国盛证券

问题1:请问公司各业务板块产能情况。

答:根据公司2023年年度报告数据,公司运营和在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模约480万吨/日、中水利用项目规模约110万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日、污泥处置项目规模3,116吨/日。2022年以来,公司取得餐厨(含厨余)垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日,目前运营及在建的项目规模为1,450吨/日。

问题2:请问公司的内部成本管控措施。

答:公司建立的“厂级标准化”管理机制吸收了千余条生产运行管理经验,并通过建立云控中心,以智慧赋能方式实施生产管控,有效克服项目工艺多元化、规模多样化、布局分散化等因素影响,整合技术和人才优势,缩小管理半径,实现对异地子公司的统一管理和高效调度,从而实现降本增效。

问题3:请问公司供排水业务的调价机制。

答:(一)自来水调价机制

根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

(二)污水调价机制

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。

问题4:请问公司的业务拓展情况。

答:公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东、西藏10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目。公司围绕水务环保主业,着力拓展产业链上下游及细分领域。一是持续开拓成都市域水务环保市场,在郫都区、天府新区、空港新城、崇州、大邑等地成立合资公司,通过合资合作方式,持续拓展周边区域的水务环保市场。二是向行业细分领域不断延伸。积极探索智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等业务,持续拓展厨余(餐厨)垃圾处置业务,向新业务领域不断转型延伸。三是紧扣城市发展规划,在区域特许权范围内落地新增项目;通过收并购交易进一步强化主业布局,拓展全国市场,深挖行业细分市场,并快速切入新的业务领域。

问题5:请问公司运营以及在建和拟建的污水处理项目情况。

答:公司运营的污水处理项目规模合计430余万吨/日,在建和拟建项目规模合计60余万吨/日。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
公司目前运营和在建的供水项目规模约430万吨/日，污水处理项目规模约480万吨/日，中水利用项目规模约110万吨/日，垃圾焚烧发电项目规模12,000吨/日，垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日，污泥处置项目规模3,116吨/日。餐厨垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日，目前运营及在建的项目规模为1,450吨/日。这表明公司在各个业务板块都具有较大的产能规模，且正在逐步扩大产能，尤其是餐厨垃圾处置项目正在积极推进中。

### 2. 未来新的增长点
公司未来新的增长点包括：
- 持续开拓成都市域水务环保市场，通过合资合作方式拓展周边区域市场。
- 向行业细分领域延伸，如智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等业务。
- 探索厨余（餐厨）垃圾处置业务，向新业务领域转型延伸。
- 通过收并购交易强化主业布局，拓展全国市场。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
调研中未提供国内外竞争对手及国产替代空间的具体信息，需要进一步的市场研究来分析。

### 4. 行业景气情况
调研中未提供行业景气情况的具体数据，但根据公司积极拓展市场和业务的行为，可以推测行业景气度较高。

### 5. 销售情况
调研中未提供具体的销售数据，但公司在多个省份获得特许经营项目，表明其销售网络广泛，销售情况可能较为乐观。

### 6. 成本控制
公司建立的“厂级标准化”管理机制和云控中心，通过智慧赋能方式实施生产管控，有效降本增效。

### 7. 产品定价能力
公司根据国家政策规定和相关特许权协议约定，通过成本监审、听证会等程序调整水价，具有一定的定价能力。

### 8. 商业模式
公司的商业模式主要围绕水务环保主业，通过合资合作、收并购等方式拓展市场，同时向行业细分领域延伸，探索新的业务领域。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

### 10. 研发投入和进度
调研中未提供研发投入和进度的具体信息。

### 11. 护城河
公司的护城河可能体现在：
- 广泛的特许经营项目网络。
- 技术和人才优势。
- 多元化的业务板块和市场布局。

### 12. 产品名称及原材料依赖
调研中未提及具体产品名称及原材料依赖情况。

### 13. 题材及优劣势、风险点
调研中未提供具体题材，但可以推测公司涉及的题材包括环保、水务、智慧水务等。优势在于广泛的市场布局和多元化业务，劣势可能在于行业竞争和政策变动的风险。

### 14. 分红情况及计划
调研中未提供分红情况及计划。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期可能较为乐观，但需注意行业竞争、政策变动等风险因素。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。