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投资者提出的问题及公司回复情况

1、请简要介绍一下公司的情况?

公司成立于1995年,在2007年深交所上市。目前在沧州、山东德州、安徽芜湖、重庆荣昌都建立了高标准的生产基地。公司目前三大类产品PE管道产品、BOPA薄膜产品以及锂离子电池隔膜产品。PE管道产品属于基础设施类建设用产品,PE管道产品主要应用于燃气、给水等地下管网的建设。BOPA薄膜产品公司既有同步拉伸薄膜也有两步拉伸薄膜。主要用于食品包装,此外还广泛用于一般工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包装和机械电子(如锂电池用铝塑封装膜、部分电子产品包袋等)、家居产品(如真空收纳袋等)、气球装饰及部分粮食产品的包装等领域。锂离子电池隔膜产品应用于锂离子电池,包括新能源汽车锂电池、3C类锂离子电池、电动两轮车、储能及家用电器等。

2、公司最近几年进行隔膜扩产是出于怎样的考虑?

公司最开始进入隔膜行业时,隔膜这种产品的技术壁垒还很高,当时产品的毛利率也较高,后来随着新能源产业的迅猛发展,进入这个行业的厂家也很多,很多厂家扩产的速度也非常快。当时公司并没有急于在产能上扩张,因为公司更关注的是产品的品质。随着多年来工艺技术的沉淀以及国际市场的开拓成功,公司从技术、产品质量以及高端客户上都有了充足的准备,结合新的更高幅宽和速度生产线的出现,公司立足差异化竞争,结合市场情况进行扩产也可以面向高端客户生产更为优质的产品。

3、公司几类产品的营业收入占比预期是怎样的?

目前收入主要还是传统的PE管道最多,占比较大,2023年度公司管道产品营业收入占比接近总营业收入的一半,BOPA薄膜产品营收占比约22%,隔膜产品营收占比约22%,后续随着扩产的BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品产能的逐渐释放,隔膜产品和BOPA薄膜产品的营业收入占比将会逐步提升。

4、公司隔膜新增生产线何时满产?未来的产能规划是怎样的?

结合新产线的进度,2024年度公司锂离子电池隔膜产品经营目标是销量6.42亿平方米。(上述经营目标并不代表公司2024年度的盈利预测或承诺,能否实现取决于市场状况变化等多种原因,存在很大的不确定性,敬请投资者注意投资风险)。公司从21年开始投资的两个2亿平湿法隔膜项目,以及去年公告投资的12亿平湿法隔膜和5亿平干法隔膜项目将陆续投产,产能将逐步释放。

5、公司目前隔膜产品供给国外客户的比例有多少?

公司2023年隔膜收入的60%左右是海外客户贡献的。

6、公司给国外客户的隔膜都是用在3C类锂电池上吗?

目前主要是储能电池,3C、动力电池也有。

7、公司隔膜产品目前毛利率较同行业低一些,主要原因是什么?

公司目前有部分隔膜新生产线投产,而且后续随着扩产项目的推进新线还会陆续投产,新线从投产到完全达产是需要一个过程的,所以对产品毛利率是有一定的影响的,但在后续随着新生产线的达产,产品的竞争优势也会逐步体现出来。

8、公司隔膜产品在成本管控上有什么优势?

公司技术和设备人员有多年的双向拉伸产线的技术积累,有多条同步拉伸产线设计和制造经验,已成熟掌握了锂电池湿法隔膜工艺和干法隔膜工艺技术。在工艺技术都掌握的前提下,公司尤其关注设备的更新迭代,特别是幅宽和速度,因为这是影响隔膜产品成本的关键因素,公司目前扩产的新线均是更高幅宽和速度生产线,所以在成本上也将会更有优势。

9、公司的RTP管道产品有什么特点?

公司的纤维增强热塑性塑料管道采用全熔合工艺生产,各层之间通过分子键结合并形成一种实壁结构。内层材料可根据用户使用要求进行更换,产品能够用于油田地面集输,油田注水和采油,高压注醇,矿浆输送,中深层地热能开采,化工介质及卤水输送和海洋管道、立管及跨接管等领域。产品具有耐腐蚀、耐高压、耐温保温、水力性好、刚柔并济;可盘卷、综合成本低、使用寿命长等优势。该产品已经在多个油田试用并实现小批量供货。

10、这种管道与之前兴起的柔性管有何区别?

我们的产品还可以根据需求在管体内部埋置信号或动力传输线,利用传感器将井下压力、温度和动液面数据、泵机组运行参数,地面压力,温度和流量参数,远传至数据分析管控中心,通过专家系统将分析处理结果发至相关终端进行实时监控及数字化管理。从而实现井场注、采、输智能化,构成油田智慧管网的基本模块。

11、该产品的市场拓展情况怎么样?

我们之前提到该产品已经在多个油田试用并实现小批量供货,最长的已经下井三年,使用情况良好。这种产品综合成本更低,使用年限更长。市场规模巨大,新产品的应用肯定是要有一个循序渐进的过程,目前反馈良好。

12、请问移动蓄电池是否用到隔膜?

只要是锂离子电池均会用到隔膜产品。

13、公司的隔膜产品是否涂覆?

公司具有涂覆能力,但涂覆与否主要取决于客户的需求。

14、公司隔膜新线的良率有多少?

公司芜湖已经投产生产线的直通率大概40%多,运行良好。

15、RTP产品产能什么时候能够释放?

目前工艺技术已经没有问题,随着下游客户逐渐认可,未来产能释放后具备一定盈利能力。

16、公司最近几年扩产项目较多,BOPA薄膜产品扩产资金是定增取得,但是锂离子电池隔膜产品扩产公司均是自有或自筹资金,请问资金需求是如何解决的?

公司目前资产负债率较低,而且作为优质客户,公司从银行贷款的利率也很低,资金成本不高。

17、隔膜产品在几个生产基地的生产线是否都满产?

目前沧州和德州的湿法隔膜均满产。沧州干法隔膜生产线未满产,因为目前现有的干法设备比较老,导致产品成本较高,后续随着年产5亿平米的干法线的建设,新干法生产线投产后干法隔膜的成本会大幅下降,产品也更具竞争优势。芜湖新投产的湿法隔膜生产线尚在爬坡阶段,后续产能会逐渐释放。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 隔膜产品：公司从2021年开始投资的两个2亿平湿法隔膜项目以及去年公告的12亿平湿法隔膜和5亿平干法隔膜项目将陆续投产，产能将逐步释放。2024年锂离子电池隔膜产品经营目标是销量6.42亿平方米。
   - BOPA薄膜产品：公司有扩产计划，随着产能的逐渐释放，BOPA薄膜产品的营业收入占比预期将提升。

2. **未来新的增长点**：
   - 锂离子电池隔膜产品和BOPA薄膜产品随着产能的释放，有望成为公司新的增长点。
   - RTP管道产品在油田试用并实现小批量供货，市场规模巨大，有望成为新的增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内：随着新能源产业的迅猛发展，竞争加剧，但公司通过技术沉淀和产品质量提升，拥有竞争优势。
   - 国外：公司隔膜产品60%的收入来自海外客户，主要为储能电池，3C、动力电池等，表明公司产品具有一定的国际竞争力。
   - 国产替代：随着技术进步和品质提升，公司产品有望在国内外市场中替代进口产品。

4. **行业景气情况**：
   - 新能源汽车和3C产品需求增长，推动锂离子电池隔膜产品需求增长。
   - 基础设施建设推动PE管道产品需求。

5. **销售情况**：
   - 国内销售：PE管道产品为主要收入来源，BOPA薄膜产品和锂离子电池隔膜产品随着产能释放，销售占比预期提升。
   - 海外销售：隔膜产品60%收入来自海外，主要为储能电池等。

6. **成本控制**：
   - 公司通过更新迭代更高幅宽和速度的生产线，降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 随着新生产线的达产，产品的竞争优势和定价能力将逐步体现。

8. **商业模式**：
   - 公司通过技术沉淀、产品质量提升和市场开拓，实现产品差异化竞争。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步分析财务报表。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司注重产品品质，拥有多年的技术积累和国际市场开拓经验。

11. **护城河**：
    - 技术沉淀、产品质量、高端客户基础和国际市场开拓是公司的护城河。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品：PE管道产品、BOPA薄膜产品、锂离子电池隔膜产品、RTP管道产品。
    - 原材料：调研中未明确提及原材料依赖情况。

13. **题材**：
    - 新能源汽车、3C产品、基础设施建设、油田智慧管网等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

15. **经济环境对业绩预期的影响**：
    - 考虑到当前全球经济环境，公司业绩预期需谨慎评估，特别是新能源产业和基础设施建设的市场需求。

**风险点**：
   - 新生产线达产进度可能影响毛利率和成本控制。
   - 市场竞争加剧可能影响产品定价和市场份额。
   - 国际市场的政治经济风险可能影响海外销售。

**优势**：
   - 技术沉淀和产品质量优势。
   - 国内外市场开拓经验。
   - 高端客户基础。

**劣势**：
   - 新生产线投产初期可能影响毛利率。
   - 市场竞争加剧。

**总结**：
公司在新能源和基础设施建设领域有明确的发展计划和市场定位，通过技术沉淀和产品质量提升，有望在国内外市场中获得竞争优势。然而，市场竞争加剧和国际市场的政治经济风险是公司需要关注的风险点。对于公司未来一年的业绩预期，需要结合市场状况和公司实际运营情况进行综合评估。