大成基金,海通证券,华夏基金

一、就公司2023年及2024年一季度业绩情况、光伏行业整体发展情况、光伏电站上游原材料和产品行业情况进行交流。

二、互动交流主要内容

1、公司未来装机规划?

答:

2024年,公司力争投运、在建、拟建电站或正在进行收购的电站合计总规模12吉瓦。

2024年公司将加速推动云南、黑龙江项目落地,重点突破广东、海南等空白区域;深耕西北部地区市场,聚焦大型综合类项目,以综合解决方案推进项目合作;精准发力攻坚中东部区域,进一步打通外资渠道,针对地方政府需求提升差异化竞争力,把握时机抢占资源;加大优质集中式光伏电站的收购力度;分布式项目聚焦模式创新,抢占央国企拥有的众多屋顶资源。

2、太阳能组件业务的盈利情况和未来判断?

答:

当前组件价格随着上游硅料、硅片、电池片价格的下降也不断下降,整个行业企业的盈利情况都受到一定程度影响,甚至出现亏损。随着落后产能的出清和技术的进步,在全球应对气候变化共识和双碳目标下,预计光伏组件业务将逐步回暖,盈利情况也将有所好转。

3、可转债项目的回报收益率差异主要是什么原因?

答:

可转债项目分布在不同的区域,根据地区的不同,对应的土地成本及非技术成本都不同,因此收益率也存在一定的差异。

4、公司对于液流电池未来的判断是什么?

答:

全钒液流电池储能技术是目前除磷酸铁锂电池储能外,应用广泛相对成熟的新型储能技术,安全性和充放次数优于锂电,但价格成本高,经济效益不高。公司目前项目如果没有特殊要求主要是采用磷酸铁锂电池储能技术方案。

5、集团对公司的考核是什么?

答:

集团2024年对公司的经营考核主要指标为“一利五率”:利润总额、净资产收益率、营业现金比率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率,另对公司治理、规范运作、信息披露、投资者关系工作、价值实现能力等方面亦有相关考核要求。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的详细分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司计划在2024年投运、在建、拟建电站或正在进行收购的电站总规模达到12吉瓦。这表明公司有明确的产能扩张计划，但具体的产能释放进度未在文中详细说明。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划在云南、黑龙江等区域加速项目落地，重点突破广东、海南等空白区域，深耕西北部地区市场，聚焦大型综合类项目，以及加大优质集中式光伏电站的收购力度。

3. **国内外竞争情况**：
   - 文中未提及具体的竞争对手和国产替代空间，但提到了公司在提升差异化竞争力，这可能意味着公司在面对国内外竞争时有特定的策略。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到光伏组件业务受上游原材料价格下降影响，行业盈利情况受到一定程度影响，但预计随着技术进步和全球应对气候变化的共识，光伏组件业务将逐步回暖。

5. **销售情况**：
   - 文中未明确提及公司的销售情况，包括国内和海外的销售情况。

6. **成本控制**：
   - 文中未具体提及公司的成本控制措施。

7. **产品定价能力**：
   - 文中未提及公司产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司聚焦大型综合类项目，以综合解决方案推进项目合作，这表明公司可能采取的是项目合作和解决方案提供的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 文中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 集团对公司的考核指标包括研发经费投入强度，这表明公司将研发作为重要的考核指标之一，但具体的研发投入和进度未在文中提及。

11. **护城河**：
    - 公司通过聚焦大型综合类项目和提升差异化竞争力来构建其护城河。

12. **产品名称及原材料**：
    - 文中提到了太阳能组件业务和全钒液流电池储能技术，原材料包括硅料、硅片、电池片。

13. **题材**：
    - 公司的题材包括光伏电站建设、太阳能组件业务、新型储能技术等。优势可能在于明确的扩张计划和聚焦大型项目；劣势可能是原材料价格波动对盈利的影响；风险点可能包括技术进步带来的行业变化和市场竞争。

14. **分红情况**：
    - 文中未提及分红情况及未来的分红计划。

**综合分析**：
根据当前的经济环境和调研内容，公司在未来一年可能会面临原材料价格波动、市场竞争等风险，但同时也有明确的扩张计划和聚焦大型项目的策略。对于业绩预期，需要保持谨慎态度，考虑到行业景气度的回暖和公司的战略规划，但也要关注具体实施情况和市场反应。