通过西南证券、国投证券、中国银河证券报名的20余名投资者,主办方代表,中国证券报

一、介绍公司基本情况

公司由朱堂福先生创立,成立于1996年,于2015年在深圳证券交易所上市,2019年收购深圳市台冠科技有限公司后,主营业务由动力传动业务转变为动力传动业务与触控显示业务双主业双轮驱动。通过近几年的转型发展,公司两个板块的战略目标逐渐清晰,即围绕新能源汽车智能化的趋势协同发展。目前动力传动业务板块主要聚焦新能源汽车电驱系统高精密齿轮,随着我国新能源汽车行业的迅速推进,该板块未来有望迎来更好发展。触控显示业务板块,主要致力于打造汽车智能座舱相关产品,产品主要包括触控模组、显示模组、触控显示一体化模组、盖板玻璃等,公司与车载屏供应企业合作开发高附加值的双联屏、三联屏、曲面屏等车载触控产品。公司总资产规模约50亿元,2023年营业收入约为28亿元,2024年第一季度营业收入相比去年同期明显增长。公司两个板块在承压环境和竞争格局下取得了一定成果。公司将持续夯实内功,优化客户结构和产品结构,提升管理能力,更好地回报公司广大投资者。

二、主要交流内容:

1、刚才参观了公司盖板玻璃相关产线,公司在玻璃基板方面会不会有所介入?

公司盖板玻璃主要用于消费类、车载类产品,目前产品相对集中用于大众消费类产品,如平板、笔记本电脑、健身器材以及人机互动屏。

2、公司采购设备金额较大,目前宏观经济不景气,是否有相关订单的确定性需求?

近年来,中国汽车产业仍呈现稳步向上发展态势,尤其新能源汽车市场发展迅速。动力传动方面,公司一直深耕汽车零部件行业,积累了丰富的经验,行业内享有一定知名度,并覆盖了很多优质客户,但以前新能源高精密齿轮供应占比不高,与相关产品产能不足有关。汽车零部件产品开发具有周期性,开发时间比较长,公司部分项目最近几年将逐步量产,与之对应有一定的产能要求。公司聚焦高精度齿轮,基于对中国新能源汽车行业发展的预判,结合市场占有率情况和公司未来发展规划加大相关设备投入,以满足公司长远发展需求。

3、马鞍山二期建设情况?

马鞍山一期已投产,二期项目正在推进建设中,热前工序预计今年三季度内进入生产。

4、在机器人领域、新能源汽车延伸领域等方面是否有业务布局计划?

公司持续对未来有发展前景的新兴市场和领域保持关注,将结合公司发展战略、能力等实际情况进行研判,适时开展相关布局。

5、公司触控显示业务和动力传动业务收入占比、利润率以及出口占比情况?

公司2023年整体营业收入约28亿元,基本两个板块各占一半,各年度两个板块收入占比根据对应年度行业市场及需求情况呈现变化。利润率随市场、业务规模等情况波动,未来随着市场恢复向好,公司利润率有望获得提升。出口业务近年来也有所波动,高峰期占比约三分之一多;2023年出口占比有所下滑,未达到三分之一。

6、近来海外政策变化尤其新能源方面是否对公司有影响?

公司产品为大众消费应用类,公司发展面对一定困难,但会积极面对,也采取了一些举措,如基于海外市场拓展需要,决定在泰国投资建设生产基地,具体投资进度将根据市场需求和业务进展等具体情况分阶段实施建设。

7、公司盖板玻璃的市场竞争力?

公司上述领域的主要竞争力为差异化产品以及与优质客户的长期稳定合作关系,尽管行业竞争激烈,但不论海外客户还是国内车载类客户,大多客户会留有合理利润空间。公司目前的盖板玻璃产品主要为中大尺寸产品,用于笔记本电脑、平板电脑、车载产品等。

8、目前新能源汽车齿轴的产能利用率?募投项目是否投产?

一季度新能源汽车齿轴产能综合利用率在70%左右。募投项目所采购设备随着分别到位,对应进行安装及验收,陆续投入使用。

9、目前公司市值约30亿,该市值对公司而言属于低估还是高估?

我们认为公司的价值有提升的空间。股价表现受多种因素影响,如宏观经济、政策、市场环境等,公司致力于主营业务的发展,将努力做好生产经营,提升公司质量,促进价值提升,力争以良好的业绩回报广大投资者。

10、公司2023年计提商誉减值的依据?

公司于2019年完成收购深圳市台冠科技有限公司股权,根据《企业会计准则第20号—企业合并》,此次交易形成商誉约5亿元。2023年度,受国内外经济环境影响,公司触控显示业务市场消费需求下滑、竞争加剧,营业收入和经营性利润下降,结合经营情况公司判断收购资产产生的有关商誉等存在减值迹象。公司聘请中介机构对商誉进行减值测算,根据评估报告及相关会计准则规定,公司计提了商誉减值准备。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
- **产能信息**：马鞍山一期已投产，二期项目正在推进建设中，热前工序预计今年三季度内进入生产。新能源汽车齿轴产能综合利用率在70%左右。
- **分析**：公司正在积极扩展产能，马鞍山二期项目的推进显示了公司对未来市场需求的预期和产能扩张的决心。新能源汽车齿轴产能利用率70%表明目前产能尚未完全释放，但已经有一定的生产基础，随着市场需求的增长，产能利用率有望进一步提升。

### 2. 总结公司未来新的增长点
- **增长点**：新能源汽车电驱系统高精密齿轮、汽车智能座舱相关产品（触控模组、显示模组、触控显示一体化模组、盖板玻璃等）、机器人领域、新能源汽车延伸领域。
- **分析**：公司通过业务板块的多元化，以及对新兴市场的布局，为未来的增长提供了多个潜在的增长点。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
- **竞争情况**：新能源汽车市场发展迅速，但面临宏观经济不景气和海外政策变化的挑战。
- **竞争对手**：未具体提及，但行业内存在竞争。
- **国产替代空间**：随着国内新能源汽车行业的推进，国产替代空间较大，公司有望通过提升产品质量和技术水平，实现国产替代。

### 4. 分析所在行业的景气情况
- **景气情况**：中国汽车产业稳步向上发展，新能源汽车市场发展迅速，但受宏观经济和政策影响，存在一定波动。

### 5. 分析公司的销售情况
- **国内销售**：公司在汽车零部件行业积累了丰富的经验，覆盖了很多优质客户。
- **海外销售**：出口业务近年来波动，高峰期占比约三分之一多；2023年出口占比有所下滑。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
- **成本控制**：未具体提及，但公司提到将持续夯实内功，优化客户结构和产品结构，提升管理能力。

### 7. 产品的定价能力如何
- **定价能力**：公司与车载屏供应企业合作开发高附加值产品，表明公司具备一定的定价能力。

### 8. 分析他的商业模式
- **商业模式**：双主业双轮驱动，动力传动业务与触控显示业务协同发展，围绕新能源汽车智能化的趋势。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
- **坏账情况**：未具体提及，但公司提到了计提商誉减值准备，这可能暗示了一定程度的财务压力。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划等等
- **研发情况**：公司聚焦高精度齿轮，持续关注新兴市场和领域，适时开展相关布局，但未具体提及研发投入和进度。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
- **护城河**：公司在汽车零部件行业的丰富经验，行业内知名度，以及与优质客户的长期稳定合作关系。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
- **产品名称**：新能源汽车电驱系统高精密齿轮、触控模组、显示模组、触控显示一体化模组、盖板玻璃。
- **原材料**：未具体提及。

### 13. 题材有哪些
- **题材**：新能源汽车、智能化、机器人领域、国产替代。
- **优势**：行业发展趋势良好，公司具备一定技术积累和市场基础。
- **劣势**：宏观经济和政策影响，出口业务波动。
- **风险点**：市场竞争加剧，商誉减值风险。

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
- **分红情况**：未具体提及。
- **分红计划**：公司致力于主营业务的发展，将努力做好生产经营，提升公司质量，促进价值提升。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
- **业绩预期**：考虑到新能源汽车行业的发展趋势和公司的业务布局，未来一年的业绩有望实现增长，但需注意宏观经济波动、市场竞争和政策变化等风险因素。