海通证券股份有限公司

1、公司如何围绕“电、热、氢、储”进行战略布局?

近年来,国家提出“碳达峰”、“碳中和”战略目标,公司顺应国家能源发展战略,从传统的小型燃煤机组向清洁新能源转型升级。做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块。

电力板块:一是大力发展光伏发电。公司已投运的光伏项目有50万千瓦,在建的有62万千瓦。二是积极发展气电机组。公司已有96.2万千瓦投运,184万千瓦在建。三是公司拟对108万千瓦小燃煤机组升级,谋划建设新的超超临界大机组。四是做强综合能源公司,做好电力、碳配额交易及虚拟电厂等业务。

热力板块:组建热能集团,整合公司热力资源,作为公司热力业务平台。包括:热能工程建设公司、东莞新能源公司、怀集能源公司等。

氢能板块:公司依托广州开发区这个氢燃料电池汽车运营示范区,积极布局氢能产业:一是分别与现代汽车、雄韬股份等合资成立氢能公司;二是与中石化合作规划建设“五位一体”综合能源站;三是牵头成立广州市氢能和综合智慧能源产业发展联合会并成为会长单位,整合氢能产业各方资源,并成立了氢能产业基金。

储能板块:成立储能公司作为公司储能业务平台,积极实施“智能制造+储能产业”的业务计划。拓展电网侧、电源侧、用户侧储能电站建设运营;建设储能产品生产基地,目前生产线已经投产。

2、请问公司的气电项目进展如何?

公司广州开发区东区的“气代煤”热电冷联产项目2台460MW机组分别于2023年6月和9月投入运营。公司在建或拟建项目还有广州白云恒运天然气发电项目(装机容量920MW)、广州知识城恒运天然气热电联产项目(装机容量920MW),均已经董事会批准,其中白云项目已于2023年6月开工建设,知识城项目目前处于前期筹建阶段。

3、公司煤炭采购方面的工作情况

公司燃料主要是国内采购,在燃煤采购过程中始终坚持“把握源头,控制过程,降低成本”的采购原则,一方面主动出击,不断深化与神华、中煤、伊泰等大型煤炭生产企业以及中国海运等大型煤炭运输企业的战略合作关系,最大限度的争取低价优质的煤炭供应;另一方面积极拓展新的燃料采购渠道,努力确保燃料物资的稳定供应和成本的有效控制。燃料价格是影响公司发电机组成本的主要因素,公司始终高度重视,科学研判,合理安排燃料采购,力争降本增效,为公司创造良好效益。

4、公司售电工作的情况

根据《广东省能源局国家能源局南方监管局关于2024年电力市场交易有关事项的通知》的要求:年度交易包括双边协商交易、挂牌交易、集中竞争交易等交易品种,交易价格按照“基准价+上下浮动”的原则,根据燃煤基准价0.453元/千瓦时上下浮动20%形成年度交易成交均价上下限。2024年,市场参考价为0.463元/千瓦时,年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时,下限暂定为0.372元/千瓦时。公司拥有专业的电力市场工作团队,将充分发挥市场化、专业化优势,积极应对电价波动风险。

4、请问公司未来的新能源规划?

一是推进机组灵活性改造,科学应对两部制电价改革带来的机遇与挑战,加快传统电厂转型升级,积极谋划推动建设超超临界大机组。二是恒运东区2×460MW级“气代煤”项目于2023年9月全面投产;白云2×460MW级天然气发电项目于2023年7月全面开工建设;知识城2×460MW级天然气发电项目积极推进前期工作。上述六台天然气机组全部建成后,将为保障大湾区电力、热力供应提供更加低碳、更加安全、更加高效的电源点支撑。三是江门台山海宴500MWp渔业光伏项目年内实现全容量投产发电,经济效益、生态效益、社会效益都十分突出;目前汕头550MWp渔光互补光伏项目建设取得重大突破进展,预计将于2024年投产。怀集恒丰70MW农光互补光伏发电项目已完成前期可行性分析,并已启动建设。同时公司还在阳江、中山、湛江等其他地市开展了光伏项目的前期论证分析,预计未来几年光伏发电装机容量将进一步提升。

### 1. 提取产能信息及产能释放进度分析
- **电力板块**：已投运光伏项目50万千瓦，正在建设的光伏项目62万千瓦；气电机组已投运96.2万千瓦，正在建设的184万千瓦；计划升级108万千瓦小燃煤机组，建设新的超超临界大机组。
- **热力板块**：组建了热能集团，整合公司热力资源。
- **氢能板块**：与现代汽车、雄韬股份合资成立氢能公司，与中石化合作规划综合能源站，成立氢能产业基金。
- **储能板块**：储能公司已成立，生产线已经投产。

产能释放进度显示，公司正在积极推进各板块的建设和升级，光伏和气电机组的建设进度较快，氢能和储能板块也在稳步推进。

### 2. 总结公司未来新的增长点
- **新能源项目**：光伏发电和天然气发电项目的建设与投产。
- **氢能产业**：合资成立氢能公司，合作建设综合能源站。
- **储能业务**：储能电站建设和储能产品生产基地的建设。

### 3. 分析竞争情况、竞争对手及国产替代空间
- **国内竞争**：公司在新能源领域的竞争对手包括其他能源企业，但公司通过战略合作和资源整合，增强了竞争力。
- **国外竞争**：国际市场上，公司可能面临技术更先进的外国企业的竞争。
- **国产替代**：随着技术进步和政策支持，公司有望在某些领域实现国产替代。

### 4. 分析行业景气情况
- 随着国家“碳达峰”、“碳中和”战略的推进，清洁能源行业景气度较高，公司转型符合行业发展趋势。

### 5. 分析销售情况
- 国内市场：公司通过电力市场交易，有专业的团队应对电价波动风险。
- 海外市场：调研中未提及海外销售情况。

### 6. 成本控制
- 通过与大型煤炭生产企业和运输企业合作，争取低价优质煤炭供应。
- 拓展新的燃料采购渠道，确保燃料物资的稳定供应和成本的有效控制。

### 7. 产品定价能力
- 调研中未明确提及产品的定价能力，但公司有专业的电力市场工作团队，应对电价波动。

### 8. 商业模式分析
- 公司转型为清洁能源企业，通过整合资源、战略合作、技术创新等方式，构建了多元化的能源供应体系。

### 9. 坏账情况
- 调研中未提及坏账情况。

### 10. 研发投入和进度、规划
- 调研中未明确提及研发投入和进度，但公司在新能源领域的布局显示了其对技术创新的重视。

### 11. 护城河体现
- 通过战略合作、资源整合、技术创新等方式，构建了较强的市场竞争力。

### 12. 产品名称及依赖原材料
- 调研中未提及具体产品名称，原材料主要为煤炭、光伏组件等。

### 13. 题材及优劣势、风险点
- **优势**：符合国家能源发展战略，多元化能源布局。
- **劣势**：可能面临技术更新和市场竞争的挑战。
- **风险点**：新能源政策变化、市场竞争加剧、技术更新速度。

### 14. 分红情况及计划
- 调研中未提及分红情况及计划。

### 结合当前经济环境的业绩预期
- 考虑到国家对清洁能源的支持和公司在新能源领域的积极布局，预计公司未来一年的业绩有望保持增长态势，但需关注市场竞争、政策变化等外部因素。