开源证券

一、主要问答

1.公司2023年营业收入实现了较大的增长,具体是哪些业务带来的?未来的预期怎么样?

A:公司将产品和业务分类为智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发四大类,2023年均有所增长。首先,智能网联主要包括T-BOX、行驶记录仪和ADAS,目前是公司营业收入的主要构成部分,2023年同比增长约66%;其次,智能座舱主要包括中控屏和仪表,2023年以中控屏为主,仪表产品尚未大规模量产,2023年同比增长约73%;再次,控制器业务则包含了商用车和乘用车的各类车身控制器,品类较多,项目开发的进展不一,同比的增长幅度最大,并且预期未来将有多个产品陆续批量供货;最后,软件平台开发业务包含了政务平台开发和车企管理平台开发,2023年项目验收交付有所增加,收入也实现了不小的增幅。

2024年,随着行驶记录仪新国标在全年的落地实施、T-BOX的销量增长、智能座舱产品的量产交付,以及控制器量产项目的增加及起量,公司预期前三类终端产品将继续保持较高的增幅。

2.公司2024年有哪些重点工作?

A:一方面公司将继续努力扩大营收的增幅,另一方面公司将加强费用的管控,今年将重点做好以下几方面工作:

1、重视项目开发和交付:公司将重点关注并确保已承接项目的开发进度如期完成并量产交付,尤其是体量较大的项目,同时公司需加强产品的平台化建设,提高研发效率和产品质量,提升客户的满意度,进一步增强竞争力。

2、拓展关键客户与项目:公司将继续沿着智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发四大类业务进行延伸,不断丰富产品类型,加大产品融合程度,提高综合供应能力,同时加大对关键、标杆客户的突破,承接高质量的项目,提升投入产出比。

3、均衡成本投入与未来:公司继续推进“聚焦核心、去繁就简、高效执行”的理念,即聚焦核心任务,简化操作流程,实现高效运作。重点关注客户、项目、研发、生产和交付环节,加强供应链、研发、生产等领域的降本增效工作;简化无效、低效事务和流程,将公司整体人员和费用管控在合理区间;筛选承接优质客户及项目,严格控制研发人员和费用投入,同时兼顾未来的业务发展和长期成长。

3.公司2023年毛利率同比有所增长,主要原因是什么?是否能够维持?A:公司2023年度综合毛利率同比增加了4.31个百分点,主要包括以下因素,首先为大客户的毛利率有所提升,由于客户的车型和智能网联产品的需求增加,产品不断更新迭代,价值量有所提升;其次,公司通过提升开发效率和技术降本的措施,提高了部分毛利率水平;最后,报告期内公司产品的产销量同比有较大的增加,有利于降低制造费用,提高产品的单位毛利率水平。

4.公司的前后装业务怎么划分?乘用车市场突破情况如何?公司都和哪些客户达成了实际的合作?

A:公司主要从事前装主机厂的智能网联业务,前装占比超过90%,同时,当前公司的业务以国内为主。此外,公司产品的应用正逐步从商用车进入到乘用车、两轮车等领域,未来也将尝试海外市场的开拓。在乘用车方面,公司的控制器、T-BOX等产品已在乘用车上应用,热管理控制器与国内头部的tier1有紧密的合作,并在埃安项目上量产应用,座椅控制器已与国际tier1战略合作,小鹏项目已量产,此外有多个控制器产品已处于开发和量产阶段,随着公司不断在乘用车和两轮车等其他车型市场的开拓,相信能够继续获得客户的认可并拿到项目定点。

5.请问公司进军乘用车领域的相关计划,并介绍相关业务在乘用车领域有何竞争优势?

A:经过持续的研发和资源投入,在报告期内,公司在乘用车领域取得了阶段性的成果。公司与国内外知名的Tier1和主机厂开展合作,热管理控制器、车载冷暖箱控制器、座椅控制器等控制器和T-BOX产品已逐步实现量产,乘用车业务首次实现了千万级营收,占终端产品销售收入的比重逐步增长,且发展势头迅猛。未来随着更多产品的量产,乘用车业务有望实现高速增长。公司将采取差异化竞争策略,在细分领域做到行业领先,再不断扩张产品和业务范围,公司有较强的低成本方案的工程化和量产能力,产品的性价比较高,有信心获得客户的认可。

### 1. 产能信息及释放进度分析
- **产能信息**：公司在智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发四大业务领域均有所增长。控制器业务增长幅度最大，预期未来将有多个产品陆续批量供货。
- **产能释放进度**：公司通过加强产品平台化建设、提升研发效率和产品质量，以及提高综合供应能力，预期未来产能将继续增加。

### 2. 未来新的增长点
- **新的增长点**：智能网联产品的增长，智能座舱产品的量产交付，控制器业务的多个产品批量供货，以及软件平台开发业务的增长。

### 3. 竞争情况分析
- **国内竞争**：公司在智能网联领域有较大增长，与国内头部tier1有紧密合作，竞争优势明显。
- **国际竞争**：公司计划尝试海外市场开拓，但具体国际竞争情况未在调研中提及。
- **国产替代空间**：公司产品在乘用车领域的应用，以及与国内外知名Tier1和主机厂的合作，显示国产替代空间较大。

### 4. 行业景气情况分析
- **行业景气**：公司2023年营业收入实现了较大增长，说明所在行业景气度较高。

### 5. 销售情况分析
- **国内销售**：公司业务以国内为主，智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发业务均有增长。
- **海外销售**：公司计划尝试海外市场开拓，但具体海外销售情况未提及。

### 6. 成本控制分析
- **成本控制**：公司推进“聚焦核心、去繁就简、高效执行”的理念，加强供应链、研发、生产等领域的降本增效工作。

### 7. 产品定价能力分析
- **定价能力**：公司有较强的低成本方案的工程化和量产能力，产品的性价比较高，有信心获得客户的认可。

### 8. 商业模式分析
- **商业模式**：公司通过产品和业务的多元化，以及与国内外知名Tier1和主机厂的合作，构建了多元化的商业模式。

### 9. 坏账情况分析
- **坏账情况**：调研中未提及坏账情况，无法分析。

### 10. 研发投入和进度分析
- **研发投入**：公司重视项目开发和交付，加强产品的平台化建设，提高研发效率和产品质量。
- **研发进度**：公司在乘用车领域取得了阶段性的成果，多个控制器产品已处于开发和量产阶段。

### 11. 护城河分析
- **护城河**：公司与国内外知名Tier1和主机厂的紧密合作，以及在细分领域的行业领先地位，构成了公司的护城河。

### 12. 产品名称及原材料分析
- **产品名称**：T-BOX、行驶记录仪、ADAS、中控屏、仪表、各类车身控制器、热管理控制器、车载冷暖箱控制器、座椅控制器。
- **依赖原材料**：调研中未提及具体依赖的原材料。

### 13. 题材分析
- **优势**：公司在智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发领域的增长，以及与国内外知名Tier1和主机厂的合作。
- **劣势**：调研中未提及明显劣势。
- **风险点**：国际市场的开拓存在不确定性。

### 14. 分红情况及计划
- **分红情况**：调研中未提及分红情况。
- **分红计划**：未提及具体的分红计划。

### 业绩预期分析
结合当前经济环境和公司业务增长情况，预计公司未来一年业绩将继续增长，但需注意国际市场开拓的不确定性和具体实施情况。