信达澳亚基金,华创证券

1.本轮股权激励的背景情况?

公司2023年限制性股票与股票期权激励计划(草案修订稿)近期经公司董事会、监事会审议通过,相关事项尚需提请股东大会审议。

本轮股权激励计划系在深化国企改革的背景环境下,基于贯彻落实提升上市公司质量要求,结合“科改行动”精神,按照有利于吸引人才、留住人才、提升企业核心竞争力等原则推进实施,有利于建立健全中长期长效激励机制,保障公司战略规划目标的有效落实。

2.公司近期新签订单情况?

2023年,公司单独披露的新签合同额累计接近30亿元,在手订单充足。近期公司业务稳步拓展,新签订单相对平稳。

3.粤港澳大湾区城际项目市场空间?

根据国家发改委印发的《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》,粤港澳大湾区规划建设13个城际铁路和5个枢纽工程项目,总里程约775公里,近期建设项目总投资约4741亿元,市场空间广阔。4.公司应收账款情况?

2023年,公司应收账款余额为4.76亿元,主要受外部市场环境影响,部分项目收款进度相对滞后。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门,客户整体资信情况良好,偿债能力较强,长期来看回款风险相对较小。公司将加大催收力度,持续推进应收账款催收工作。

5.省内省外业务占比情况?

公司省内外业务占比主要受国家政策及各地建设项目实际进度影响。近年来粤港澳大湾区城际铁路建设需求持续增加,同时公司控股股东广州地铁集团承接了粤港澳大湾区主要城际线路投资建设运营任务,有利于公司利用技术优势进一步拓展城际业务,因此公司省内业务量有一定提升。

6.毛利率增长的原因?

公司2023年主营业务毛利率的增长主要受多方面综合因素影响,整体在正常范围内波动。一方面公司毛利率受当年实际项目完成情况影响,2023年度广州省内业务收入占比较高,省内业务毛利率相对较高,进而促进全年整体毛利率有所提升。另一方面,公司持续加强落实降本增效工作,积极推进构建“设计+数字科技”战略发展模式,利用BIM技术和数据互联互通,实现生产过程和生产管理过程数字化,有效推进公司数字化转型,逐步降低成本、提升效率,对整体毛利率增长起到一定促进作用。

7.低空经济产业布局情况?

作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业之一,公司拥有国家工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级、甲级测绘等行业最高资质以及工程咨询甲级资信评价等资质。公司将紧抓低空经济政策有利契机,积极寻求低空经济业务机会,把握发展机遇,不断拓展新业务领域。

8.海外订单情况?

公司高度重视海外业务拓展,成立海外项目组重点推进海外业务。2023年,公司参与埃及亚历山大有轨电车改造以及哥伦比亚波哥大地铁二号线项目设计顾问等项目。未来,公司将借助有利的政策环境,进一步拓展外地和海外市场,立足粤港澳大湾区、辐射全国、逐步走向海外,为轨道交通发展做出更大的贡献。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中没有明确提及具体的产能信息和释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   - 增长点可能包括粤港澳大湾区城际铁路建设项目，以及低空经济产业布局。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 公司在粤港澳大湾区城际铁路建设中具有技术优势，省内业务量有所提升，说明在国内市场具有竞争力。
   - 海外市场正在拓展，如参与埃及和哥伦比亚的项目，但具体竞争对手和国产替代空间未提及。

4. **行业景气情况**：
   - 粤港澳大湾区城际铁路建设需求持续增加，显示出行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，省内业务量提升，新签合同额累计接近30亿元。
   - 海外销售情况正在拓展，但具体销售数据未提及。

6. **成本控制**：
   - 公司通过数字化转型，利用BIM技术和数据互联互通，实现生产过程和生产管理过程数字化，有效降低成本、提升效率。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司利用技术优势拓展城际业务，同时积极寻求低空经济业务机会，拓展新业务领域。

9. **坏账情况**：
   - 应收账款余额为4.76亿元，公司将加大催收力度，长期回款风险相对较小。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录中未提及研发投入和进度的具体信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其技术优势、资质认证以及控股股东的支持。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称及依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 主要题材包括粤港澳大湾区城际铁路建设和低空经济产业布局。
    - 优势可能包括技术优势、资质认证和政策支持。
    - 劣势和风险点可能包括应收账款回收滞后和海外市场拓展的不确定性。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**综合判断**：
- 公司在粤港澳大湾区城际铁路建设方面有明显优势，且正在积极拓展海外市场。
- 应收账款存在一定风险，但长期看回款风险较小。
- 公司正在通过数字化转型来降低成本和提升效率。
- 对于未来的业绩预期，考虑到公司在手订单充足，且行业景气度较高，预计未来一年业绩有望保持稳定增长。
- 需要对海外市场拓展的具体情况保持关注，以及公司在研发和产品定价能力方面的进一步信息。