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2024 年 5 月 21 日,中远海特通过参加“中远海运集
团资本市场日” 活动, 与投资者进行了沟通和交流,具体
如下:
1.公司未来几年各船型发展的机遇和挑战有哪些? 
答:半潜船市场: 2023 年以来,随着全球石油消费快
速增长,油价屡创新高,为扩大石油产量,油气开采需求
不断增长,拉动钻井平台等设备海运需求随之提高,深海
油气工程投资方兴未艾,海工装备租赁需求活跃,租金利
用率处于较高区间。截至 2024 年 3 月,全球海洋钻井平台
利用率超过了 90%,半潜船需求快速增长,克拉克森海工指
数在 2023 年底已接近历史峰值水平。随着需求扩展、技术
发展和功能结构日益复杂化和精细化,工业生产模块和海
工装备的大型化趋势明显,客户对半潜船提供从运输到安
装的全套整体解决方案的能力要求越来越高。半潜船市场
中长期前景依然可期,未来海上油气生产平台、 风电变流
站升压站平台等大型海工设备运输安装项目将明显增加,
有望给半潜船带来更多发展机遇。
纸浆船市场:纸浆属于契合民生消费的强需求市场,
市场总体前景广、容量大。世界纸浆需求将持续高涨, RISI
预测, 2035 年全球商品浆需求将增至 9200 万吨,中国市场
方面,在生产成本改善和提价的双重提振下,国内纸企盈
利情况将有所改善,支持新增产能持续扩张,预计用浆需
求将保持相对稳定。除中国外,纸浆运输在印度、中东市
场仍有很大增长空间,非洲、东欧、拉美也将保持较高需
求。全球纸浆市场供需基本面持稳增长,预计到 2029 年仍
有每年约 900 万吨纸浆新产能投入,且项目发运主要集中
在南美区域。伴随着货币政策拉动经济逐步回暖,中国纸
浆供需缺口不断扩大,纸浆进口需求长期向好,纸浆船市
场预计整体维持平稳。
多用途船市场:受集装箱、干散货市场下行影响, 2023
年多用途船市场呈现下滑趋势。克拉克森数据显示, 2023
年 2.1 万吨 MPP 平均期租水平约为 20,375 美元/天,同比
均值下跌 35.4%,但仍旧处在近十年相对高位。风电、工程
机械等行业仍维持较高的行业景气度,运输需求依旧旺盛,
对运价形成一定支撑。未来市场仍有结构性利好支撑:一
是随着越来越多大型项目开发,技术和成本因素使得设备
和模块趋向大型化,并需要整体运输到项目地组装,不断
为特种运输带来新的需求;二是碳中和与能源安全推动风
电行业高速发展,全球风电市场空间广阔,中国的风电设
备出口和全球风电建设快速增长,风电设备运输需求增长
带动多用途重吊船市场提升;三是 RCEP 开启世界最大自贸
区运行,将利好区域内海运贸易和第三国航线业务。德路
里预计,基于未来的货物需求预测以及新造船订单和拆船
等因素,预计未来五年,多用途船队利用率水平将会逐步
提高。
汽车船市场:受益于稳定的汽车供应链和新能源车市
场崛起,中国汽车出口近两年来保持强劲增长,整车出口
规模已超过日本跃居世界首位,预计 2024 年汽车出口量超
600 万辆, 2025 年出口达到 700 万辆。汽车船受过去十多
年新造订单较少、老旧船舶淘汰和低碳环保等因素影响,
运力紧张局面将持续,强劲的需求和供应紧张支撑运费和
租船市场。截至 2024 年 3 月末, 6500 标准车位汽车运输
船一年期租金达到 11.5 万美元/天,已经连续 15 个月稳在
高位。 虽然庞大的新造船订单量让市场有些担忧,但亚洲
汽车出口量的持续增长, 对运力的需求依然旺盛, BRS 预测
当前市场热度将持续,短期内不太可能出现运力饱和的情
况。
沥青船市场:全球沥青市场的贸易量稳中有升,世界
沥青市场需求总量将以年平均 4.2%左右的速率保持增长。
随着全球经济的复苏,各国都有加强基础建设的规划,沥
青需求明显增加。其中,南美、非洲、印度和东南亚各国等
基础设施较差的国家,沥青需求增长尤为突出。在“一带
一路”的带动下,未来五年地中海-北非的沥青海运量将从
现在的 180 万吨增加至 250 万吨。其中,北非(摩洛哥及
埃及)的沥青需求年增长 15%以上;南非拥有非洲最长的公
路网络,由于本地炼厂的关闭,将出现巨大的海运进口需
求,未来 3-5 年将会达到 30-50 万吨,加上运输航程较长,
是未来沥青运输需求的一个重要增长点。
2.公司将采取哪些措施应对节能减排政策? 
答: 公司十分重视环境及生态保护,致力于打造“绿色
船队”,通过在船舶设计中融入多样化的环保节能设计,确
保新船设计、设备选型和旧船改造满足最新公约和节能相
关政策法规的要求,全面提升日常航行中船舶的资源使用
效率,减少各类污染物的排放,贯彻绿色航行理念。公司
亦注重科技创新,成立了新能源工作小组,密切关注行业
内新兴节能材料、节能减排技术和新能源船舶的开发及应
用,力求通过先进技术进一步提升船舶效能,降低船舶航
行所造成的环境影响。公司持续强化与系统内外的技术研
发合作,明确船队节能减碳实施路径,打造绿色低碳运输
服务解决方案,确保企业在绿色低碳研发应用赛道方面始
终处于行业领先。
未来公司将进一步加大科研投入,落实“双碳”行动投
入, 综合船舶运输数据、燃油消耗和单耗、碳排放、运营碳
强度等数据,对船舶的 CII 等级进行评定监控和汇报,重
点关注评级低的船舶。同时,聚焦船队减碳,锁定 LNG 双
燃料汽车船,对船舶实施岸电改造,努力建设绿色船队,
为中国汽车产业全链减碳目标作出贡献。
3.公司未来两年接入的运力比较多,如何看待和处理
规模与效益的关系? 
答:运力的增多、规模的扩大有利于形成运输规模经
济。运输规模经济的形成过程,就是运输成本不断下降、
运输效益递增的过程,资源会向效益更高、协作更紧密的
单位集中,从而使运输资源得到合理流动和优化配置。同
时,规模的增大需要管理水平的提升,可能需要改进传统
的经营和组织方式,在技术创新的基础上提高运输能力、
运输水平。针对海运业,从长期数据来看,基本上规模越
大的企业绩效指标的表现相对稳定而且越好,两者之间存
在一定的正相关关系。运力规模扩大,在运力调配、航线
布局、满足客户需求等方面都将建立竞争优势。
4.公司大力发展经营性租赁方式租赁船舶,未来几年
经营性租赁船舶的规模如何?对公司未来有什么影响? 
答:截止 2023 年末,公司通过经营性租赁的方式租赁
的船舶共有 30 艘。未来 3 年,按照投资计划,公司经营性
租赁的船舶规模预计将超过 80 艘。
(一)应对市场环境和战略变化
采用经营租赁的方式,在船队规划和船队运营方面具
有很强的灵活性,有利于提升市场响应速度,更好地应对
不同经济环境和运行环境下市场的变化和战略的调整,从
而实现在公司的航线网络中获得最佳盈利能力的最大化市
场份额。
(二)控制风险与成本
在经营性租赁模式下,租期结束后船舶归还给租赁公
司,公司不用考虑船舶的贬值等因素,降低公司的资产风
险。此外运营成本提前锁定, 同时有效降低安全管理风险。
(三)丰富融资渠道,提供全额融资
以前公司新造船舶基本采用自持固定资产,并使用 30%
自有资金结合 70%长期船舶贷款的模式。经营性租赁模式
下,租赁公司提供全额的资金融通,公司不用一次性付出
大额的自有资金即可获得船舶使用权,在扩大船队规模的
同时,公司可以利用更多资金投资其它需要发展的项目,
进一步增强公司可持续发展动力。
(四)付现频率有所增加
在付现频率方面,贷款本息的支付频率为每季度或半
年一次,而租赁模式的租金支付频率基本为每半个月或一
个月支付一次, 对公司的资金管理提出了更高的要求。

根据提供的调研记录，以下是对中远海特公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司通过经营性租赁的方式租赁船舶，截至2023年末共有30艘，预计未来3年将超过80艘。这表明公司正在积极扩大其运力规模，产能释放进度正在加速。

2. **未来新的增长点**：
   - 半潜船市场：海上油气生产平台、风电变流站升压站平台等大型海工设备运输安装项目增加。
   - 纸浆船市场：全球纸浆需求持续高涨，中国市场及印度、中东、非洲、东欧、拉美市场增长空间大。
   - 多用途船市场：风电行业高速发展，全球风电市场空间广阔，RCEP开启利好海运贸易。
   - 汽车船市场：中国汽车出口增长，新能源车市场崛起，运力需求旺盛。
   - 沥青船市场：全球经济复苏，基础设施建设增加，沥青需求增长。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 国内：中国汽车出口增长，纸浆供需缺口扩大，风电设备出口增长。
   - 国外：全球石油消费增长，油气开采需求提高，深海油气工程投资活跃。

4. **行业景气情况**：
   - 半潜船、纸浆船、多用途船、汽车船和沥青船市场均显示出积极的增长趋势。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况：中国汽车出口增长，纸浆进口需求长期向好。
   - 海外销售情况：全球石油消费增长，油气开采需求提高，全球风电市场空间广阔。

6. **成本控制**：
   - 通过经营性租赁方式，降低资产风险，提前锁定运营成本，降低安全管理风险。

7. **产品定价能力**：
   - 由于市场需求旺盛，公司在租金和运费方面可能拥有较强的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 通过经营性租赁扩大船队规模，提升市场响应速度，优化资源配置，实现规模经济。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据进行分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 成立新能源工作小组，关注新兴节能材料、节能减排技术和新能源船舶的开发及应用。

11. **护城河**：
    - 规模经济，技术创新，环保节能设计，绿色低碳运输服务解决方案。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 半潜船、纸浆船、多用途船、汽车船、沥青船等，依赖的原材料包括石油、纸浆、沥青等。

13. **题材**：
    - 新能源汽车、风电、“一带一路”等，优势在于市场需求增长和政策支持，劣势和风险点可能在于市场竞争和原材料价格波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况及计划，需要根据公司的财务报告和公告进行分析。

**综合分析**：
中远海特在多个船型市场均有积极的增长前景，正在通过经营性租赁等方式扩大运力规模，同时注重环保和技术创新，有望在未来一年内实现业绩增长。然而，对于公司的具体业绩预期，需要结合当前的经济环境、市场需求、原材料价格、政策变化等多方面因素进行综合判断。