天风固收,华夏基金

Q1、公司2024年一季度的业绩表现

2024年一季度,公司营业收入达到20,750.61万元,同比增长10.35%,公司主业呈现稳健增长势头。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达1,144.64万元,同比上涨32.95%,充分体现公司核心业务的复苏和盈利能力的提升。受公司持有的以公允价值计量的金融工具在报告期末公允价值波动的影响,报告期内归属于上市公司股东的净利润同比下降8.35%。

经过近两年的积极调整,公司已逐步克服了化学药主打产品管线受集采价格下降带来的巨大挑战,并在首次中标执标及后续接续中标工作的推动下,实现了集采产品销量的增长。这不仅为公司提供了稳定的利润支撑,同时确保了良好的现金流状况,为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

Q2、公司海外市场拓展情况

2023年度,北陆药业及海昌药业海外市场收入总计达到1.15亿元,同比增长132.98%。公司海外市场拓展取得显著进展:

(1)随着公司在智利政府招标中标、在肯尼亚、塔吉克斯坦等国取得注册证书,公司对比剂产品客户数量持续增加,尚有多个国家正在注册、洽谈中;

(2)出口的产品更加丰富,制剂方面,不仅碘海醇注射液、钆喷酸葡胺注射液覆盖的市场拓展速度加快,碘克沙醇注射液也取得了海外订单,实现了国际化;

(3)沧州工厂生产的钆类原料药等产品的海外市场拓展也表现出良好的发展势头;

(4)已在国际市场奠定基础的海昌药业进一步开拓了韩国、伊朗等市场,持续增加的客户和市场为海昌药业的营收增长提供了动力。

Q3、海昌药业2023年度经营情况

2023年度,海昌药业营业收入达到22,174.76万元,同比增长54.79%;净利润为-1,688.14万元,亏损同比在收窄。

2023年度,海昌药业产能进一步扩大,新增50吨碘海醇原料药产能,并增加100吨碘美普尔原料药的生产线,因此,目前海昌药业拥有年产1,000吨碘造影剂项目、共计7个品种的生产线。提高产能的同时,海昌药业不断优化工艺、控制产品的生产成本,并根据集团发展战略和经营目标,全力推进碘克沙醇、碘帕醇、碘普罗胺、碘美普尔等产品的研发及申报工作,积极应对市场变化,为提升市场规模和市场份额奠定基础。在稳步拓展国内市场的同时,海昌药业国际化工作同步推进,碘海醇原料药已通过俄罗斯、土耳其、印度、韩国等国家注册;今年其他原料药也有望实现出口销售,进一步提升海昌药业的海外营收贡献。

Q4、公司未来在国际化战略上有哪些布局

国际化是公司的重要战略之一,2023年度海外销售收入达到1.15亿元,展望未来,公司及控股子公司海昌药业将继续深化和拓展在海外市场的影响力。目前北陆药业在努力扩大非规范市场的同时也在申请欧盟EDQMGMP认证阶段,海昌药业也在不断扩大出口产品的种类及市场。未来,公司海外市场实现的营业收入有望持续增长。

Q5、公司未来的战略规划方向

公司以“中国医药制造百强企业”为中长期发展目标,“化药+中药”双轮驱动的业务模式将是再次激发公司潜力、带领公司回归持续、稳定增长的最大动因。因此,整合现有资源和优势,撬动更大布局,提升中成药板块的成长性和盈利能力,奠定未来发展的基础,是公司发展的重中之重。中成药是公司近几年重点布局的领域,2023年度,公司持续提升独家原研中成药产品九味镇心颗粒市场份额,全力打造“抗焦虑第一品牌”。同时,公司不仅围绕心血管、消化、精神神经、内分泌等领域研发储备多个项目,更是通过BD、投资并购等方式,寻找符合公司发展战略的中药产品和标的,积极拓展产品管线,打造丰富的产品矩阵。

作为实现持续稳定增长的重要战略布局,陆芝葆药业有限公司已在安徽省亳州市竞拍取得143.335亩国有土地使用权,正有序推进第四生产基地的建设工作,为全面提升公司颗粒剂、片剂、胶囊剂和丸剂等产品的产能,实现未来的中成药领域布局奠定坚实基础。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 海昌药业2023年度新增50吨碘海醇原料药产能，并增加100吨碘美普尔原料药的生产线，目前拥有年产1,000吨碘造影剂项目、共计7个品种的生产线。这表明公司正在积极扩大产能，以满足市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司正在积极推进“化药+中药”双轮驱动的业务模式，特别是在中成药领域的布局，包括独家原研中成药产品九味镇心颗粒的市场份额提升，以及在心血管、消化、精神神经、内分泌等领域的研发储备。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在海外市场取得显著进展，特别是在智利、肯尼亚、塔吉克斯坦等国的中标和注册证书取得。这表明公司在国际市场上的竞争力正在增强，国产替代空间较大。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但公司营业收入和净利润的增长表明行业可能处于一个稳定或增长的状态。

5. **销售情况**：
   - 2023年度，北陆药业及海昌药业海外市场收入总计达到1.15亿元，同比增长132.98%，显示海外销售情况良好。国内市场的具体销售情况未提及。

6. **成本控制**：
   - 海昌药业在提高产能的同时，不断优化工艺、控制产品的生产成本，这表明公司在成本控制方面有明确的策略。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但公司能够实现集采产品销量的增长，可能表明公司在产品定价方面具有一定的优势。

8. **商业模式**：
   - 公司采用“化药+中药”双轮驱动的业务模式，并积极拓展产品管线，打造丰富的产品矩阵，同时在国际市场上进行拓展。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在推进碘克沙醇、碘帕醇、碘普罗胺、碘美普尔等产品的研发及申报工作，显示公司在研发方面的投入和进度。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其产品管线的丰富性、国际市场的拓展以及在中成药领域的独家原研产品。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括碘海醇注射液、钆喷酸葡胺注射液、碘克沙醇注射液等，依赖的原材料包括碘海醇原料药、碘美普尔原料药等。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：海外市场拓展、“化药+中药”双轮驱动的业务模式。
    - 劣势：未提及，可能需要关注研发投入的回报率和市场竞争情况。
    - 风险点：国际市场的不确定性、原材料价格波动、政策变动等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划，需要查阅公司的财务报告和公告。

**未来一年的业绩预期**：
结合当前的经济环境和公司的积极调整，预计公司未来一年的业绩将保持稳定增长，特别是在海外市场的拓展和中成药领域的布局上。然而，需要关注原材料价格波动、政策变动以及国际市场的竞争情况，这些因素都可能对公司的业绩产生影响。