东海证券股份有限公司,国海证券股份有限公司

1.监管鼓励并购重组的大背景下,公司是否有进一步做大做强的发展规划?

公司控股股东是重庆渝富资本运营集团有限公司,重庆市国资委是公司的实际控制人,作为唯一一家注册在重庆的国有证券公司,西南证券将坚持金融工作的政治性和人民性,认真贯彻落实新“国九条”,推进“三攻坚一盘活”改革突破,发挥资本市场专业优势,积极服务成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道和西部金融中心建设等重大战略,以实干实绩走好高质量发展之路。公司目前没有并购重组的安排,但会持续密切关注、研究行业的发展变化情况,积极审慎考虑自身做优做精和做大做强的关系以及相关途径、时机和方式等。

2.一二级市场逆周期调节下,投行业务情况如何?人员是否有调整预期?股东资源是否有进一步倾斜?

包括新三板和中后台在内,公司投行条线目前共有200多人,其中重庆地区约100人左右,人员总体精炼,队伍整体稳定。结合行业形势发展变化,投行积极储备和跟进项目,在大股东和上级的支持下,立足重庆,深耕西部区域市场并放眼全国。并购业务是公司投行的传统长项,通过发挥并购业务等相对优势,紧抓服务实体产业整合机遇,投行在推进创收的同时也不断锤炼队伍,持续提升专业能力和向心力。

3.自营对收入影响较大,公司在股和债的敞口如何?收益率表现怎么样?私募子公司与另类子公司的投资情况如何?

公司自营整体稳健,目前以固收类为主,权益类方向性投资占比很小,固收类标的中,低风险债券如利率债等占比高,总体上风险较小,自营整体收益保持在行业的合理较好水平。

私募与另类子公司方面,西证股权投资有限公司依托母公司资源及成渝发展机遇,曾成功实现了多个投资项目通过IPO、借壳上市退出,并与重庆、四川等多地政府平台、实体企业、民间资本等建立良好合作关系,成立了多支基金。西证创新投资有限公司定位于“专精特新”的经营投资风格,经过多年探索,逐渐形成了以股权投资为重、并行发展非标资产投资和港股通投资的业务架构。自2015年以来,投融资项目80余个,年化投资收益率处于相对较好水平。

4.两融规模与息差水平如何?不良率等风险指标如何?

公司两融规模综合风险偏好及风险管理能力等因素而定并结合市场发展变化适时优化调整,从行业整体情况来看,公司两融利率处于相对合理水平,公司通过标的证券及担保证券范围、折算率、保证金比例、持仓集中度、风控线等指标对融资融券业务进行风险管控,目前,融资融券业务运行平稳,违约客户规模占比在行业中处于相对较低水平,风险可控。

5.资管业务,现阶段规模如何?公募牌照申请或运营情况如何?

目前,公司资产管理业务的管理规模还相对偏小,当前公司资管条线正在推进深化改革,从提升管理规模和管理质量水平,以及公募化等方向探索前进。

6.佣金率下滑的背景下,传统经纪业务发展展望?财富管理业务发展的近况和未来的突破点?行业基金投顾规模下滑,公司如何看待未来前景?

佣金率下滑冲击传统经纪业务依赖佣金收入的盈利模式,也加速经纪业务的转型升级,传统经纪业务将朝着更加多元化、个性化和智能化方向发展,财富管理转型、提升服务质量、数智化赋能,是经纪业务未来发展的关键。公司坚持以客户为中心,聚焦建设分级分层分类的客户服务体系,加强各业务条线的协同协作。着力引流增量客户、挖潜存量需求、强化总部赋能、完善人才体系、优化网点布局,致力高质量发展。

公司财富管理数字化转型围绕获客、活跃、转化、留存等客户全生命周期的各个阶段深入推进。正在打造经纪业务客户线上分级服务体系,推进各级服务内容建设;同时,通过建设财富管理数字化客户运营服务平台,升级优化西南证券APP和企业微信,逐步提升公司整体的数字化客户服务水平和营销运营能力,最终实现数据驱动的精细化管理和服务,从而为不同客群提供专业的、个性化的财富管理服务。

2023年6月,监管机构发布了《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》(征求意见稿),公司就此积极组织开展前期准备工作。

7.是否进一步提高分红率,增加中期分红?是否有资本补充计划?

公司2023年度现金分红占当年归母净利润的38.62%,2.33亿元。公司积极响应监管号召,提高股东回报,将推动一年多次分红。结合监管规则,以2023年经审计未分配利润为基准,将合理考虑当期利润情况实施中期分红;推动在下一年度春节前结合未分配利润和当期业绩预分红,增强投资者获得感,公司分红占比在行业中处于相对较高水平。

公司坚持践行金融为民的理念,牢牢把握高质量发展的主题,根据相关监管精神要求,将结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等因素,持续关注行业发展变化,探索研究增强自身实力,包括资本实力在内的相关方式、途径和时机,同时,公司将聚焦主责主业,审慎开展高资本消耗型业务,推进提升资金使用效率。

根据提供的调研记录，我将按照您的要求进行分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研记录中没有提供具体的产能数据，因此无法直接分析产能释放进度。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 并购重组：虽然目前没有并购重组的安排，但公司会密切关注行业变化，积极考虑做优做精和做大做强的途径。
   - 投行业务：投行业务是公司的长项，公司将利用并购业务优势，服务实体产业整合。
   - 资产管理：公司资产管理业务正在推进深化改革，探索提升管理规模和管理质量。

3. **国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   调研记录中未提及具体的国内和国外竞争情况，竞争对手及国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   调研记录中未提供行业景气情况的具体信息。

5. **销售情况**：
   调研记录中未提供销售情况的具体数据。

6. **成本控制**：
   调研记录中未提及成本控制的具体安排。

7. **产品定价能力**：
   调研记录中未提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   公司聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，推进提升资金使用效率。

9. **坏账情况**：
   调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    调研记录中未提及研发投入和进度。

11. **护城河**：
    - 国有背景：公司控股股东是重庆渝富资本运营集团有限公司，实际控制人为重庆市国资委。
    - 投行业务：并购业务是公司的传统长项。
    - 资产管理：公司资产管理业务正在推进深化改革。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    调研记录中未提及具体产品名称及依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：国有背景，投行业务和资产管理业务的发展潜力。
    - 劣势：未提及具体业务的详细情况，难以评估。
    - 风险点：行业形势发展变化可能影响公司业务。

14. **分红情况及计划**：
    - 分红情况：2023年度现金分红占当年归母净利润的38.62%，2.33亿元。
    - 分红计划：公司将推动一年多次分红，考虑实施中期分红和春节前分红。

结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑行业发展趋势、公司业务转型成效、市场环境变化等因素。由于调研记录中信息有限，建议对公司的具体业务、市场定位、竞争对手等进行更深入的研究，以形成更准确的业绩预期。同时，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。