兴业证券,华泰资本,宁波银行,天止中广投资控股集团,同花顺,大通资本,华福证券

一、介绍公司年度经营情况

1、营业收入、毛利率及归母净利润

2023年,公司实现整体营业收入51.45亿元,较上年同期同比上升 24.41%;实现毛利率 57.44%,比上年同期增长0.31%;实现归母净利润2.25亿元,同比上升953.37%;扣非后归母净利润1.96亿元,同比上升16,845.56%。

2、经营活动产生的现金流量净额

2023年,经营活动产生的现金流量净额8.04亿元,同比上升200.42%。

3、基本每股收益、加权平均净资产收益率

基本每股收益0.5087元,同比上升953.21%;加权平均净资产收益率为7.34%。

4、总资产和净资产

截止2023年12月31日,公司总资产73.09亿元,较上年末下降3.44%;归属于上市公司股东的净资产30.12亿元,较上年末下降3.36%。

5、各板块经营情况

2023年,女装实现整体营业收入19.93亿元,较上年同期上升28.82%,占公司总营业收入38.56%(上年同期为37.11%);实现毛利润11.96亿元,毛利率59.98%,较上年同期下降2.58%;实现归母净利润1.21亿元,同比上升3769.19%。

医疗美容业务板块实现营业收入21.27亿元,较上年同期增长 27.75%,占整体业务收入的 41.33%(上年同期为40.25%);实现毛利润11.3亿元,毛利率53.15%,较上年同期增长 3.27%;实现归母净利润 8706.75 万元,同比增长76.49%。

2023年,婴童业务实现整体营业收入10.11亿元,较上年同期增长10.78%,占公司总营业收入20.31%(上年同期为21.31%);实现毛利润6.17亿元,毛利率61.02%,较上年同期增长0.07%;实现归母净利润1884万元,同比上升44.15%。

二、介绍公司一季度经营情况

1、营业收入、毛利率及归母净利润

2024年一季度,公司实现整体营业收入14亿元,较上年同期同比上升11.42%;实现归母净利润8217万元,同比上升15.83%;扣非后归母净利润7870万元,同比上升25.02%。

2、经营活动产生的现金流量净额

2024年一季度,经营活动产生的现金流量净额2.14亿元,同比下降12.78%。

3、基本每股收益、加权平均净资产收益率

基本每股收益0.1857元,同比上升15.85%;加权平均净资产收益率为2.72%。

4、总资产和净资产

截止2024年3月31日,公司总资产76.33亿元,较上年末上升1.49%;归属于上市公司股东的净资产30.63亿元,较上年末下降1.09%。

三、 投资者交流问答情况

1、请介绍一下公司医美品牌建设计划

回复:公司综合性医美机构品牌涵盖“米兰柏羽”“韩辰”“五洲”“高一生”,轻医美连锁品牌“晶肤医美”。截至一季度末,公司医美业务板块共有39家医美机构,其中综合性医美医院9家,门诊部或诊所30家。营收规模和品牌影响力最大的综合性医美机构品牌—米兰柏羽品牌已分别在成都、深圳和西安3城拥有4家综合性医美机构,其中成都高新米兰和深圳米兰为自建医院。2023年度和2024年一季度,米兰柏羽品牌事业部实现营业收入分别约10.14亿元和2.74亿元,分别同比增长27.59%和4.76%,充分确立了米兰柏羽在朗姿医美品牌中的核心地位,扩大了米兰柏羽的市场影响力。

2、请介绍一下公司收购标的业绩承诺完成情况

回复: 昆明韩辰经审计 2023 年度合并归母净利润1,638.72 万元,扣除非经常性损益后合并归母净利润为1,676.17万元,2023年完成业绩1,676.17万元。昆明韩辰完成了2023年的业绩承诺。

武汉五洲经审计2023年度合并归母净利润1,743.40万元,扣除非经常性损益后合并归母净利润为1,785.86万元,2023年完成业绩1,785.86万元。武汉五洲完成了2023年的业绩承诺。

武汉韩辰经审计2023年度合并归母净利润990.10万元,扣除非经常性损益后合并归母净利润为1,002.30万元,2023年完成业绩1,002.30万元。武汉韩辰完成了2023年的业绩承诺。

2024年一季度,公司完成了郑州集美控股权的收购,郑州集美2024年度净利润(指目标公司经审计扣除非经常性损益后的净利润)的业绩承诺为不低于1,054万元。2024年一季度郑州集美已实现净利润384.67万元(未经审计)。

3、公司未来的发展战略是否向医美业务倾斜?

回复:公司目前女装和婴童业务发展较为成熟,收入稳中有进,品牌影响力不断提升。未来公司将继续推进构建“泛时尚产业互联生态圈”战略的纵深发展,抓住颜值经济发展的新机遇,集中优势资源,加快推动朗姿医疗美容业务的全国布局并力争成为行业领先者。

4、请介绍一下公司医美自研产品情况

回复:公司目前已与上游知名供应商合作推出的玻尿酸品牌分别是芙妮薇·尊雅、芙妮薇·致雅和润洛薇,未来公司将继续扩大与上游知名供应商的合作范围和深度,不断提高研发水平,促进自研产品的推广应用。

5、请介绍一下公司医美机构客单价情况

回复:2023年度,公司医美手术类收入占比16.31%,较2022年下降5.18%。近年来,受宏观经济环境的影响和随着公司轻医美业务收入占比不断上升,每人次客单价略有下降。

6、请介绍一下公司女装存货情况

回复:截至2023年12月31日,女装存货总额6.99亿元,较上年末下降16.28%;库存商品净额5.67亿元,较上年末下降19.9%:其中,1年以内3.86亿元,较上年末下降17.4%;1-2年1.5亿元,较上年末下降25.94%;2年以上0.31亿元,较上年末下降18.55%。

2024年3月31日,女装存货总额6.32亿元,较上年末下降9.55%;库存商品净额4.89亿元,较上年末下降13.77%:其中,1年以内3.46亿元,较上年末下降10.5%;1-2年1.09亿元,较上年末下降27.49%;2年以上0.34亿元,较上年末上升11.79%。

7、请介绍一下公司女装门店情况、线上销售收入情况截止2023年12月31日,女装业务共有599家店铺,其中:自营店铺438家、经销店铺107家、线上店铺54家(主要采用线上自营模式),总店数比上年末下降13家。2024年一季度,女装店铺减少14家。

2023 年女装线上实现销售收入 7.39亿元,同比上升45.29%,占女装板块收入比为37.25%,同比上升了约4.1%。2024年一季度,女装线上销售收入1.86亿元,占收入比为35%。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中未明确提供具体的产能信息，因此无法直接分析产能释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司计划通过加快医疗美容业务的全国布局，力争成为行业领先者，这将是公司未来的一个重要增长点。

3. **国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供关于国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间的详细信息。

4. **行业景气情况**：
   - 从公司的营业收入、毛利率及归母净利润的增长来看，公司所在的女装、医疗美容和婴童业务板块均呈现增长态势，可以推测行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 女装线上销售收入增长显著，2023年同比上升45.29%，2024年一季度占收入比为35%，显示出线上销售渠道的重要性和增长潜力。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供关于成本控制的具体信息。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供关于产品定价能力的信息。

8. **商业模式**：
   - 公司采取了线上自营模式，以及线下女装门店和医疗美容机构相结合的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提供关于坏账情况的信息。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司与知名供应商合作推出医美产品，显示了公司在研发方面的投入和合作意愿，但具体的投入额度和进度未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其品牌影响力、线上销售渠道以及医疗美容业务的全国布局上。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 医美产品名称包括芙妮薇·尊雅、芙妮薇·致雅和润洛薇，但原材料依赖情况未在调研记录中提及。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 公司涉及的题材包括女装、医疗美容和婴童业务。优势可能包括品牌影响力和线上销售渠道的增长；劣势和风险点可能包括宏观经济环境的不确定性和行业竞争。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提供关于分红情况及未来计划的信息。

**综合分析**：
- 公司在2023年和2024年一季度显示出营业收入和净利润的增长，特别是女装线上销售收入的显著增长表明线上渠道的重要性。
- 医美业务板块的增长和公司计划成为行业领先者的雄心表明，医美业务将是公司未来增长的关键。
- 尽管公司在女装和婴童业务板块也显示出增长，但医美业务板块的增长速度更快，毛利率也较高。
- 需要更多的信息来评估公司的成本控制能力、产品定价能力、研发投入和进度、护城河、坏账情况以及分红政策。

**未来一年业绩预期**：
- 考虑到公司在医美业务板块的积极布局和女装线上销售的增长，预计未来一年公司业绩将保持增长态势。
- 然而，需要关注宏观经济环境、行业竞争以及公司的成本控制和风险管理能力，这些都可能影响公司的业绩表现。