交银施罗德基金,兴业证券,西部证券,海通证券,财通证券

问题1:分析公司今年一季度业绩情况,近期股价有波动,怎么看待二季度生产经营情况
答:公司一季报已披露,印染、热电和黄金饰品对公司一季度增长都有贡献。黄金饰品板块,收购的深圳尚金缘2月份并表。
公司关注到近期股价有波动,浏览股吧中有一条信息:“升也正常!跌也正常!如果个个炒短线都赚钱就不正常!”投资股市有风险。市场呼唤理性投资、价值投资、长期投资,做耐心资本。对航民而言,呼应两点,一是坚持长期主义,打造长跑的能力,做百年老店;二是坚持专业主义,聚焦印染和黄金饰品主业,深耕细作,踏踏实实把企业经营好,实现高质量发展,回报投资者。
目前,公司生产经营正常。金价波动对饰品零售有影响,公司按照“精、轻、新”的方向,努力稳量、提质、增效。

问题2:收购的深圳尚金缘与航民百泰业务之间的区别? 
答:航民百泰于2003年成立, 2018年航民百泰并入上市公司,并建成航民黄金时尚产业园,通过努力,逐步达到规划产能100吨。去年收购深圳尚金缘,也是为了进一步把黄金饰品业务做大做强。
公司在萧山有自己的制造基地,从事来料加工+批发业务。深圳尚金缘主要从事批发业务。

问题3:如何实现黄金时尚产业园目标100吨产能?
答:公司希望通过逐步招商引资、开拓新的市场、上马新的产线等措施,产能从60多吨提升至100吨。 

问题4:航民百泰与深圳尚金缘客户差异情况
答:公司植根华东地区市场,收购深圳尚金缘后,公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化,既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店,也包括区域性珠宝行等。受益于优质的产品及服务质量、新颖且多样的设计款式,存量客户稳定性较高。

问题5:黄金业务加工费 
答:每单一核算,不同客户,工艺不同,加工费也不同,公司产品以“品质纯、款式新、工艺精”著称。

问题6:深圳尚金缘去年1-10月份净利润7000万,今年预期如何?
答:公司在《关于对下属子公司核定担保额度的公告》中披露深圳尚金缘去年净利润9188.41万元,根据股权转让协议中的“业绩承诺”,深圳尚金缘在2024年度的净利润不低于6000万元。

问题7:印染毛利率较高的原因
答:一方面公司加强新品研发,努力提高产品附加值;一方面公司做好成本控制,采取了提高一次染色成功率、中水回用、对标挖潜降低消耗等措施;另一方面公司印染有配套优势,如热电联动、污水处理、自来水供应等配套产业链,协同作用较强。

问题8:23年印染形势与公司客户情况
答:去年,虽然印染整个市场外需承压,内需疲弱,但公司客户比较稳定。公司通过开展工厂验证,加入M&S、TESCO、威富、沃尔玛等国际知名品牌的供应链体系。另外,公司也是国内服装优质品牌的合格供应商。

问题9:印染是否考虑往海外发展? 
答:印染产业转移海外需要综合考虑各种因素,平衡国内外的优劣势。虽然海外有人工、税收等优势,但国内通过数字化、智能化改造,提升效率,减少用工成本,同时还有产业链配套、产业工人素质好等优势。公司聚焦印染主业,按照“高端化、智能化、绿色化、高效化”的方向进行产业升级,同时也积极寻求合适的外延发展机会,具体得看条件是否成熟。

问题10:色纺纱情况 
答:色纺纱和色纺丝是一个方向,在织布之前进行染色,减少了布匹染整环节使用染料助剂的数量。
 
问题11:印染业务订单交期情况 
答:服装一年四季不同,且流行变化较快,印染布匹的订单周期较短,小单快反趋势明显。公司通过加强研发、柔性化生产等措施,响应客户“小批量、多品种、快交期”的需求。

问题12:大股东是否会增加持股比例?二股东是否有需求进行减持?
答:公司上市以来,控股股东航民集团共进行了七次增持,期间并未减持过航民股份,对公司未来发展充满信心。公司二股东香港环冠去年曾提出减持计划,当时有资金需求,在解决了资金上的需求后并没有减持公司股份。二股东和深圳百泰关联,深圳百泰把持有的深圳尚金缘65%股权转让给公司,还保留有35%股权,希望一起把深圳尚金缘做好。二股东目前没有减持计划。

问题13:分红率规划
答:近三年中, 21年公司回购注销股份29,999,982股; 21年度、22年度、23年度现金分红占当年的合并报表归属于上市公司股东的净利润比例超过45%。未来,公司坚持以高质量发展提升公司的内在价值,以稳健的经营和财务表现,为投资者带来务实的股东回报。

问题14:是否收回少数股东权益?
答:不断地有投资者提出,公司将认真考虑,争取逐步收回。

### 1. 产能信息及产能释放进度
- **产能信息**：航民百泰规划产能100吨，当前产能60多吨。
- **产能释放进度**：公司计划通过招商引资、市场开拓、新产线建设等措施提升产能。

### 2. 未来新的增长点
- **黄金饰品业务**：收购深圳尚金缘，扩大黄金饰品业务规模。
- **印染业务**：通过新品研发、成本控制、产业链配套等措施提高毛利率。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- **国内竞争**：印染市场外需承压，内需疲弱，但公司客户稳定。
- **国外竞争**：考虑海外人工、税收优势与国内数字化、智能化改造的平衡。
- **国产替代**：公司通过提升效率和产业链配套，增强国产替代能力。

### 4. 行业景气情况
- **印染行业**：市场外需承压，内需疲弱，但公司通过加入国际品牌供应链体系保持客户稳定。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：公司植根华东地区市场，客户类型多元化，包括品牌商、零售珠宝店等。
- **海外销售**：公司通过加入国际品牌供应链体系，实现海外销售。

### 6. 成本控制
- **措施**：提高一次染色成功率、中水回用、对标挖潜降低消耗等。

### 7. 产品定价能力
- **定价能力**：产品以“品质纯、款式新、工艺精”著称，具有一定定价能力。

### 8. 商业模式
- **商业模式**：聚焦印染和黄金饰品主业，深耕细作，通过产业链配套和产业升级提升竞争力。

### 9. 坏账情况
- **调研未提及**：需要进一步财务数据分析。

### 10. 研发投入和进度
- **研发投入**：公司加强新品研发，提高产品附加值。
- **研发进度**：具体进度未在调研中提及。

### 11. 护城河
- **护城河**：产业链配套、产业工人素质、数字化智能化改造等。

### 12. 产品名称及原材料依赖
- **产品名称**：未明确提及具体产品名称。
- **原材料依赖**：依赖于黄金等原材料。

### 13. 题材及优劣势、风险点
- **题材**：黄金饰品、印染业务。
- **优势**：产业链配套、品牌商合作、数字化智能化改造。
- **劣势**：市场外需承压、内需疲弱。
- **风险点**：金价波动、市场竞争、原材料价格波动。

### 14. 分红情况及计划
- **分红情况**：过去三年现金分红比例超过45%。
- **分红计划**：未来公司将继续以高质量发展和稳健经营为投资者带来股东回报。

### 结合经济环境的业绩预期
- **预期**：考虑到公司在黄金饰品和印染业务的布局，以及对成本控制和产业链升级的重视，预计公司未来一年业绩将保持稳定增长。但需注意金价波动、市场竞争等外部因素可能带来的风险。