪些转型升级?

答:公司通过建立零售推广体系,提升中高端、套系化产品布局及产品竞争力、中高端产品操盘与上市推广能力,价格政策科学制定、建材及设计师渠道拓展、中高端产品差异化、增值服务能力,加速零售转型及结构升级,通过合理的仓储规划、提升工厂生产交付率、加强超期库存管理、增加线下直发、物流供应商评价机制、搭建产销计划体系等,深入推进产销衔接。

(完)

在接待过程中,公司接待人员严格按照有关制度规定与投资者进行了交流与沟通,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺保密函》。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 泰国工厂一期已投产，二期项目建设中。
   - 设计产能为燃气烤炉90万台/年。

2. **未来新的增长点**：
   - 推进燃气具领域的高质高效革命。
   - 培育新能源产业（空气能+电热）。
   - 深研氢能源技术演化和商业应用。
   - 拓展国际市场，特别是欧美和新兴市场。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在氢能技术上具有竞争优势，是国内首家成功研制相关产品的企业。
   - 泰国和埃及的工厂布局显示公司有意向拓展海外市场，可能存在国产替代的机会。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提供行业景气情况，但公司的战略规划显示其对行业前景持乐观态度。

5. **销售情况**：
   - 公司通过建立零售推广体系加速零售转型及结构升级。
   - 泰国工厂主要针对北美市场，埃及工厂辐射非洲区域。

6. **成本控制**：
   - 通过提升生产交付率、加强库存管理等措施进行成本控制。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提供产品定价能力的信息。

8. **商业模式**：
   - 从单一产品驱动升级为场景生态解决方案的品牌商。
   - 推进业务数智化，实现智能化变迁。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在氢能技术上有显著投入，参与国家科技部重大专项。

11. **护城河**：
    - 技术领先，特别是在氢能技术方面。
    - 国际认证和标准制定能力。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 产品包括燃气热水器、燃气灶具、燃气采暖炉、燃气烤炉等。
    - 依赖的原材料未在调研记录中明确。

13. **题材**：
    - 低碳节能产品。
    - 新能源产业。
    - 氢能源技术。
    - 国际市场拓展。

    **优势**：技术领先，国际市场布局，新能源产业发展潜力。
    **劣势**：调研记录中未提及潜在的劣势。
    **风险点**：国际市场的不确定性，技术更新换代的速度。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司历史上有稳定的分红政策，未来是否提升需根据公司发展和财务状况。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境，公司的未来一年业绩预期取决于其战略执行效果、市场需求、成本控制能力以及国际市场的拓展情况。

请注意，以上分析基于提供的调研记录，实际情况可能因市场变化、公司运营等多种因素而有所不同。投资者应保持谨慎态度，不应仅依赖调研记录做出投资决策。