东方财富证券

交流主要内容如下:

1、公司各类业务占比是什么情况?未来是什么样的发展趋势?

【回复】2023年,公司网络变压器业务营收占比约57.21%,功率磁性元器件业务营收占比29.70%,片式电感营收占比10.94%,其他业务营收占比2.16%。从长远来看,网络变压器的占比会逐步减少,功率类变压器和片式电感占比会逐步增加。

2、为应对网络变压器市场环境压力公司采取了哪些举措?

【回复】公司积极进行设计创新、工艺创新,提升中高端网络变压器的占比,持续优化产品结构。公司千兆以上网络变压器占全部网络变压器产品的比例已提高至80%以上。公司2.5G/5G等高速率以太网络变压器已批量应用于WiFi7、交换机、服务器等高端设备中,推出的万兆以太网的网络变压器(10GBase-T)是行业内目前批量生产的速率最高的网络变压器之一,开发的一系列工业级、车规级等高可靠性网络变压器,可满足-55度到125度温度范围、高湿度环境下的应用。

3、公司在网络变压器领域竞争实力怎么样?

【回复】公司成功开发出从6PIN到96PIN网络变压器,覆盖目前网络变压器主流应用品种,是行业内品类齐全的网络变压器制造商之一,其中2.5GBase-T、5GBase-T、10GBase-T等高速以太网络变压器产品已经批量交货给客户,同时针对部分客户开发了一系列工业级、车规级等高可靠性网络变压器。

4、公司目前与比特大陆合作情况如何,是否与其他比特币矿机厂商合作?

【回复】公司主要为比特大陆提供比特币矿机电源变压器,目前是该类器件的第一份额供应商。比特大陆作为全球最大的比特币矿机厂商,较其他矿机厂商有绝对的市场份额优势,同时,因为该类产品为定制件,从客户项目开始设计初期即与研发端紧密联接、测试、承认等,因此,客户对该类产品的供应商主要由美信及另一家厂商提供,客户有足够的产能保证,要求供应商约定排他条件。

5、公司近期是否有减持计划?

【回复】公司首发前股东所持股份均处于限售期,没有减持计划。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研记录中未直接提供产能的具体数据，但提到了公司在网络变压器领域的产品结构优化，以及2.5G/5G等高速率以太网络变压器的批量应用，这表明公司正在逐步释放其高端产品的产能。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 增长点可能在于功率类变压器和片式电感业务的增长，以及2.5G/5G等高速率以太网络变压器的进一步应用。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 由于未提供具体竞争对手信息，无法直接分析。但可以推测，随着公司产品结构的优化和高速率产品的应用，公司可能在国内外市场中占据一定的竞争优势。国产替代空间可能存在于高端网络变压器市场。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业景气情况的具体数据，但公司在网络变压器领域的产品结构优化和高端产品的应用可能表明行业有一定的增长潜力。

5. **销售情况**：
   - 调研记录中未提供具体的销售数据，但提到公司是比特大陆比特币矿机电源变压器的第一份额供应商，这可能意味着公司在特定细分市场有较强的销售能力。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提及成本控制的具体措施，但公司通过设计和工艺创新提升产品结构，可能有助于降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 作为比特大陆比特币矿机电源变压器的第一份额供应商，公司可能具有较好的产品定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司似乎采取了以技术创新和产品结构优化为核心的商业模式，专注于高端网络变压器的研发和生产。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，无法分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司积极进行设计创新和工艺创新，开发出多种高速率以太网络变压器，表明公司在研发方面有持续投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其技术创新能力、产品结构优化以及与比特大陆等大客户的紧密合作关系上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提到的产品包括网络变压器、功率磁性元器件、片式电感等，但未提及依赖的具体原材料。

13. **题材**：
    - 公司涉及的题材可能包括技术创新、高端制造、比特币矿业等。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提及分红情况。

15. **风险点**：
    - 风险点可能包括市场竞争加剧、技术创新失败、对单一大客户依赖过大等。

16. **未来一年的业绩预期**：
    - 考虑到公司的技术创新和产品结构优化，以及与比特大陆等大客户的合作关系，未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需要结合当前经济环境和行业动态进一步分析。

请注意，以上分析基于调研记录中的有限信息，实际分析时需要更多的数据和市场研究来支持。