工银理财,德邦证券,嘉合基金,长江证券,华创证券自营,国寿安保基金

一、公司董事会秘书王薇向投资者介绍了公司基本情况

二、问答交流环节

问:2024年银金属目标产量?

在今年金山矿业技术改造顺利完成和银都矿业拜仁达坝采矿权与北矿区探矿权整合完毕并顺利投产的基础上,预计今年银金属产量较上年有所增加,2024年具体银金属产量需根据相关矿山技术改造、投产情况确定,以公司2024年年度报告披露数据为准。

问:一季度亏损的原因?

公司利润主要来自有色金属采选,公司在产矿山资源集中在内蒙古自治区中东部,受气候因素影响,公司第一季度基本没有产品产出,利润主要来源于前一年未发货的库存出售的收入。2023年末未发货的库存较2022年末大幅减少;此外,鸿林矿业处于矿山建设期,有成本和费用支出但没有收入,导致2024年第一季度亏损。

问:公司未来的资本开支和现金流情况?

公司今年要保证菜园子铜金矿的顺利建设,3亿的增资款中多数用于矿山的建设、开发和补流,剩下的资金缺口将通过向银行等金融机构融资来实现,矿山建成投产后,公司计划优先以发行股份的方式收购鸿林矿业剩余47%的股份。东晟矿业因距离银都矿业较近,不需要建选矿厂和尾矿库,在资金投入上会少于菜园子项目。德运矿业今年主要办理采矿项目建设前的报建手续。在并购方面,公司优先考虑以发行股份的方式进行。

公司前期的合同纠纷案已进入民事调解履行阶段,公司目前已收到对方返还的2000万元定金,根据《民事调解书》约定,第二笔5000万元定金将于2024年6月25日前返还,第三笔定金5.3亿元将于2024年10月25日前返还,如今年能顺利收回全部定金及资金占用费,对公司的流动资金也有一定的补充,公司现金流良好。

问:2023年营业成本增加的原因?

营业成本较上年同期增加主要系贸易业务成本增加所致。有色金属采选成本较上年同期基本持平,其中,随着矿山开采深度和运距增加,直接材料成本略有增长。

问:产品销售价格情况?

公司矿山主要产品为银锭(国标1#、2#)、黄金以及含银铅精粉(银单独计价)、含银锌精粉(银单独计价),销售给客户的铅精粉和锌精粉的折价系数以每批次检测的铅、锌金属品位结果确定,对于铅精粉和锌精粉中含银金属的部分,由专业的检测公司对银金属的含量及品位进行检测,达到一定标准后单独计价。一般含银金属的单价均以上海有色网计价周期内银金属结算价格的平均价乘以相关系数计价,具体系数以每批次检测的银金属含量及品位结果确定。金山矿业的银锭和金锭生产完成后,由公司结合宏观环境变化和未来预期等因素确定具体销售时间点,银锭和金锭产品的销售无折价。

问:未来两年矿山产品产量预计?

公司各下属矿山均稳步开展探矿增储工作,预计未来两年各矿山将会有较为明显的增量。东晟矿业已获得采选项目核准批复、使用林地、草原的审批手续,目前正在办理矿山建设前的相关报建手续,开工生产后会给公司银金属产量带来增长。金山矿业目前正在进行采矿工程及选矿厂技术改造,技术改造完成后,将提升矿山深部矿体开采效率,保障工人安全生产,转化深部探矿成果,缩短选矿流程,提高银、金回收率,降低选矿成本,同时综合回收其他有价元素,提高矿山经济效益。光大矿业在加强现有矿山生产管理工作的基础上,积极开展增储和周边矿权收购工作,增加矿产资源储备。鸿林矿业菜园子铜金矿项目正在进行尾矿库建设工作,项目投产后将对公司矿产资源起到良好的补充作用。公司矿山未来两年具体产量还需在相关矿山投产、技术改造完成后才能确定,公司也将继续推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购,增强公司的持续盈利能力。

问:猪拱塘项目定金返还的确定性?

根据《民事调解书》约定,董赢、柏光辉分三期返还定金,公司已收到董赢、柏光辉返还的第一笔定金合计2000万元。为担保董赢、柏光辉依约返还公司全部定金及付清资金占用费,董赢、柏光辉按照《民事调解书》之约定,在原质押20%股权的基础上,董赢、柏光辉给公司新增质押了贵州鼎盛鑫10%的股权。截至目前,董赢、柏光辉已将合计持有的贵州鼎盛鑫30%的股权质押给公司,并完成了相关股权质押登记手续。此外,《民事调解书》中对债务加速到期作出了明确安排,若董赢、柏光辉未按约定支付《民事调解书》内涉及的任一期款项,视为全部未清偿债权均提前到期,公司有权就全部未清偿款项立即申请强制执行,并对所得价款优先受偿。

问:公司并购计划还是倾向于银矿吗?

公司并购标的选择还是以银、金等优质贵金属原生矿产资源为主,同时也关注铜金属等新能源类矿产资源。

问:公司下游客户主要包括哪些?

公司的下游客户主要为冶炼企业和有色金属贸易公司,且客户稳定度较高。

问:什么时候收购鸿林矿业剩余47%的股权?

在符合监管政策的前提下,公司将在鸿林矿业菜园子铜金矿项目依法取得不动产权属证书并正式投产后,启动通过发行股份购买资产的方式收购鸿林矿业原股东直接所持鸿林矿业全部股权的程序。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
- **产能信息**：公司提到了金山矿业技术改造和银都矿业拜仁达坝采矿权与北矿区探矿权的整合，以及东晟矿业的采选项目核准批复和菜园子铜金矿的建设，表明公司正在积极推进产能的扩张和优化。
- **产能释放进度**：东晟矿业和金山矿业的改造项目预计会带来产量的增长，但具体产量还需在项目投产和技术改造完成后确定。银都矿业的整合和投产也将影响产能释放。

### 2. 未来新的增长点
- **增长点**：公司未来的增长点包括东晟矿业的采选项目、金山矿业的技术改造、菜园子铜金矿的投产以及银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购。

### 3. 竞争情况、竞争对手及国产替代空间
- **国内竞争**：公司下游客户稳定，但未明确提及竞争对手。
- **国外竞争**：未提供国外市场的竞争情况。
- **国产替代**：公司关注铜金属等新能源类矿产资源，可能与国产替代政策有关。

### 4. 行业景气情况分析
- **行业景气**：调研中未提供行业整体的景气情况，但公司正在积极扩展产能，可能表明行业有一定的增长潜力。

### 5. 销售情况分析
- **国内销售**：公司产品主要销售给冶炼企业和有色金属贸易公司，客户稳定。
- **海外销售**：未提及海外销售情况。

### 6. 成本控制安排
- **成本控制**：公司通过技术改造和矿山开采效率提升来降低成本，如金山矿业的技术改造旨在提高银、金回收率和降低选矿成本。

### 7. 产品定价能力
- **定价能力**：公司产品销售价格根据市场计价，含银金属的产品有单独计价机制，表明公司在一定程度上具有定价能力。

### 8. 商业模式分析
- **商业模式**：公司主要通过矿产资源的开采和销售来实现盈利，同时通过并购来增强盈利能力。

### 9. 坏账情况分析
- **坏账情况**：调研中未明确提及坏账情况，但提到了合同纠纷案的民事调解，表明公司在积极处理可能的财务风险。

### 10. 研发投入和进度、规划
- **研发情况**：调研中未提及研发投入和进度的具体信息。

### 11. 护城河体现
- **护城河**：公司的护城河可能体现在其矿产资源储备、技术改造能力以及稳定的下游客户关系。

### 12. 产品名称及依赖原材料提取
- **产品名称**：银锭（国标1#、2#）、黄金、含银铅精粉、含银锌精粉。
- **依赖原材料**：未明确提及原材料，但可以推断为银、金、铅、锌等有色金属。

### 13. 题材分析
- **优势**：公司在矿产资源开采和销售方面有稳定的业务基础。
- **劣势**：对气候因素敏感，第一季度基本无产出。
- **风险点**：技术改造和矿山投产的不确定性，以及并购计划的实施风险。

### 14. 分红情况及计划
- **分红情况**：调研中未提及分红情况或计划。

### 结合当前经济环境的业绩预期
- **业绩预期**：考虑到公司正在进行的多个项目和技术改造，以及积极的并购策略，预计公司未来一年的业绩有增长潜力。然而，需要关注项目实施的进度和效果，以及宏观经济环境对有色金属价格的影响。对于调研中提到的计划和预期，应保持谨慎态度，避免过于乐观。