招商基金,宁泉资产,民生证券

本次调研活动,三家证券机构到西部矿业股份有限公司锡铁山分公司进行现场调研,参观了矿山选厂及生活区,了解了西部矿业产业板块及产量,锡铁山分公司生产经营情况,西部矿业发展规划,玉龙铜业三期进度等情况。现记录如下:

1.请介绍一下西部矿业和锡铁山分公司的发展历程与锡铁山分公司的现有产能。

答:锡铁山分公司主产品为铅、锌、硫精矿,副产品为金、银,生产指标在行业内属于先进水平,其中,金属回收率:铅93%以上,锌95%以上;精矿品位:铅70%以上,锌46%以上。目前锡铁山分公司证载规模为170万吨/年。

锡铁山铅锌矿的开采历史悠久,其开发最早可以追溯至清雍正三年(公元1725年);咸丰十一年(公元1861年)成立铅局,居当时铅局之首。建国后,1978年7月国家计划委员会批准建设锡铁山铅锌矿,1982年正式列入国家“六五”期间有色金属重点建设项目,1986年12月成立锡铁山矿务局,2004年8月成立西部矿业股份有限公司锡铁山分公司。

锡铁山分公司先后荣获国家级先进矿山企业、全国有色金属行业先进集体、全国五一劳动奖状、全国五四红旗团支部等荣誉称号,并于2018年正式成为国家级绿色矿山单位,2021年在国有重点企业开展管理标杆创建行动中,锡铁山分公司“绿色矿山”管理项目获评“标杆项目”,树立了崭新的矿业形象。

西部矿业股份有限公司由青海大柴旦锡铁山矿务局改制成立,总部位于青海省西宁市,2007年7月12日在上海证券交易所挂牌上市。在全国11个省、市、自治区拥有30余家(分)子公司和控股公司,业务范围涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易、盐湖化工等领域。公司主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。2023年公司在财富中国500强排名中位列350位,截止2023年末,公司资产总额达520亿元。

2.请介绍下公司的各产业板块发展情况。

答:公司经过多年发展,业务范围涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易、盐湖化工等领域。

金属矿山开发是长期支撑公司稳定发展的主业,公司全资持有或控股十五座矿山,其中,有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座,公司拥有铜金属保有资源储量605万吨,主力矿山为西藏玉龙铜矿和内蒙古获各琦铜矿。玉龙铜矿位于西藏自治区昌都市,是一座超大型斑岩型矿床,具有铜品位高、装备先进等优势。2023年11月,玉龙铜矿一二选厂改扩建项目完成,矿石处理能力提升至2280万吨/年。公司拥有铅金属保有资源储量155万吨、锌金属保有资源储量270万吨,主要矿山包括锡铁山铅锌矿、会东大梁铅锌矿、呷村银多金属矿。2023年10月,呷村银多金属矿采矿权办理了扩能并取得新采矿权证,证载规模由30万吨/年扩至80万吨/年。另外,全资子公司西部铜业多金属选矿技改工程计划于2024年内完工投产,投产后西部铜业铅锌矿石处理量将从90万吨/年提升至150万吨/年。公司拥有铁矿石资源量3亿吨,肃北七角井钒及铁矿于2023年办理了采矿证扩能手续,证载规模由250万吨/年扩至380万吨/年;双利铁矿启动露转地项目,该项目设计矿石采选能力340万吨/年;格尔木西矿资源作为省内铁资源整合平台,主要承担铁资源拓展及开发工作,旗下拥有的它温查汉及它温查汉西两矿区正在办理探转采手续。

做精冶炼产业是冶炼板块的战略目标,公司以谋求高质量发展为主线,以改革创新为动力,以结构调整为抓手,不断提升工艺技术水平,使有色金属冶炼规模和效益同步提升,产业格局更具完善。目前已形成电解铜21万吨/年、锌锭10万吨/年、电铅10万吨/年、偏钒酸铵2,000吨/年的产能。西豫多金属资源综合循环利用环保升级改造项目计划于2024年内投产,将形成年产电铅20万吨、金锭6吨、银锭430吨生产能力,同时高效回收铜、锌、锑、铋、锡等有价金属,实现资源“吃干榨净”。西矿钒科技实施的石煤提钒项目采用国内最先进的石煤提钒带余热发电技术,是国内首条完善的绿色石煤提钒环保型生产线。

公司积极融入世界级盐湖产业基地建设,投身盐湖资源有效开发利用。公司已通过股权投资等方式进入盐湖提镁、盐湖提锂等相关领域。西部镁业是国内第一家也是唯一一家生产规模达到10万吨以上的盐湖镁资源开发高新技术企业,入选国务院国资委“科改示范企业”及“创建世界一流专业领军示范企业”。

公司除生产、销售自营产品外,还进行铜、铅、锌、铝、镍等有色金属贸易及期货套期保值业务。2023年公司完成“西矿牌”电解铜上期所交割品牌注册,后续还将积极推动铅、金、银等交割品牌的注册工作。控股子公司西矿财务是原中国银保监会批准设立的非银行金融机构,为成员单位提供金融服务。

3.请介绍下公司未来的规划,谢谢。

答:公司将进一步落实“做强矿山主业、做精冶炼产业、做优盐湖资源、做实新型产业”的发展战略,不断深入开展矿山“六个一流”冶炼“五个一流”的建设。公司将始终秉承“智慧创造价值,责任成就未来”的核心价值观,不断推动企业可持续高质量发展。一方面做好现有矿山、冶炼厂的生产经营,玉龙铜业矿石处理能力已达到2280万吨/年,保证锡铁山分公司、西部铜业等单位的稳定生产;推动双利矿业“露转地”项目,青海西豫多金属综合循环利用及环保升级改造等项目按期完成,另一方面公司已成立资源开发中心,保持对西藏及周边地区的优质项目并购机会的关注。

4.请介绍下玉龙铜业未来的发展规划,谢谢。

答:目前玉龙铜业三期工程前期手续办理工作正在按计划推进,玉龙铜矿三期改扩建项目建成后,采选规模将达到3000万吨/年。

5.请问公司对员工有哪些激励措施?

答:公司深入落实企业发展成果与员工共享的理念,注重薪酬绩效向生产一线倾斜,提升基层员工的积极性。

6.请问公司未来分红有什么规划?

答:公司已制定《未来三年股东回报规划(2024-2026年)》,根据盈利情况、资本支出计划及偿债计划合理安排分红计划。

7.请介绍下锂资源公司的生产情况,谢谢。

答:锂资源公司证载规模3万吨/碳酸锂,建成生产线2万吨/年,目前可实现1.2-1.3万吨碳酸锂年产量。

根据提供的调研记录，以下是对西部矿业股份有限公司锡铁山分公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 锡铁山分公司证载规模为170万吨/年。
   - 玉龙铜矿矿石处理能力提升至2280万吨/年。
   - 呷村银多金属矿证载规模由30万吨/年扩至80万吨/年。
   - 西部铜业铅锌矿石处理量计划提升至150万吨/年。
   - 玉龙铜矿三期改扩建项目完成后，采选规模将达到3000万吨/年。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 玉龙铜矿三期改扩建项目。
   - 西部铜业多金属选矿技改工程。
   - 盐湖提镁、盐湖提锂等相关领域的开发。
   - 西豫多金属资源综合循环利用环保升级改造项目。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体竞争对手信息。
   - 国产替代空间需结合国内外市场需求、政策支持及公司技术实力综合分析。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业景气度的具体数据，但公司在行业内获得多项荣誉，表明其在行业中有较强的竞争力。

5. **销售情况**：
   - 公司除生产、销售自营产品外，还进行有色金属贸易及期货套期保值业务。
   - “西矿牌”电解铜已在上期所注册交割品牌，计划推动铅、金、银等交割品牌的注册。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司业务涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易、盐湖化工等领域，形成了多元化的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未提及研发投入和进度。

11. **公司的护城河**：
    - 公司在行业内的多项荣誉和认证表明其具有一定的品牌和技术优势。
    - 拥有丰富的矿产资源和先进的生产技术。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 主产品：铅、锌、硫精矿。
    - 副产品：金、银。
    - 原材料：未明确提及。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：矿产资源丰富，技术先进，品牌影响力强。
    - 劣势：调研记录中未提及。
    - 风险点：需关注行业景气度变化、市场竞争态势、政策变动等。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司已制定《未来三年股东回报规划(2024-2026年)》，将根据盈利情况、资本支出计划及偿债计划合理安排分红。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需考虑市场需求、原材料价格波动、政策支持力度等因素。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。