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1、公司情况介绍

公司董事、副总裁、董事会秘书王生兵先生对公司产业链情况、近期市场情况及公司发展战略作简要介绍。

(1)公司产业链基本情况

公司自成立以来一直专注于复合肥的生产和销售,并沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展。多年来,公司不断整合复合肥上下游资源,一方面向上游拓展原材料资源,另一方面向下游纵深发展产业链。目前公司已掌控磷矿、盐矿等上游矿产资源,建设了除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链以及以黄磷为主的磷化工产业链,并通过磷酸分级利用进一步延伸了磷酸铁新能源材料产业链,一体化布局带来的规模效应、协同效应及成本优势显著,具备较强的市场竞争力和抗风险能力。

(2)对工业级磷酸一铵的看法

首先,工业级磷酸一铵的需求主要有三类:一是农业领域,用于水溶肥的生产或直接作为高端水溶肥施用,主要需求集中在新疆地区;二是消防领域,用于阻燃、灭火剂;三是新能源材料领域,用于硫酸亚铁法生产磷酸铁。近期,新疆水溶肥旺季到来,叠加磷酸铁锂开工率大幅提升及出口拉动等因素,带动工业级磷酸一铵的需求集中爆发,工业级磷酸一铵价格上涨。

(3)对纯碱行业的看法

纯碱是重要的基础化工品,广泛应用于玻璃、化工、轻工等行业,其中平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃等玻璃制造是最大的消费点。近年来,随着国家大力推广和发展新能源项目,光伏玻璃和碳酸锂产能持续增长,拉动纯碱用量需求上行。近期国家对房地产行业支持政策频出,间接支撑玻璃需求,公司看好纯碱未来的发展。

(4)公司发展战略的进程

公司目前主要沿着复合肥的氮、磷产业链进行填平补齐,打造产业链一体化建设,强化低成本的核心竞争优势:1)氮产业链:依托应城基地正在建设的70万吨合成氨项目,补齐氮肥短板,基本实现氮肥原料自给自足;2)磷产业链:今年4月份公司已完成雷波两宗磷矿储量的评审备案手续,至此公司三宗磷矿查明储量约5.49亿吨,正在建设400万吨/年的采矿工程。依托上述磷矿资源,公司生产所需磷矿石将实现稳定供应。

未来上述项目投产达产后,公司氮、磷原料自给率进一步提升,对公司降低成本、业绩增量和提升行业地位具有显著作用。

2、问答环节

(1)公司工业级磷酸一铵产能情况

答:截至目前,公司拥有工业级磷酸一铵产能35万吨。

(2)今年复合肥销售情况如何?

答:今年1-2月份受原材料价格波动影响,下游经销商备货谨慎,公司复合肥出货同比有所下降,3月起恢复旺季正常出货,随着4-5月复合肥原材料价格上涨,叠加夏季备肥用肥旺季的到来,下游经销商备货积极,目前公司复合肥产销两旺。

(3)公司在复合肥营销上有什么优势?

答:1)品牌方面。公司实施多品牌战略,聚焦养土、增效和品质打造了四大核心品牌“桂湖”“嘉施利”“SOUPRO(施朴乐)”和“Cropup(棵诺)”,携手中邮物流打造“土博士”品牌,围绕精耕市场推出“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”等亲民品牌,全面满足终端市场的需求,公司复合肥品牌深受广大经销商和种植户的喜爱,形成了强大的品牌影响力。2)渠道方面。公司目前拥有一级经销商近6,000家,镇村级零售终端网点10万余家,营销网络已遍布全国各地。公司按照类消费品模式对复合肥进行市场营销和渠道整合,并持续加强渠道帮扶,通过经销商裂变,实现渠道的整体升级和销量的快速增长。

(4)近年来,国家政策对于新型肥料产品的扶持导向较为明确,请问公司2023年在新型复合肥的产品研发上开展了哪些工作?

答:公司紧跟国家“减肥增效”“土壤修复”政策导向,不断研发高性价比和高附加值的新型产品,构筑差异化的竞争优势。2023年,公司充分利用公司精制磷酸后的萃余酸等副产资源,原位活化中微量元素,重点开发高价值液体肥系列产品、中量元素调理剂产品。公司创新增效技术,全新推出了太尊、宗施功能型专用肥,同时还重点开发多糖、酶制剂、海藻酸、改土剂等绿色高效助剂,贴合当前种植模式,进一步提高公司肥料性能。

(5)公司是什么时候取得的三宗磷矿?都是在一个地方吗?

答:公司全资子公司雷波凯瑞公司于2011年12月竞拍取得雷波县牛牛寨磷矿北矿区普查探矿权,2017年该探矿权分立为东段磷矿和西段磷矿,2022年7月取得东段磷矿采矿证,并于2023年8月竞拍取得雷波县阿居洛呷磷矿探矿权,三宗磷矿均位于四川省雷波县,磷矿采矿和探矿面积共计11.90平方公里左右。

(6)400万吨采矿项目预计多久时间能投产?

答:公司牛牛寨东段磷矿储量大、建设规模大、建设周期长,投产时间受开采环境、市场行情和行业政策等因素影响存在不确定性,公司将积极统筹各项资源,全力推进项目建设,力争早日投产达产,具体投产时间请以公司后续公告为准。

(7)公司2023年贸易业务营收占比较大,主要是做哪方面的贸易?

答:复合肥上游原材料主要包括氮肥、磷肥、钾肥三种单质肥料,公司复合肥原材料成本约占生产成本的80%以上,原材料价格波动对复合肥成本的影响较大。基于此,公司开展与主业相关的氮、磷、钾原料贸易业务,通过赚取贸易价差,达到公司低价购买原料的目的,有利于公司保持市场敏感度,更好地平衡复合肥淡旺季生产、降低采购成本,规避原材料价格波动风险。同时,公司下游客户除了有复合肥产品需求,也有氮、磷、钾单质肥的购买需求,通过开展贸易业务,公司可为经销商提供除复合肥产品以外的全方位服务,有利于进一步增强客户粘性,巩固和扩大市场份额。

### 1. 提取文中的产能信息并分析他的产能释放进度
公司目前拥有工业级磷酸一铵产能35万吨。公司正在建设400万吨/年的采矿工程，以及70万吨合成氨项目，这些项目投产后将显著提升公司氮、磷原料自给率，降低成本，增加业绩。

### 2. 总结公司未来新的增长点在哪里
新的增长点包括：
- 工业级磷酸一铵需求的增长，特别是农业、消防和新能源材料领域。
- 纯碱行业的发展，受益于新能源项目的推广和玻璃制造的需求增长。
- 新型复合肥产品的研发，如高价值液体肥系列、中量元素调理剂产品等。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
调研记录中未提及具体的竞争对手和国产替代情况。但考虑到公司在复合肥产业链的深度开发和市场拓展，以及在上游矿产资源的掌控，预计公司在国内外市场中具有较强的竞争力。

### 4. 分析所在行业的景气情况
公司所在的复合肥行业目前景气度较高，受益于农业需求的稳定增长、新能源材料的发展以及国家对房地产行业的支持政策。

### 5. 分析公司的销售情况，包括国内的销售情况以及海外的销售情况
公司复合肥销售情况良好，1-2月份受原材料价格波动影响出货同比有所下降，但3月起恢复旺季正常出货，目前产销两旺。调研中未提及海外销售情况。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
公司通过整合复合肥上下游资源，掌控上游矿产资源，建设完整的氮肥和磷肥产业链，实现规模效应和成本优势。同时，开展与主业相关的原料贸易业务，通过贸易价差降低采购成本。

### 7. 产品的定价能力如何
调研记录中未明确提及产品的定价能力，但公司通过产业链一体化布局和成本控制，预计具备一定的定价能力。

### 8. 分析他的商业模式
公司的商业模式主要是通过整合复合肥产业链资源，实现原材料自给自足，降低成本，并通过品牌和渠道优势，提升产品销售。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中未提及坏账情况。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
公司紧跟国家政策导向，不断研发高性价比和高附加值的新型产品，如高价值液体肥系列、中量元素调理剂产品等，以构筑差异化竞争优势。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
公司的护城河体现在：
- 完整的氮肥和磷肥产业链，实现原材料自给自足。
- 强大的品牌影响力和广泛的营销网络。
- 持续的研发投入和新型产品开发。

### 12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料
产品名称包括“桂湖”“嘉施利”“SOUPRO(施朴乐)”“Cropup(棵诺)”“土博士”“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”。依赖的原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等。

### 13. 题材有哪些
公司的题材包括：
- 新能源材料产业链的延伸。
- 新型复合肥产品的研发。
- 纯碱行业的发展前景。

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
调研记录中未提及分红情况和计划。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在产业链的深度布局、成本控制能力、品牌和渠道优势，以及国家对相关行业的支持政策，预计公司未来一年的业绩有望保持增长态势。但需注意原材料价格波动、市场竞争等风险因素。