高盛,巴克莱证券

问题一:公司在品牌建设上有哪些动态?

答:5月10日,以“中国品牌,世界共享;国货潮牌,品筑未来”为主题的2024年中国品牌日活动在上海拉开帷幕。比亚迪携旗下三款新能源车型及核心新能源产品隆重亮相,全方位展示比亚迪践行自主创新的最新成果,彰显中国制造的硬核实力。此外,MCCube、超低电阻继电器、第三代高度集成配电箱(BDU)等创新成果在本次博览会上亦有精彩亮相,展现了比亚迪丰富多样的产业布局和前沿技术。5月11日,新华社、中国品牌建设促进会、中国资产评估协会等单位在浙江德清联合发布“2024中国品牌价值评价信息”。比亚迪凭借1051.86亿元的品牌价值,位列汽车及配件领域第一。问题二:公司仰望品牌近期市场表现有何亮点?

答:仰望旗下首款车型仰望U8 4月销售达952辆,上市交付至今累计销量达6475辆。本月,仰望U8保持百万级新能源SUV月销量第一,展现稳健热销实力。仰望汽车自创立以来,以技术锚定豪华市场,以技术赋能销售,站上了以往专属于国外豪华品牌的高端汽车市场头部阵营。数月以来,仰望U8稳健的销售成绩,印证了仰望的颠覆性技术和体验备受市场和高端用户群体认可。问题三:欧洲地区出海有什么新车型?

答:5月20日,BYDSEALUDM-i(国内名称为宋PLUSDM-i冠军版)在欧洲市场上市发售,比亚迪品牌在欧洲的新能源产品矩阵进一步丰富。作为比亚迪在欧洲推出的首款搭载DM-i超级混动技术的车型,SEALUDM-i旨在为欧洲家庭提供既满足长距离出行需求,又兼具环保特性的全新选择,这款产品将完美契合欧洲消费者对于续航、实用性和经济性的综合期待。预计自6月起,SEALUDM-i将逐步交付至欧洲用户手中。

问题四:公司在匈牙利的建厂进程如何?

答:2023年12月22日,比亚迪宣布将在匈牙利赛格德市建设一个新能源汽车整车生产基地,成为首个在欧盟地区建设乘用车工厂的中国汽车企业。该工厂将在三年内建成并投入运营,主要生产在欧洲销售的乘用车车型。该工厂的建设将为当地创造数千个就业岗位,并将对匈牙利的绿色经济转型起到促进作用。

问题五:公司商用车业务有何进展?

答:5月21日,比亚迪在英国伦敦发布搭载新一代刀片电池大巴底盘的纯电动双层巴士BD11,标志着比亚迪商用车的海外拓展更进一步。比亚迪BD11将于今年下半年投入运营,最大载客量为90人,电池容量高达532千瓦时,支持双枪充电。首批车型专为伦敦设计,后续将推出适应英国不同地区需求的车型。比亚迪BD11所搭载的全新一代刀片电池双层大巴底盘将电池与车架集成,不仅显著减轻了整车重量,增加续航,更提升了车辆的稳定性和操控。整车设计兼顾了驾驶员与乘客的舒适性和安全性,可选装高级驾驶辅助系统(ADAS)等先进的主动安全配置。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
调研记录中并未提供具体的产能数据或产能释放进度的详细信息。因此，无法直接从调研记录中提取产能信息并分析其产能释放进度。

### 2. 公司未来新的增长点
- **新能源车型**：仰望U8车型的热销和在欧洲市场推出的SEALUDM-i车型，表明公司在新能源车型方面有新的增长点。
- **商用车业务**：比亚迪在英国伦敦发布的新一代刀片电池大巴底盘纯电动双层巴士BD11，显示公司在商用车领域寻求新的增长。

### 3. 竞争情况、竞争对手及国产替代空间
- **国内竞争**：国内新能源汽车市场竞争激烈，比亚迪需要与众多品牌竞争。
- **国外竞争**：在欧洲市场，比亚迪需要与当地品牌以及其他国际品牌竞争。
- **国产替代**：比亚迪作为中国品牌，其在国内外市场的扩张可能会促进国产替代，尤其是在新能源领域。

### 4. 行业景气情况
调研记录中没有提供行业景气情况的具体数据，但可以推测，随着新能源车型的推出和商用车业务的拓展，公司所在的新能源汽车和商用车行业可能正处于一个增长期。

### 5. 销售情况分析
- **国内销售**：仰望U8车型的稳定销售表现，说明公司在国内市场的新能源SUV领域有良好的销售表现。
- **海外销售**：SEALUDM-i在欧洲市场的上市和即将交付，预示着公司在海外市场的销售潜力。

### 6. 成本控制
调研记录中没有提供成本控制的具体信息，因此无法分析公司的成本控制安排。

### 7. 产品定价能力
调研记录中没有提供产品定价能力的具体信息，但考虑到公司能够进入高端市场，可以推测其产品定价能力相对较强。

### 8. 商业模式分析
比亚迪的商业模式似乎集中在技术创新和产品多样化，通过新能源车型和商用车业务拓展市场。

### 9. 坏账情况
调研记录中没有提供坏账情况的具体信息，因此无法分析。

### 10. 研发投入和进度、规划
调研记录中提到了比亚迪的一些创新成果，如MCCube、超低电阻继电器、第三代高度集成配电箱(BDU)等，这表明公司在研发方面有持续的投入和进展。

### 11. 护城河
比亚迪的护城河可能体现在其技术创新、品牌价值、以及在新能源汽车和商用车领域的市场地位。

### 12. 产品名称及依赖的原材料
- **产品名称**：仰望U8、SEALUDM-i、BD11。
- **依赖的原材料**：刀片电池（用于BD11大巴底盘）。

### 13. 题材及优劣势、风险点
- **优势**：技术创新、品牌价值、市场认可。
- **劣势**：激烈的国内外市场竞争。
- **风险点**：市场接受度、政策变化、原材料价格波动。

### 14. 分红情况及未来计划
调研记录中没有提供分红情况或未来分红计划的信息。

### 综合分析
结合当前的经济环境和调研记录，比亚迪在新能源车型和商用车领域有新的增长点，技术创新和品牌建设是其主要优势。然而，公司需要面对国内外市场的激烈竞争以及原材料价格波动等风险。对于调研中提到的精神纲领和未来计划，应保持谨慎态度，不要过于乐观。