兴业证券,西部利得基金,汇丰前海证券,长城证券,中泰证券,广发证券,卫宁投资,世诚投资,申万宏源证券,银河基金,太平洋资产,重阳投资,华安基金,嘉合基金,十溢投资,太平基金,华安证券,兴银基金,招商基金,财通证券,中信建投证券,中信保诚基金,东方证券资管,润晖投资,莫尼塔研究,博时基金,建发新兴股权投资,上海证券,复胜资产,韩国投资,红塔证券,山楂树私募,森锦投资,中兰私募,长盛基金,中信证券,民生证券,盛钧私募,华福证券,敦和资产,国金基金,国投瑞银基金,于翼资产,开源证券,上汽颀臻资产,国泰君安资管,金浦产业投资

主要交流的问题:
问题一:公司海外客户的业务开展的近况如何?
答:公司在智能手机快充芯片相关领域占据市场领先地位,其中电荷泵产品位居全球第一,公司正在积极开拓海外知名安卓手机品牌客户的相关业务。

问题二:当前公司在手机相关业务的订单情况如何?
答:公司服务的是国内多家知名智能手机厂商,目前整体订单情况一切正常,需求饱满,预计今年公司在移动设备业务板块将继续稳健成长。

问题三:公司汽车电子领域的业务情况怎么样?
答:当前国内汽车芯片产业方面,国产替代趋势持续显现,行业上下游都在跟随国家战略发展自主可控的产业布局,汽车电子领域也是公司最重点布局投资的方向之一。过去2年里,公司积极切入汽车电子领域的客户,取得较多研发成果,23 年公司推出多款车规级新产品,例如 HSD 芯片、e-fuse 芯片、高性能 DCDC 芯片等,均已进入客户送样环节,2023 年公司汽车电子收入增速接近翻番,预计24年汽车电子业务仍将维持较快的成长速度。公司当前已经完成了围绕车载充电、智能座舱等领域中电源类芯片产品的导入量产,其中与有线/无线充电相关的业务成长动力强劲,公司之后还会加大力度布局ADAS、域控制器等领域。

问题四:公司当前的营收结构能拆分一下吗?
答:今年一季度,公司移动设备类收入占比约76.05%,其中绝大部分来自于手机有线充电芯片产品,其余的包括无线充电、BMS、Display方面的电源芯片产品;适配器类收入占比约11.50%,占比较去年有所提升,主要包括ACDC芯片、协议芯片;通用类收入占比约10.40%,与去年相当,主要包括充电、DCDC相关芯片;汽车电子类收入占比约2.05%,占比较去年提升较快,主要包括车载充电、智能座舱相关的电源芯片产品。

问题五:公司在适配器方面的业务有什么指引吗?
答:公司在适配器电源管理芯片领域处于国内领先地位,2023年公司还推出了全集成方案POWERQUARK？系列,推动适配器小型化/集成化的发展进程。今年一季度,公司在适配器类的电源管理芯片业务收入同比大幅成长,预计今年整体将保持高速成长的态势,未来与集成化方案相关的产品规模会持续扩大。

问题六:公司的毛利率水平未来会有什么变化吗?
答:毛利率显示了公司的综合竞争力,代表了公司为客户创造的价值、客户对产品的接受程度、与同业的竞争水平。公司今年一季度毛利率约42.58%,与去年全年水平相当,在国内同行业中位居前列。毛利率的波动受到材料成本、产品价格、下游需求等方面的影响,公司将维持创新研发能力,做好运营管理,以保持长期稳健的盈利水平。

问题七:公司在手机充电领域的优势是什么?
答:从结果来看,公司在手机充电领域服务的均为市场排名前列的知名品牌客户,在竞争份额上也占据优势地位,客户、产品类别多元化,产品品质、创新、研发能力、成本、效率均受到客户高度认可。从行动上来看,公司在手机等消费电子领域的充电产品,公司采取系统化的研发设计思路,从客户角度出发匹配具体方案,能够为客户提供端到端的、全充电链路的产品服务,相较于目录类、单品类的同业公司,我们具备较强的为客户提供综合解决方案的能力。

### 1. 产能信息及产能释放进度
调研中未明确提供具体的产能数据，但提到公司在汽车电子领域推出多款新产品，并且2023年汽车电子收入增速接近翻番，预计2024年仍将维持较快的成长速度。这表明公司在汽车电子领域的产能正在快速释放。

### 2. 未来新的增长点
- **汽车电子领域**：公司在汽车电子领域的业务预计将维持较快的成长速度，特别是在车载充电、智能座舱、ADAS、域控制器等领域。
- **适配器电源管理芯片**：推出了全集成方案POWERQUARK系列，推动适配器小型化/集成化的发展，预计整体将保持高速成长。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- **国内竞争**：公司在智能手机快充芯片领域占据市场领先地位，电荷泵产品位居全球第一，显示其在国内市场具有较强的竞争力。
- **国际竞争**：公司正在积极开拓海外知名安卓手机品牌客户的业务，但调研中未提供具体竞争对手信息。
- **国产替代**：国内汽车芯片产业国产替代趋势持续显现，公司在汽车电子领域的布局有望受益于国产替代政策。

### 4. 行业景气情况
调研中未直接提及行业整体景气情况，但从公司在智能手机快充芯片和汽车电子领域的积极布局来看，可以推测相关行业正处于增长期。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：公司服务国内多家知名智能手机厂商，订单情况正常，需求饱满。
- **海外销售**：正在积极开拓海外市场，但具体销售情况未提供详细信息。

### 6. 成本控制
调研中未具体提及成本控制措施，但提到公司将维持创新研发能力，做好运营管理，以保持长期稳健的盈利水平，这暗示公司在成本控制方面有一定的策略。

### 7. 产品定价能力
调研中未明确提及产品定价能力，但从毛利率水平来看，公司具有较强的定价能力，毛利率约42.58%，在国内同行业中位居前列。

### 8. 商业模式
公司的商业模式包括：
- 提供智能手机快充芯片及相关产品。
- 布局汽车电子领域，推出车规级新产品。
- 适配器电源管理芯片领域的创新，如全集成方案POWERQUARK系列。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况。

### 10. 研发投入和进度
公司在汽车电子领域取得较多研发成果，推出多款新产品，显示公司在研发方面有持续投入和积极进展。

### 11. 护城河
公司的护城河体现在：
- 在智能手机快充芯片领域的市场领先地位。
- 强大的研发能力和创新产品。
- 与知名品牌客户的合作关系。

### 12. 产品名称及原材料依赖
- **产品名称**：HSD芯片、e-fuse芯片、高性能DCDC芯片、POWERQUARK系列。
- **原材料依赖**：调研中未提及具体原材料信息。

### 13. 题材及优势、劣势、风险点
- **题材**：智能手机快充芯片、汽车电子、适配器电源管理芯片。
- **优势**：市场领先地位、强大的研发能力、与知名品牌的合作关系。
- **劣势**：调研中未明确提及。
- **风险点**：国际市场竞争、原材料成本波动、技术更新迭代速度。

### 14. 分红情况及计划
调研中未提及分红情况及未来计划。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司在智能手机快充芯片和汽车电子领域的布局显示出积极的增长潜力。然而，对于海外市场的开拓情况、成本控制措施、分红政策等具体信息的缺失，需要投资者保持谨慎态度，不应过于乐观。未来一年的业绩预期需要进一步的信息来做出更准确的判断。