东吴证券,交银基金,华安基金,财通资管,信达证券,长盛基金,线上参与公司2023年度暨2024年第一季度业绩暨现金分红说明会的投资者,建信养老

一、现场会议调研交流

1、公司2023年整体经营情况如何?

公司专注于硬质合金及硬质合金工具的生产、研发和销售,2023年实现营业收入154,933.25万元,同比增长30.89%,归属于上市公司股东的净利润16,298.91万元,同比增长10.94%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 13,781.99 万元,同比增长25.59%。

2、公司生产的硬质合金制品都是标准化产品吗?

公司的硬质合金制品分为标准化产品及非标准化产品。其中,标准化产品主要为棒材、板材等,非标准化产品主要为硬质合金齿、金刚石复合片基体、耐磨零件等定制或异形硬质合金。针对标准化产品,公司通常结合订单情况并根据历史销售情况制定生产计划并适度备货;对于定制或异形硬质合金等非标产品,公司通常在获取客户订单以后,安排生产。

3、公司凿岩工具都有什么产品?

凿岩工具主要有牙轮钻头、潜孔冲击器和顶锤式钻具,目前,公司已实现该三类产品的研发、生产、销售,全面覆盖凿岩工具主要品类。

4、公司的销售策略是什么?

主要采用老产品老市场、老产品新市场、新产品老市场、新产品新市场四种策略,在老市场老产品保持稳定的同时,引入新产品销售,开拓新市场。

5、公司的发展战略是什么?

经过多年发展,公司实现了硬质合金与工具的研发、生产、销售,以及矿山耗材综合解决方案服务的产业链贯通,形成了富有创新力和竞争力的、上下游产业一体化发展的运营模式。公司未来将持续在硬质合金产业链深耕细作,提升产业链上下游一体化发展水平,坚持以市场需求为导向,发掘新的盈利增长点,丰富公司产品种类,提升产品质量和综合服务能力,成为硬质合金与凿岩工具领域的国际型制造商和服务商。

二、上证路演中心2023年年度暨2024年第一季度业绩暨现金分红说明会互动交流

1、2023年经营性现金流量净额有所改善,主要原因是什么?

2023年经营活动产生的现金流量净额为4513.42万元,同比由负转正,主要系2022年应收账款、存货增长幅度高于营业收入增长幅度过大,2023年加强了存货、应收账款管理,得到了一定程度的控制。

2、公司未来还会再扩大出口规模吗?

海外市场空间巨大,目前公司分别在澳大利亚、美国、加拿大、韩国等国拥有全资或控股的海外销售子公司,未来将继续扩大出口规模,不断提升海外市场份额。此外,公司将积极寻找具有海外当地矿山服务经验的合作伙伴,持续加大国际市场开发力度,扩大公司的市场影响力及提升品牌知名度。

3、2023年公司毛利率如何?

2023年主营业务综合毛利率为33.02%,较2022年上升2.60个百分点。毛利率的上升主要系高毛利产品如石油仪器仪表、硬质合金工具等产品收入的增长。其中,硬质合金工具毛利率增加1.11个百分比,系境外销售收入增加导致。

4、公司核心竞争力有哪些?

公司核心竞争力主要表现在如下五个方面:

(1)研发体系完善,产学研合作优势突出,公司始终专注于硬质合金及其应用的研发与创新,以客户需求为导向,设立技术研发中心作为自主研发平台,坚持自主开发和合作研发相结合,依托公司现有核心技术和研究开发队伍,加强与高校、研究所的多层次的技术合作;

(2)产业链一体化发展优势,经过多年发展,公司实现了硬质合金生产、工具制造以及矿山耗材综合服务的产业链贯通,形成了富有创新力和竞争力的、上下游产业一体化发展的运营模式,公司未来将持续在硬质合金产业链深耕细作,提升产业链上下游一体化发展水平;

(3)矿山客户的综合服务能力优势,优异的产品性能和较高的性价比,以及对矿山客户的综合服务能力,公司已具备与跨国公司在牙轮钻头等矿用硬质合金工具细分领域竞争的能力;

(4)品牌优势,公司自成立以来始终坚持打造自主品牌,经过十余年的技术积累和市场开拓,公司产品获得了国内外市场的广泛认可;

(5)企业管理优势,公司以企业发展战略为指引,以经营目标为导向,以年度经营计划、全面预算管理和绩效管理为手段,形成了成熟的运营管理体系,打造了一支具有丰富实践经验、稳定、高效的管理团队,公司倡导“共同创造、成就分享”,实施骨干员工持股机制和事业部增量分享机制,激发员工主动性和潜能,夯实人才储备,为公司健康、持续、快速发展提供有力的保障。

5、请问,公司的耗材综合解决方案是指什么?

公司根据矿山企业的特点和需要提供合金工具产品及其他配套产品,包括牙轮钻头及配套钻杆、金刚石取芯钻头及其连接杆,以及其他备品备件。牙轮钻头为公司自产凿岩工具,金刚石取芯钻头、钻杆及其他备品备件为配套产品,主要为外购,无需进行进一步生产加工即可销售。同时,公司为客户提供耗材选型咨询、耗材供应商选择和供应链管理服务,以及质量保证和售后服务等系统、完整的解决方案。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研中没有明确提供具体的产能信息，但可以推测公司的产能正在逐步释放，因为2023年营业收入同比增长30.89%，这表明公司的产品在市场上的需求正在增长。

2. **新的增长点**：
   公司计划通过提升产业链上下游一体化发展水平、丰富产品种类、提升产品质量和综合服务能力来发掘新的盈利增长点。

3. **国内外竞争情况**：
   公司在澳大利亚、美国、加拿大、韩国等国拥有海外销售子公司，计划继续扩大出口规模，提升海外市场份额。国产替代的空间可能存在于提升产品质量和综合服务能力，以及与跨国公司竞争的牙轮钻头等矿用硬质合金工具细分领域。

4. **行业景气情况**：
   调研中未明确提供行业景气情况，但公司营业收入和净利润的增长可能表明行业处于一个积极的增长阶段。

5. **销售情况**：
   公司采用多种销售策略，包括老产品老市场、老产品新市场、新产品老市场、新产品新市场。海外市场空间巨大，公司计划继续扩大出口规模。

6. **成本控制**：
   2023年经营性现金流量净额同比由负转正，主要原因是加强了存货、应收账款管理，这表明公司在成本控制方面做出了积极的努力。

7. **产品定价能力**：
   调研中未提供产品定价能力的具体信息，但毛利率的上升可能表明公司在产品定价方面有一定的优势。

8. **商业模式**：
   公司形成了富有创新力和竞争力的、上下游产业一体化发展的运营模式，提供合金工具产品及其他配套产品的综合解决方案。

9. **坏账情况**：
   调研中未明确提供坏账情况，但公司加强了存货、应收账款管理，这可能有助于减少坏账风险。

10. **研发投入和进度**：
    公司注重研发，设立技术研发中心，加强与高校、研究所的技术合作，但具体的投入和进度未在调研中提及。

11. **护城河**：
    公司的护城河体现在研发体系完善、产业链一体化发展、矿山客户的综合服务能力、品牌优势和企业管理优势。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    产品包括牙轮钻头、潜孔冲击器、顶锤式钻具、石油仪器仪表等，依赖的原材料未在调研中明确。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    题材包括硬质合金及工具制造、矿山耗材综合服务等。优势在于研发实力、产业链一体化、品牌影响力等。劣势和风险点可能包括原材料价格波动、市场竞争、国际贸易环境变化等。

14. **分红情况及计划**：
    调研中未提供分红情况和计划，建议关注公司的公告和年报等正式文件以获取相关信息。

**综合判断**：
结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期看起来是积极的，但需要注意国际贸易环境、原材料价格波动等外部因素可能带来的风险。同时，对于公司提出的增长计划和战略，需要持续关注其实施进展和效果。