华安证券,中欧基金,工银瑞信

一、公司情况简介

2023年,公司坚持战略引领,持续深化改革,加快构建新发展格局,不断增强产业链、供应链、价值链的功能性和竞争力,推动公司高质量发展,实现营业收入388.24亿元,同比增长3.28%,归属于上市公司股东的净利润10.48亿元,同比增长42.47%。2024年一季度,因上年同期公司集中执行医疗物资保障项目,本期销售规模及盈利同比下降,实现营业收入87.75亿元,同比减少29.97%;实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元,同比减少45.83%。

二、投资者问答概要

1、请介绍通用技术集团医院情况及公司在集团的定位?

医药及医疗健康产业,是通用技术集团三大主业之一。近年来,通用技术集团积极参与国企医疗机构改革,已与20家中央企业和地方国企达成合作,已成为国内拥有床位数量领先、网络覆盖全、全产业链特征明显的医疗健康服务集团。目前,集团拥有医疗机构403家,开放床位数5.2万多张,年门急诊接诊数量超过3,000万人次。公司是通用技术集团旗下唯一的医药及医疗器械生产经营平台。公司以集团公司所属医院为中心,加快推进院边店及DTP药房建设,共同搭建专业化院外医疗服务体系。2023年,公司与集团医疗机构协同业务规模及开展合作数量实现双增长。

2、集采等政策对公司工业板块影响如何?

2023年,医药工业板块主要受集采及部分产品营销策略调整等因素的影响,制剂产品价格及毛利率同比下降,导致板块收入同比下降6.59%,毛利率同比下降3.18%。在营销策略持续优化和降本增效管理影响下,医药工业综合盈利能力实现提升,剔除非经营土地处置收益后营业利润率4.58%,同比大幅增长。

同时,公司着力加强品种建设,新产品研发取得显著进展,全年18个品种获批,其中通过一致性评价品种11个,仿制药品种3个,持有人变更品种2个,原料药品种2个,另有9个休眠品种恢复生产。在第八批和第九批国家药品带量采购共计中标8款产品,为后续提升公司产品市场份额提供有利保障基础。

3、公司在研发方面的投入情况和未来计划?

2023年,公司围绕创新药和仿制药开发、一致性评价、原料药开发等维度,加强对研发项目的跟踪、监督和实施。2023年公司创新药TPN729MA片正在开展Ⅲ期临床工作;获得注射用特利加压素、西他沙星片、盐酸右美托咪定注射液等3个品种的生产批件;完成伊伐布雷定片、利伐沙班片2个品种的持有人变更;间苯三酚、盐酸右美托咪定等原料药登记状态转为“A”;盐酸伐昔洛韦片、注射用阿奇霉素、注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠等10个品种通过仿制药质量和疗效一致性评价。

下一步,我们将持续强化科技创新引领作用,编制完善科技专项规划,加快由传统药企向创新药企的转型。统筹布局建设高水平研发平台,加强国家级、省级研发平台建设,加大平台资源投入力度,推进新工艺新技术落地,提升承担重大科研项目的能力。推进集团医药技术创新中心建设,开展基于生物合成的绿色制造技术、原料药生物合成技术开发、原料药连续合成技术开发;完善基础条件和人才团队建设;推进科技成果转化及产业化;开放交流合作和运行管理。

4、国资委对央企的研发投入是否有考核要求?对公司有什么影响?

近年来,国资委不断完善对央企的考核指标,其中关于研发,无论是原来的“两利四率”还是现在的“一利五率”,都有对“研发投入强度”的考核指标。为此,公司持续加快实施创新驱动发展战略,焕新构建公司科技创新体系,把科技创新摆在“头号工程”位置,科创研发主体建设提速,2023年研发投入2.76亿元,同比增长36.01%;科创技术体系效能初步发挥,新质生产力建设取得突破,品种建设提速增量。

5、公司商业板块经营情况如何?

公司医药商业板块深入推进“点强网通”,新品种开发力度不断增强,2023年实现营业收入292.88亿元,同比增长6.92%,实现营业利润7.54亿元,同比增长26.63%。

6、通用技术集团战略整合重庆医药健康产业有限公司项目的进展如何?

项目正在推进中。公司将根据监管要求和事项进展,及时履行信息披露义务。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
调研记录中未明确提供具体的产能数据和产能释放进度，因此无法直接分析产能信息。但可以推测，由于公司在2023年实现了营业收入和净利润的增长，以及在研发方面取得的进展，公司可能在逐步提升其产能。

### 2. 未来新的增长点
- **医药工业板块**：新产品研发和品种建设，以及通过国家药品带量采购中标的产品，为公司提供了市场份额提升的机会。
- **医药商业板块**：新品种开发和“点强网通”战略的深入推进。
- **科技创新**：公司正加快由传统药企向创新药企的转型，强化科技创新引领作用。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- 国内竞争：医药行业竞争激烈，公司通过集采中标和新产品研发来提升市场份额。
- 国外竞争：未提供国外市场的具体信息，但公司通过加强品种建设和新产品研发来提升国际竞争力。
- 国产替代：公司通过仿制药质量和疗效一致性评价，以及新产品研发，为国产替代提供支持。

### 4. 行业景气情况
调研记录中没有提供行业景气度的直接信息，但从公司2023年的业绩增长和研发进展来看，公司所在的医药及医疗健康产业可能正处于景气状态。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售：2023年公司实现营业收入增长，显示国内销售情况良好。
- 海外销售：调研记录中未提供海外销售的具体情况。

### 6. 成本控制
公司通过降本增效管理，以及在营销策略和品种建设上的优化，来实现成本控制。

### 7. 产品定价能力
公司通过参与国家药品带量采购和新产品研发，以及品种建设，来提升产品的市场竞争力和定价能力。

### 8. 商业模式
公司的商业模式包括医药及医疗器械的生产经营，以及医药商业板块的“点强网通”战略。

### 9. 坏账情况
调研记录中未提供坏账情况的具体信息。

### 10. 研发投入和进度
- 2023年研发投入2.76亿元，同比增长36.01%。
- 创新药TPN729MA片正在进行Ⅲ期临床工作。
- 获得多个品种的生产批件和通过仿制药质量和疗效一致性评价。

### 11. 护城河
公司的护城河体现在其科技创新能力、品种建设和参与国家药品带量采购中标的产品。

### 12. 产品名称及原材料
调研记录中提到了TPN729MA片、注射用特利加压素、西他沙星片等产品，但未明确提及依赖的原材料。

### 13. 题材及优劣势分析
- **优势**：科技创新能力、品种建设、参与国家药品带量采购中标。
- **劣势**：受集采政策影响，部分产品价格和毛利率下降。
- **风险点**：政策变动、市场竞争、研发投入的回报不确定性。

### 14. 分红情况及计划
调研记录中未提供分红情况和计划的具体信息。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司在2023年实现了营业收入和净利润的增长，显示出一定的发展势头。然而，由于2024年一季度销售规模及盈利同比下降，需要关注公司的业绩波动。公司在研发和品种建设方面的投入，以及参与国家药品带量采购，为未来的增长提供了一定的支撑。但同时，需要关注政策变动、市场竞争等风险因素，以及公司的成本控制和产品定价能力。对于调研中提到的战略和计划，需要保持谨慎态度，关注其具体实施情况。