交银施罗德

一、参观公司展厅;

二、主要问题及回答:

1、公司汽车品类现有和正在拓展的客户?汽车品牌对公司有没有年降要求?

答:汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域,目前服务的汽车品牌逐渐增多,公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用,处于积极拓展和蓄势积能的阶段,当前初见成效。

近年来,安徽将汽车产业作为“首位产业”,为公司在新能源汽车领域加快发展、做大做强,创造了有利条件,带来了良好机遇。

公司正努力争取新的定点项目,提高现有客户的内部份额,同时积极推进新的品牌车企认证工作,公司有能力、有信心在未来一段时期内,实现汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势。

部分汽车品牌客户对公司有年降要求,但公司提供的是定制化、个性化产品,不完全适用年降要求。

2、电子产品品类主要客户合作情况?

答:电子产品是公司的新兴品类之一,是公司未来重要的新动能和增量空间。目前公司覆盖了较多国内外消费电子知名品牌客户部分终端产品及配件,与苹果合作稳定,与三星、Beats等合作向好,有新项目处于开发和量产阶段。

2024年一季度,电子产品品类营收较上年同期实现增长,营收占比提升。公司将努力提升在现有客户中的内部份额,积极联系和拓展摩托罗拉、联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌企业,努力扩大销售,提高市场份额,实现更好的效益。

3、沙发家居品类2024年的销售预期及展望?

答:沙发家居是公司的优势品类之一,虽然近年来受房地产市场不景气等因素影响,但2023年公司沙发家居品类回稳向好,销售额较2022年同比增长约17%,2024年一季度实现增长。

当前,沙发家居面料流行趋势发生变化,聚氨酯合成革和复合材料在沙发家居中应用比例提升,烫金布等布艺材料应用趋势下降,且公司在沙发家居品类客户增多、结构优化,培育了一批500万-2000万量级左右的品牌客户,建立了良好的客户梯度体系,口碑和影响力提升。因此,公司对今年及未来一段时期内沙发家居品类销售预期良好。

4、功能鞋材品类主要客户合作及销售预期?

答:功能鞋材品类,公司基本实现安踏、李宁、特步、361度、中乔、匹克等国内运动品牌全覆盖,口碑、声誉良好,品牌效应显著;公司是彪马、亚瑟士的重要供应商,合作态势良好;积极推进与耐克鞋部合作,符合计划预期,耐克是公司未来增长的强劲动能;正积极联系包括阿迪达斯、NB、UA鞋部、HOKA、昂跑等在内的国际品牌客户,努力为其服务。

公司在功能鞋材这项优势品类中,积累了良好的客户资源与渠道关系,同时,TPU等高端运动鞋材的销售增加,以及增量大客户拓展成效初显、逐步放量,公司对2024年功能鞋材销售预期良好,计划实现较快增长。

5、耐克2023年销售情况?目前合作进展?

答:公司与耐克装备部合作良好,是耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商。因公司进入耐克鞋部供应商体系较晚,2023年公司与耐克合作处于蓄势积能、稳步起量阶段,销售业务较2022年同期实现增长,但营收及占比相对较小。

公司积极推进与耐克装备部和鞋部的合作,目前从耐克足球、运动包到运动休闲鞋材料,耐克有较多新项目、新产品在公司开发,机会加大,态势向好。

今年,控股子公司安利越南进入耐克全球鞋用材料供应商体系,目前正在积极推进安利越南耐克实验室认证,期望近期会有进展。耐克是公司重要的增量客户和重大的增长空间,未来动能强劲,空间广阔。

6、公司在阿迪达斯的认证进展?

答:公司坚持大客户战略,正积极联系接洽阿迪达斯品牌业务,认证工作有一定进展,期望2024年取得突破。

7、安利越南当前的产能水平,什么时候能达到盈亏平衡点?

答:2023年四季度以来,随着客户订单逐步增加,产能逐步释放,安利越南产销量平稳增长,亏损减少,态势向好。

按安利越南目前的规模,保本点产量约35万米/月,且同时需提高销售单价。公司期望安利越南2024年减亏、止亏,并力争实现略有盈利。

### 1. 提取产能信息及产能释放进度分析
调研中提到安利越南的产能水平正在逐步释放，亏损减少，态势向好。保本点产量约为35万米/月，公司期望2024年减亏、止亏，并力争实现略有盈利。这表明公司正在逐步提升产能利用率，并且正在朝着盈利方向发展。

### 2. 公司未来新的增长点
公司的增长点主要在以下几个方面：
- 汽车内饰市场，特别是新能源汽车领域。
- 电子产品品类，与苹果、三星、Beats等知名品牌合作。
- 沙发家居品类，尽管受房地产市场影响，但销售额仍在增长。
- 功能鞋材品类，与国内外多个运动品牌合作，特别是与耐克的合作。

### 3. 竞争情况、竞争对手及国产替代空间
- 国内竞争：公司在汽车内饰、电子产品、沙发家居和功能鞋材领域与国内其他企业竞争。
- 国外竞争：与国际品牌如耐克、阿迪达斯等合作，面临国际竞争对手。
- 国产替代：公司作为耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商，有国产替代的潜力。

### 4. 行业景气情况
- 汽车内饰市场因新能源汽车的发展而景气。
- 电子产品品类因消费电子品牌的稳定合作而景气。
- 沙发家居品类虽受房地产市场影响，但公司销售额仍在增长。
- 功能鞋材品类因运动品牌合作而景气。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售：公司产品在多个国内汽车品牌和运动品牌中有应用，销售情况良好。
- 海外销售：公司与国际品牌如耐克、阿迪达斯等有合作，海外销售也在增长。

### 6. 成本控制
调研中未明确提及成本控制的具体措施，但公司期望通过提高产能利用率和销售单价来达到盈亏平衡点，这暗示公司可能在成本控制方面采取了一些措施。

### 7. 产品定价能力
公司提供的是定制化、个性化产品，这可能意味着公司在产品定价上有一定的灵活性和能力。

### 8. 商业模式分析
公司的商业模式涉及与多个行业的知名品牌合作，提供定制化和个性化产品，并通过不断拓展新的客户和市场来实现增长。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况，因此无法进行具体分析。

### 10. 研发投入和进度
调研中提到公司与多个品牌有新项目处于开发和量产阶段，这表明公司在研发方面有一定的投入和进度。

### 11. 护城河体现
公司的护城河可能体现在其与多个知名品牌的合作关系、定制化产品的能力以及在特定领域的技术优势。

### 12. 产品名称及依赖原材料
调研中提到的产品包括汽车内饰、电子产品配件、沙发家居面料、功能鞋材等。依赖的原材料可能包括聚氨酯合成革、复合材料等。

### 13. 题材及优势、劣势、风险点
- 优势：与多个知名品牌合作，产品应用广泛。
- 劣势：可能面临原材料价格波动和房地产市场影响。
- 风险点：依赖特定客户和市场，需关注宏观经济和行业政策变化。

### 14. 分红情况及计划
调研中未提及分红情况及计划，因此无法进行具体分析。

### 结合当前经济环境的业绩预期
考虑到公司在多个领域的合作和增长点，以及对产能的逐步释放，预计公司未来一年的业绩有望保持增长。但需注意宏观经济波动、原材料价格变化以及行业政策的影响。