泰康资产,浙商证券,东盈投资,众鑫天泰,猎鹰资管,国融证券

1、目前和地产商的合作情况如何,合作模式还是赊账模式?

答:在2021年下半年部分房地产暴雷后,房地产行业调整持续到现在,房地产企业与上游供应商的合作生态也不断发生变化,过往赊账模式有所改变,供应商更加关注风险控制,关注付款节奏、现金流等。公司也及时对销售模式做出调整,经销渠道收入占比不断提升,战略工程业务收入占比不断下降。2024年公司依然是谨慎乐观的经营理念,对工程战略业务会更加注重质量提升,更加注重现金流。

2、近期国家对房地产行业也陆续出台了一些好的政策,对建材行业有什么影响?

答:房地产行业经过十多年的快速发展,存量房规模庞大,2021年下半年以来房地产行业土拍、投资、新开工、销售等要素都在调整回落,2023年以来国家陆续出台了一些利好房地产的政策,但消费者信心恢复可能仍需要较长的时间,购房需求端尚未明显好转,公司也在持续关注有关需求变化情况。

3、公司在陶瓷行业大概处于什么样的地位?

答:从目前陶瓷行业已上市和正在申请上市的公司披露的收入和利润情况来看,公司属于行业头部企业之一,各头部企业在产能布局、产品研发、销售渠道等方面均存在一定差异。对标优秀同行企业的经营管理和成本控制等做得好的方面,公司还有提升空间。

4、公司降本提质增效、精益管理怎么看待?

答:近几年房地产下行,陶瓷行业从增量红利时代,步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代。公司及时调整经营策略,开展降本提质增效举措,范围涵盖采购、生产、销售、职能部门等各个板块,梳理、优化、调整并形成制度标准化。2023年至2024年一季度降本增效措施效果逐渐显现,毛利率逐步恢复。通过降本增效、精益管理等措施提升竞争力将是常态化工作,为更加科学地推进精益管理,公司聘请了第三方咨询机构开展精益管理系统工作。

5、公司对出海是否有一些计划,比如东南亚等国家?

答:陶瓷产品本身重物体运输费高的属性,陶瓷出口一直面临运输费占比高的问题。近几年在关税、反倾销等因素的影响下,以及国内房地产行业调整影响,国内陶瓷行业产能过剩,确实有一些企业尝试“走出去”在国外建生产基地。国外投资建生产基地可以有效应对关税、反倾销等各项不利影响,还可以解决陶瓷重物体运输费高的问题。而且部分产能转移地如东南亚、非洲等地区,正处于高速发展的大建设时代,对陶瓷需求较大,吸引了部分产业资本到这些国家布局建生产基地。公司目前主要是产品出海,暂时还未有海外投资并购计划,后续如有这类安排,将按照有关规定进行披露。

6、公司前期对部分房地产应收款进行了单行计提,后续是否还会有大额坏账计提?

答:2023年度公司结合各房地产风险变化情况,根据有关政策和规定对部分房地产风险等级进行了调增。后续公司将持续关注房地产经营情况和风险情况,评估应收账款可回收性,并根据会计准则处理。

7、最近媒体报道高铁、水电等涨价情况,公司成本端能源、电力等如何展望?

答:受多重因素影响,过去多年煤炭、天然气、电力等能源持续在高位运行,陶瓷企业能源成本占比较大,对经营也产生较大影响。从2023年以来,煤炭和天燃气总体有所回落,但价格依然在相对高位运行。对于媒体报道高铁、水电等涨价情况,公司也有关注。

8、微笑铺贴成品交付推进到什么程度?

答:公司持续推动瓷砖包施工,推出“微笑铺贴、成品交付”服务,已取得一定成效并总结出一些经验,部分城市取得较好效果。微笑铺贴可以确保一次性验收交付,减少因其他品类施工造成瓷砖施工的投诉问题。公司也同步推出瓷砖胶、美缝剂等瓷砖施工辅材,确保施工质量。

9、整装如何看待?

答:公司目前主要是经销业务和战略工程业务。地方性房地产、地方市政工程业务分布在全国各地,需要落地服务,更多是要发挥现有经销渠道的服务优势。整装业务是房地产精装修后一个关注度比较高的赛道,在进行整装业务合作的同时要关注业务风险。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   调研中没有明确提到具体的产能数据，但提到公司属于行业头部企业之一，且在降本提质增效方面有所作为。可以推测公司在产能方面具备一定的优势，并且正在通过精益管理等措施来提升产能释放效率。

2. **未来新的增长点**：
   公司正在推动瓷砖包施工服务，推出“微笑铺贴、成品交付”服务，这可能是公司未来增长的一个新方向。同时，公司也在考虑产品出海，尤其是东南亚等地区，这可能成为新的增长点。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   调研中提到，陶瓷产品出口面临运输费高的问题，且国内陶瓷行业产能过剩。公司目前主要是产品出海，暂时没有海外投资并购计划。这表明公司在国际市场上可能面临激烈的竞争，同时国产替代的空间可能受限于运输成本和国际贸易环境。

4. **行业景气情况**：
   房地产行业经过调整，存量房规模庞大，但消费者信心恢复需要时间，购房需求尚未明显好转。这可能意味着陶瓷行业的景气度短期内可能不会大幅提升。

5. **销售情况**：
   公司调整了销售模式，经销渠道收入占比提升，战略工程业务收入占比下降。这表明公司正在优化销售结构，以适应市场变化。

6. **成本控制**：
   公司正在开展降本提质增效举措，涵盖采购、生产、销售等板块，并通过聘请第三方咨询机构来推进精益管理。

7. **产品定价能力**：
   调研中未明确提及公司的定价能力，但考虑到公司属于行业头部企业之一，可以推测其在产品定价上可能具有一定的话语权。

8. **商业模式**：
   公司的商业模式包括经销业务和战略工程业务，同时正在推动瓷砖包施工服务。

9. **坏账情况**：
   公司已经对部分房地产应收款进行了单行计提，并将持续关注房地产经营情况和风险情况，评估应收账款可回收性。

10. **研发投入和进度、规划**：
    调研中没有提供关于研发的具体信息，因此无法分析。

11. **公司的护城河**：
    作为行业头部企业之一，公司的护城河可能体现在其产能布局、产品研发和销售渠道等方面。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    调研中提到了“微笑铺贴、成品交付”服务，但没有提及具体产品名称。原材料方面，公司可能依赖于陶瓷生产所需的原材料，如粘土、石英等。

13. **题材**：
    公司的题材可能包括房地产后市场服务、精益管理、产品出海等。优势在于行业地位和销售模式的优化；劣势可能在于房地产行业的不确定性和国际市场的竞争激烈；风险点可能包括应收账款回收风险和能源成本的波动。

14. **分红情况及未来计划**：
    调研中没有提及分红情况和未来计划，因此无法分析。

**综合分析**：
考虑到当前的经济环境和房地产行业的调整，公司未来一年的业绩预期可能存在不确定性。公司正在通过优化销售结构、降本提质增效等措施来提升竞争力，但需要关注房地产行业的需求变化、能源成本的波动以及国际贸易环境的影响。对于调研中提到的计划和措施，应保持谨慎态度，不要过于乐观。