中信证券

1、按收入结构来分,公司下游行业有哪些,比重分别是多少?

答:公司下游领域主要为煤化工、石油化工行业。2023年度,煤化工行业占营业收入比重为46.90%,石油化工行业占营业收入比重为46.39%。

2、公司产品的定价模式是什么?

答:公司产品为定制化产品,采用“成本+基础利润率+竞争比价/谈判”的定价模式。同时,公司积极推动与关键核心客户建立战略性框架协议,并就产品质量、定价原则、结算方式等方面作出框架性约定,后续结合客户对产品的更新或配置要求来开展合作。

3、公司订单收入确认原则是什么?

答:目前公司订单收入确认主要有以下四种情况:(1)合同中明确要求验收条款的,在验收通过后确认收入;(2)合同中未明确约定安装调试条款,在客户确认签收之后确认收入;(3)合同中虽然约定了验收条款,但客户迟迟不验收,会根据具体签署的验收豁免条款,在验收期限到达后1-2月视为已验收通过,并确认收入;(4)在国外合同(约定CIF、C&F、FOB等情况下)中,常以控制权转移作为确认收入的依据。

4、公司海外营收占比多少?

答:目前公司海外营收占比约为50%-60%左右。

5、公司在手订单情况?

答:截至2023年末,公司在手未确认收入订单5.00亿元,同比增长47.50%,其中海外项目订单2.70亿元,占比54.02%。。

6、公司海外毛利率明显高于同行业的原因?公司海外业务持续增长的原因?

答:公司境外客户多为跨国公司或国际化的企业,客户相比于产品价格,对于产品技术、质量、性能、工艺有较高的要求。通过多年深耕国际市场,借助技术实力、工期、质量和服务优势,公司品牌在国际市场迅速崛起,产品受到众多国际龙头企业青睐;此外,近年来公司持续加大国外市场的开拓力度,不断推进海外市场渠道建设和品牌推广,产品市场覆盖率和占有率不断提高,积累了大量的优质境外客户资源,建立起了覆盖全球的市场销售网络,保证了公司出口业务的持续增长。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   调研记录中没有提供具体的产能信息，因此无法直接分析产能释放进度。需要进一步获取公司的生产能力、在建项目、计划产能扩张等信息。

2. **未来新的增长点**：
   调研中提到公司在国际市场深耕多年，拥有技术实力、工期、质量和服务优势，这表明公司在国际市场的进一步拓展将是未来增长的一个潜在点。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   公司在海外市场的毛利率高于同行业，说明公司在国际竞争中具有一定的优势。需要进一步分析国内外竞争对手的情况，以及国产替代的具体领域和潜力。

4. **行业景气情况**：
   调研记录中没有提供行业景气度的具体信息，需要结合行业报告和市场数据来分析。

5. **销售情况**：
   公司海外营收占比约为50%-60%，海外项目订单占在手未确认收入订单的54.02%，表明海外市场对公司销售贡献较大。

6. **成本控制**：
   调研记录中没有提供成本控制的具体信息，需要进一步了解公司的成本管理策略。

7. **产品定价能力**：
   公司采用“成本+基础利润率+竞争比价/谈判”的定价模式，显示公司在产品定价上具有一定的灵活性和竞争力。

8. **商业模式**：
   公司与关键核心客户建立战略性框架协议，根据产品更新或配置要求开展合作，这表明公司的商业模式注重长期合作关系和客户定制化需求。

9. **坏账情况**：
   调研记录中没有提供坏账情况的信息，需要进一步分析公司的应收账款和坏账准备情况。

10. **研发投入和进度**：
    调研记录中没有提供研发的具体信息，需要了解公司的研发投入、研发项目进度和未来研发规划。

11. **护城河**：
    公司的护城河可能体现在其技术实力、产品质量、服务优势以及国际市场的品牌影响力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    调研记录中没有提到具体的产品名称和依赖的原材料，需要进一步获取相关信息。

13. **题材**：
    调研记录中没有提供题材信息，需要结合公司业务和市场趋势来分析可能的题材。

14. **分红情况及计划**：
    调研记录中没有提供分红情况和计划的信息，需要进一步了解公司的分红政策。

**综合分析**：
根据调研记录，公司在国际市场有一定的竞争力，海外业务增长迅速，但需要更多的信息来全面评估公司的产能、成本控制、研发投入、分红政策等。同时，对于调研中提到的内容，需要保持谨慎态度，不要过于乐观，结合当前的经济环境和行业趋势，综合判断公司未来一年的业绩预期。